#макро
🛢 МАКРО ВЗГЛЯД. НЕФТЬ МОЖЕТ РЕЗКО ПЕРЕЙТИ В РОСТ ДАЖЕ ОТ НЕЗНАЧИТЕЛЬНЫХ ПОВОДОВ
Напряженность на Ближнем Востоке – возможная причина резкого восстановления цен на нефть. Такое уже было в начале года, когда убийство иранского генерала американскими военными привело к росту цены на нефть на 5% в моменте. Предпосылки для повторения ситуации имеются: отношения между США и Ираном всё ухудшаются, в связи с чем последний даже проводит испытания ракет в Оманском заливе.
Предложение нефти не сможет быстро вернуться на докризисные уровни. По оценкам Rystad Energy нефтяные компании потратят в этом году на инвестиции минимальное за 13 лет количество средств. Это значит, что рост добычи не сможет быстро вернуться на докризисную траекторию даже при росте цены.
Спрос на нефть при этом постепенно восстанавливается. По информации Trafigura, одного из крупнейших нефтяных трейдеров в мире, спрос уже составляет 90% от докризисного уровня, хотя полное восстановление может затянуться.
Шок в предложении может быстро привести к дефициту нефти - и росту её цены. Сокращённые капексы, восстановление спроса и желание ОПЕК+ продолжать сокращать добычу приводят к сложности быстрого восстановления предложения. Это связано с особенностями рынка нефти: если трейдеры видят профицит, они не покупают, пока цена не будет очень низко. Но обратное работает и с дефицитом: никто не будет продавать если ситуация на рынке изменится.
Бенефециарами потенциальных положительных шоков на нефтяном рынке будут нефтяные компании. На данный момент наиболее перспективно выглядят Татнефть (MOEX: TATN), Новатэк (MOEX: NVTK), Сургутнефтегаз (MOEX: SNGS) и Башнефть (MOEX: BANE).
@AK47pfl
🛢 МАКРО ВЗГЛЯД. НЕФТЬ МОЖЕТ РЕЗКО ПЕРЕЙТИ В РОСТ ДАЖЕ ОТ НЕЗНАЧИТЕЛЬНЫХ ПОВОДОВ
Напряженность на Ближнем Востоке – возможная причина резкого восстановления цен на нефть. Такое уже было в начале года, когда убийство иранского генерала американскими военными привело к росту цены на нефть на 5% в моменте. Предпосылки для повторения ситуации имеются: отношения между США и Ираном всё ухудшаются, в связи с чем последний даже проводит испытания ракет в Оманском заливе.
Предложение нефти не сможет быстро вернуться на докризисные уровни. По оценкам Rystad Energy нефтяные компании потратят в этом году на инвестиции минимальное за 13 лет количество средств. Это значит, что рост добычи не сможет быстро вернуться на докризисную траекторию даже при росте цены.
Спрос на нефть при этом постепенно восстанавливается. По информации Trafigura, одного из крупнейших нефтяных трейдеров в мире, спрос уже составляет 90% от докризисного уровня, хотя полное восстановление может затянуться.
Шок в предложении может быстро привести к дефициту нефти - и росту её цены. Сокращённые капексы, восстановление спроса и желание ОПЕК+ продолжать сокращать добычу приводят к сложности быстрого восстановления предложения. Это связано с особенностями рынка нефти: если трейдеры видят профицит, они не покупают, пока цена не будет очень низко. Но обратное работает и с дефицитом: никто не будет продавать если ситуация на рынке изменится.
Бенефециарами потенциальных положительных шоков на нефтяном рынке будут нефтяные компании. На данный момент наиболее перспективно выглядят Татнефть (MOEX: TATN), Новатэк (MOEX: NVTK), Сургутнефтегаз (MOEX: SNGS) и Башнефть (MOEX: BANE).
@AK47pfl
#анализ #TATN #TATNP
🔬 ВНУТРЕННИЙ АНАЛИЗ. НАИЛЬ МАГАНОВ ПЛАНИРУЕТ УВЕЛИЧИТЬ СТОИМОСТЬ АКЦИЙ ТАТНЕФТИ ДО 800+ С ТЕКУЩИХ 567 РУБЛЕЙ
Это значит, что акции Татнефти в обозримом будущем вырастут на 40% без учёта дивидендов. О росте капитализации глава Татнефти (MOEX: TATN) говорил в интервью, о котором сегодня рассказал РДВ.
