Что же будет дальше с рублем?....
Перед Новым Годом мы у нас в офисе, когда курс еще был выше 60, стали спорить об укреплении и ослаблении рубля. Удалось защитить точку зрения укрепления и мы "затарились" рублевым риском по целому спектру различных инструментов в самом начале 2017. Пока писали наш репорт для читателей и прессы (Коммерсант) наступил февраль. В феврале, в самом его начале, мы официально заявили о нашем мнении. Вот и смотрите, что получается... Кстати, спасибо нашей модели по рынку нефти.
Перед Новым Годом мы у нас в офисе, когда курс еще был выше 60, стали спорить об укреплении и ослаблении рубля. Удалось защитить точку зрения укрепления и мы "затарились" рублевым риском по целому спектру различных инструментов в самом начале 2017. Пока писали наш репорт для читателей и прессы (Коммерсант) наступил февраль. В феврале, в самом его начале, мы официально заявили о нашем мнении. Вот и смотрите, что получается... Кстати, спасибо нашей модели по рынку нефти.
Весьма непредсказуемо произошло 2 события:
1. Российский чиновник продвигает валюты других стран (когда его уволят?)
2. Трамп "выпустил пар" в Сирии
1. Российский чиновник продвигает валюты других стран (когда его уволят?)
2. Трамп "выпустил пар" в Сирии
* USDRUB forecast update *
Тренд на укрепление рубля сломлен. Наш прогноз про 55 рублей/доллар к середине 2017 года реализовался раньше, чем мы предполагали. Мы считаем, что взят курс на ослабление, 55 мы уже не увидим в этом году. Доллар будет стоить более 60 рублей скоро-скоро, будет прыгать смело и на 65 рублей.
Что привело к слому тренда укрепления рубля и смене курса на его ослабление: Банк России на заседании 28 апреля объявил новую политику. ЦБ задумался об экономическом росте и приступил к ускоренному снижению ставки. Ставка была снижена на 0.5% с 9.75% до 9.25% и ЦБ обещал в дальнейшем снижать ставку хорошим темпом.
Стоимость рубля сегодня фундаментально высокая. Для оценки фундаментальной стоимости мы построили индекс рубля против валют стран ключевых торговых партнеров России (Европы, Китая, Белоруссии, Турции и др.). По графику (слайд #1) видно, что рубль сегодня уже стоит дорого относительно стран-торговых партнеров. Дальнейшее укрепление будет мешать конкурентоспособности.
Наша математическая модель (слайд #2) показывает: с учетом снижения ставки ЦБ и прогнозов по ее дальнейшему снижению, при текущей нефти в $49.50 рубль должен быть 62.5, а не около 58.
Что нужно принять к сведению: Саудовская Аравия считает минимумом по нефти $45, а максимумом $55. Проекты по добыче сланцевой нефти сегодня становятся рентабельными при цене нефти $45. При нефти $45 рубль придет к 65, при нефти в $55 к 60.
Еще риски для рубля: ждем повышение ключевой процентной ставки в США на июньском заседании.
Тренд на укрепление рубля сломлен. Наш прогноз про 55 рублей/доллар к середине 2017 года реализовался раньше, чем мы предполагали. Мы считаем, что взят курс на ослабление, 55 мы уже не увидим в этом году. Доллар будет стоить более 60 рублей скоро-скоро, будет прыгать смело и на 65 рублей.
Что привело к слому тренда укрепления рубля и смене курса на его ослабление: Банк России на заседании 28 апреля объявил новую политику. ЦБ задумался об экономическом росте и приступил к ускоренному снижению ставки. Ставка была снижена на 0.5% с 9.75% до 9.25% и ЦБ обещал в дальнейшем снижать ставку хорошим темпом.
Стоимость рубля сегодня фундаментально высокая. Для оценки фундаментальной стоимости мы построили индекс рубля против валют стран ключевых торговых партнеров России (Европы, Китая, Белоруссии, Турции и др.). По графику (слайд #1) видно, что рубль сегодня уже стоит дорого относительно стран-торговых партнеров. Дальнейшее укрепление будет мешать конкурентоспособности.
Наша математическая модель (слайд #2) показывает: с учетом снижения ставки ЦБ и прогнозов по ее дальнейшему снижению, при текущей нефти в $49.50 рубль должен быть 62.5, а не около 58.
Что нужно принять к сведению: Саудовская Аравия считает минимумом по нефти $45, а максимумом $55. Проекты по добыче сланцевой нефти сегодня становятся рентабельными при цене нефти $45. При нефти $45 рубль придет к 65, при нефти в $55 к 60.
Еще риски для рубля: ждем повышение ключевой процентной ставки в США на июньском заседании.
В продолжение темы нашего нового прогноза по рублю. Рубль с начала марта игнорировал падение нефти, нашу валюту поддерживал жёсткий настрой ЦБ. Теперь же ЦБ смягчился, настроился на быстрое снижение ставки. Нефть рухнула ниже 50. Как результат, рубль побежал за нефтью. >>
Но паниковать не стоит. Падение нефти за три недели с 56 до 48 результат резкого закрытия огромного числа спекулятивных позиций на рост нефти. Спекулянты ждали нефть по 60 и даже по 70. Но ОПЕК дал понять, что нефть выше 55 они не пустят, потому что не хотят финансировать рост американской сланцевой добычи. Спекулянты разочаровались и побежали из нефти. >>
Но нам паниковать не надо. ОПЕК не хочет нефть ниже 45. Поэтому не спешим покупать баксы на таких панических провалах. Ждём более благоприятного момента в течение следующей недели.