👉 https://t.me/AK47pfl/4982
Исторически, Татнефть была лучшим генератором стоимости для акционеров среди российских компаний. За 10 лет Татнефть дала доходность выше, чем американский индекс NASDAQ.
❗️Кроме того, работа над капитализацией – это часть стратегии Татнефти до 2030 года (предыдущие стратегии компания выполняла с опережением). Вот ключевые положения Стратегии-2030:
• Позитивный сценарий: капитализация $50 млрд, цена акции 1488 руб. (апсайд 162%)
• Базовый сценарий: капитализация $36 млрд, цена акции 1072 руб. (апсайд 89%)
• Пессимистичный сценарий: капитализация $31 млрд, цена акции 923 руб. (апсайд 63%)
• Увеличение чистого денежного потока почти в 3 раза с 152.8 млрд руб. до 430 млрд руб.
• Оценка EBITDA на 2030 год составляет 519 млрд руб., что в полтора раза превышает значение 2019 года
• Увеличение мощностей по переработке нефти до 15.7 млн тонн в год с текущих 10.3 млн тонн.
• Новая точка роста с большим потенциалом в долгосрочной перспективе - газонефтехимия.
@AK47pfl
🔬 ВНУТРЕННИЙ АНАЛИЗ. НАИЛЬ МАГАНОВ ПЛАНИРУЕТ УВЕЛИЧИТЬ СТОИМОСТЬ АКЦИЙ ТАТНЕФТИ ДО 800+ С ТЕКУЩИХ 567 РУБЛЕЙ
Это значит, что акции Татнефти в обозримом будущем вырастут на 40% без учёта дивидендов. О росте капитализации глава Татнефти (MOEX: TATN) говорил в интервью, о котором сегодня рассказал РДВ.
👉 https://t.me/AK47pfl/4982
Исторически, Татнефть была лучшим генератором стоимости для акционеров среди российских компаний. За 10 лет Татнефть дала доходность выше, чем американский индекс NASDAQ.
❗️Кроме того, работа над капитализацией – это часть стратегии Татнефти до 2030 года (предыдущие стратегии компания выполняла с опережением). Вот ключевые положения Стратегии-2030:
• Позитивный сценарий: капитализация $50 млрд, цена акции 1488 руб. (апсайд 162%)
• Базовый сценарий: капитализация $36 млрд, цена акции 1072 руб. (апсайд 89%)
• Пессимистичный сценарий: капитализация $31 млрд, цена акции 923 руб. (апсайд 63%)
• Увеличение чистого денежного потока почти в 3 раза с 152.8 млрд руб. до 430 млрд руб.
• Оценка EBITDA на 2030 год составляет 519 млрд руб., что в полтора раза превышает значение 2019 года
• Увеличение мощностей по переработке нефти до 15.7 млн тонн в год с текущих 10.3 млн тонн.
• Новая точка роста с большим потенциалом в долгосрочной перспективе - газонефтехимия.
@AK47pfl
#опрос
💾 ОПРОС. РОССИЯНЕ НАЧАЛИ ЭКОНОМИТЬ НА ДЕТЯХ
41% россиян с детьми отметили ухудшение материального положения из-за кризиса. Родители вынуждены экономить на детях. Это показали результаты опроса от источников РДВ 15 тысяч домохозяйств с детьми из 71 города России. Вот некоторые из отзывов:
«Детские товары очень дорогие, поэтому приходится искать товары чуть похуже, попроще, но подешевле. ... Ищем скидки, акции, так и выживаем
«Детские товары очень дорогие, стараюсь покупать все по акции и распродажи»
«Покупать онлайн - оптимальный вариант экономии времени и денег. ... В основном при покупке ориентируемся вы первую очередь на цену, а потом на удобство и оперативность доставки.»
«При покупке онлайн стараюсь использовать максимально выгоду - кэшбэк, бонусные баллы, промокод. И сравниваю цену товаров на разных сайтах. Так, недавно, заказала парковку велли за 1100 с бесплатной доставкой с Вайлдберриз, хотя на той.ру 1490 + доставка этот же товар был.»
«Цены - жуть в магазинах...приходится закупаться оптом (СПшки)»
СП - совместные покупки, люди собираются в группу и заказывают оптом.
«Часто покупаю игрушки, вещи в группах совместных покупок. В рознице, чаще всего, цены в разы больше.»
«Если говорить о ценах на товары для детей, в основном они высокие, но если мониторить скидки и акции, то можно экономить»
«Слишком дорогие цены. Выбора много. Но цены кусаются»
«Цены для малышей заоблачные, качество оставляет желать лучшего.»
«Завышенные цены на подгузники почти во всей детской рознице, высокая минимальная сумма доставки везде, кроме Wildberries»
«Дорого»
«В оффлайн магазинах цены очень завышены. На все товары накрутка в 1.5 раза, особенно в раскрученных Детском мире и Досках-сыночках»
@AK47pfl
💾 ОПРОС. РОССИЯНЕ НАЧАЛИ ЭКОНОМИТЬ НА ДЕТЯХ
41% россиян с детьми отметили ухудшение материального положения из-за кризиса. Родители вынуждены экономить на детях. Это показали результаты опроса от источников РДВ 15 тысяч домохозяйств с детьми из 71 города России. Вот некоторые из отзывов:
«Детские товары очень дорогие, поэтому приходится искать товары чуть похуже, попроще, но подешевле. ... Ищем скидки, акции, так и выживаем
«Детские товары очень дорогие, стараюсь покупать все по акции и распродажи»
«Покупать онлайн - оптимальный вариант экономии времени и денег. ... В основном при покупке ориентируемся вы первую очередь на цену, а потом на удобство и оперативность доставки.»
«При покупке онлайн стараюсь использовать максимально выгоду - кэшбэк, бонусные баллы, промокод. И сравниваю цену товаров на разных сайтах. Так, недавно, заказала парковку велли за 1100 с бесплатной доставкой с Вайлдберриз, хотя на той.ру 1490 + доставка этот же товар был.»
«Цены - жуть в магазинах...приходится закупаться оптом (СПшки)»
СП - совместные покупки, люди собираются в группу и заказывают оптом.
«Часто покупаю игрушки, вещи в группах совместных покупок. В рознице, чаще всего, цены в разы больше.»
«Если говорить о ценах на товары для детей, в основном они высокие, но если мониторить скидки и акции, то можно экономить»
«Слишком дорогие цены. Выбора много. Но цены кусаются»
«Цены для малышей заоблачные, качество оставляет желать лучшего.»
«Завышенные цены на подгузники почти во всей детской рознице, высокая минимальная сумма доставки везде, кроме Wildberries»
«Дорого»
«В оффлайн магазинах цены очень завышены. На все товары накрутка в 1.5 раза, особенно в раскрученных Детском мире и Досках-сыночках»
@AK47pfl
#сектор
📊 ОТРАСЛЕВОЙ АНАЛИЗ. РОССИЯНЕ ПРОСРОЧИЛИ КАЖДЫЙ ШЕСТОЙ ПОТРЕБИТЕЛЬСКИЙ КРЕДИТ
Потребительское кредитование и кредитные карты показали наибольшее число просрочек из-за ухудшения материального положения россиян:
• Россияне просрочили 11.5% потребительских кредитов на сумму 519 млрд рублей по состоянию на конец мая против 469 млрд руб на начало года. Было просрочено 4.5 млн кредитов или 17% от числа всех потребительских займов.
• Доля просроченных кредиток составила 8.5% на сумму 139 млрд руб. По кредитным картам число просрочек достигло 2.5 млн карт, что составляет 16% от всех выданных кредитных карт.
👉 https://t.me/AK47pfl/4976
• Рост просрочек может усилиться к концу 3 квартала 2020 года. Сейчас ситуацию немного спасают кредитные каникулы.
Подробнее о совместном исследовании ассоциация коллекторов НАПКА и бюро кредитных историй Эквифакс – здесь.
Банки сокращают число выдаваемых кредитов. Так в мае количество выданных потребительских кредитов сократилось на 44.7%, а кредитных карт - на 62.0%. Кроме того, уменьшились и кредитные лимиты - в среднем на 7% до 68 тысяч рублей. Это сильно скажется на динамике роста процентных доходов в 2020 году.
Проблемы у всех банков, но ТКС в самой опасной ситуации из-за специфики кредитного портфеля. Доля необеспеченных кредитов доминирует в портфеле банка ТКС (MOEX: TCSG). В отличие от Сбербанка (MOEX: SBER), ВТБ (MOEX: VTBR) и Альфа-банка, у которых доля выданных кредитов в этих категориях является небольшой относительно всего портфеля.
@AK47pfl
📊 ОТРАСЛЕВОЙ АНАЛИЗ. РОССИЯНЕ ПРОСРОЧИЛИ КАЖДЫЙ ШЕСТОЙ ПОТРЕБИТЕЛЬСКИЙ КРЕДИТ
Потребительское кредитование и кредитные карты показали наибольшее число просрочек из-за ухудшения материального положения россиян:
• Россияне просрочили 11.5% потребительских кредитов на сумму 519 млрд рублей по состоянию на конец мая против 469 млрд руб на начало года. Было просрочено 4.5 млн кредитов или 17% от числа всех потребительских займов.
• Доля просроченных кредиток составила 8.5% на сумму 139 млрд руб. По кредитным картам число просрочек достигло 2.5 млн карт, что составляет 16% от всех выданных кредитных карт.
👉 https://t.me/AK47pfl/4976
• Рост просрочек может усилиться к концу 3 квартала 2020 года. Сейчас ситуацию немного спасают кредитные каникулы.
Подробнее о совместном исследовании ассоциация коллекторов НАПКА и бюро кредитных историй Эквифакс – здесь.
Банки сокращают число выдаваемых кредитов. Так в мае количество выданных потребительских кредитов сократилось на 44.7%, а кредитных карт - на 62.0%. Кроме того, уменьшились и кредитные лимиты - в среднем на 7% до 68 тысяч рублей. Это сильно скажется на динамике роста процентных доходов в 2020 году.
Проблемы у всех банков, но ТКС в самой опасной ситуации из-за специфики кредитного портфеля. Доля необеспеченных кредитов доминирует в портфеле банка ТКС (MOEX: TCSG). В отличие от Сбербанка (MOEX: SBER), ВТБ (MOEX: VTBR) и Альфа-банка, у которых доля выданных кредитов в этих категориях является небольшой относительно всего портфеля.
@AK47pfl
#оценка #DSKY
🔦 ОЦЕНКА. СЕЙЧАС ЛУЧШИЙ МОМЕНТ ВЫХОДА ИЗ ДЕТСКОГО МИРА ПО МНЕНИЮ СИСТЕМЫ
Система избавилась от Детского мира (MOEX: DSKY), так как понимает, что лучшего момента для выхода не будет. Лучше продать Детский мир сейчас по 93, чем в будущем по 45 руб.
Детский мир переоценен: торгуется по 11 своих прибылей. Прибыль на акцию 8.89 руб. за 2019 год (страница 7), текущая цена акции 98 руб:
98 / 8.89 = 11
11 прибылей – это очень много для компании на не растущем рынке, который теряет онлайн-рынок. Для сравнения, МТС – компания без роста, но лидер своего рынка стоит менее 10 своих прибылей. Система не продает МТС, потому что понимает силу его рыночной позиции. А проигрывающий рынок VEON – владелец Билайна – торгуется по 5 своих прибылей.
Прибыль Детского мира будет падать. Рынок детских товаров стагнирует из-за демографических проблем. Детский мир уже проигрывает онлайн-сектор конкурентам и будет тратить деньги на рекламу (конкуренты на рекламу не скупятся).
Если Детский мир будет торговаться по 5х своих прибылей, то он будет стоить 45 при текущих 98 руб за акцию. Система это понимает и продает Детский мир фондам оптом по 93 руб., а те перепродают в розницу физикам по 98 руб.
@AK47pfl
🔦 ОЦЕНКА. СЕЙЧАС ЛУЧШИЙ МОМЕНТ ВЫХОДА ИЗ ДЕТСКОГО МИРА ПО МНЕНИЮ СИСТЕМЫ
Система избавилась от Детского мира (MOEX: DSKY), так как понимает, что лучшего момента для выхода не будет. Лучше продать Детский мир сейчас по 93, чем в будущем по 45 руб.
Детский мир переоценен: торгуется по 11 своих прибылей. Прибыль на акцию 8.89 руб. за 2019 год (страница 7), текущая цена акции 98 руб:
98 / 8.89 = 11
11 прибылей – это очень много для компании на не растущем рынке, который теряет онлайн-рынок. Для сравнения, МТС – компания без роста, но лидер своего рынка стоит менее 10 своих прибылей. Система не продает МТС, потому что понимает силу его рыночной позиции. А проигрывающий рынок VEON – владелец Билайна – торгуется по 5 своих прибылей.
Прибыль Детского мира будет падать. Рынок детских товаров стагнирует из-за демографических проблем. Детский мир уже проигрывает онлайн-сектор конкурентам и будет тратить деньги на рекламу (конкуренты на рекламу не скупятся).
Если Детский мир будет торговаться по 5х своих прибылей, то он будет стоить 45 при текущих 98 руб за акцию. Система это понимает и продает Детский мир фондам оптом по 93 руб., а те перепродают в розницу физикам по 98 руб.
@AK47pfl
#сентимент #TATN #TATNP
🗣 СЕНТИМЕНТ. ИТОГИ ВСТРЕЧИ С ИНВЕСТОРАМИ ТАТНЕФТИ С УЧАСТИЕМ CEO НАИЛЯ МАГАНОВА
• Текущая цель - увеличение капитализации Татнефти (MOEX: TATN). Помогут в этом в первую очередь дивиденды. «Татнефть способна платить дивиденды до бесконечности».
• «Все деньги, которые не будут направлены на хорошие инвестиции, будут предложены акционерам». Это практически является подтверждением выплаты 100% денежного потока в виде дивидендов.
• Сохраняется практика выплаты промежуточных дивидендов по итогам 6 и 9 месяцев.
• Цели по добыче к 2030 году сохраняются: 38.4 млн тонн против 29.5 млн тонн в 2019. Цели могут быть пересмотрены только в сторону повышения.
• Цели по увеличению объёмов нефтепереработки до 15.3 млн тонн в год сохраняются, текущие - 10.3 млн тонн.
• Татнефть нацелена максимально оптимизировать капитальные и операционные затраты. Простор для оптимизации имеется.
• «Байбэк - одна из возможных опций возврата средств акционерам, не отвергается, но в планы этого года не включена.»
Дивиденды за 1 квартал 2020 года могут составить 21.7 руб на обычку и преф при выплате 100% денежного потока, дивидендная доходность 3.8%:
👉 https://t.me/cbrstocks/7616
@AK47pfl
🗣 СЕНТИМЕНТ. ИТОГИ ВСТРЕЧИ С ИНВЕСТОРАМИ ТАТНЕФТИ С УЧАСТИЕМ CEO НАИЛЯ МАГАНОВА
• Текущая цель - увеличение капитализации Татнефти (MOEX: TATN). Помогут в этом в первую очередь дивиденды. «Татнефть способна платить дивиденды до бесконечности».
• «Все деньги, которые не будут направлены на хорошие инвестиции, будут предложены акционерам». Это практически является подтверждением выплаты 100% денежного потока в виде дивидендов.
• Сохраняется практика выплаты промежуточных дивидендов по итогам 6 и 9 месяцев.
• Цели по добыче к 2030 году сохраняются: 38.4 млн тонн против 29.5 млн тонн в 2019. Цели могут быть пересмотрены только в сторону повышения.
• Цели по увеличению объёмов нефтепереработки до 15.3 млн тонн в год сохраняются, текущие - 10.3 млн тонн.
• Татнефть нацелена максимально оптимизировать капитальные и операционные затраты. Простор для оптимизации имеется.
• «Байбэк - одна из возможных опций возврата средств акционерам, не отвергается, но в планы этого года не включена.»
Дивиденды за 1 квартал 2020 года могут составить 21.7 руб на обычку и преф при выплате 100% денежного потока, дивидендная доходность 3.8%:
👉 https://t.me/cbrstocks/7616
@AK47pfl
#рубль
🇷🇺 ОРАКУЛ РУБЛЯ - РУБРИКА. Конкурс на самый точный прогноз курса доллара на 30 июня 2020 года.
Сейчас курс $1 = 69.7 руб.
• Котировки колебались в коридоре от 68 до 70.5 рублей за доллар. ЦБ продолжает поддерживать рубль за счет продажи валюты в рамках бюджетного правила на сумму в 10 млрд рублей в день.
• Рубль укрепился на фоне роста стоимости цены на нефть. Однако дальше расти нефти будет сложно из-за возникающих волнений по поводу второй волны коронавируса, что приведет к ослаблению поддержки рубля.
• Торговый баланс РФ просел с $180 млрд в начале года до $150 млрд в апреле и продолжит падать. РФ потребуется слабый рубль для того, чтобы смягчить дефицит бюджета, тем более на фоне постепенного восстановления импорта.
• Прогнозы участников: источники РДВ 87, Sberbank 85, коммьюнити РДВ 79, BNP Paribas 70, Morgan Stanley 61 рубль за доллар.
@AK47pfl
🇷🇺 ОРАКУЛ РУБЛЯ - РУБРИКА. Конкурс на самый точный прогноз курса доллара на 30 июня 2020 года.
Сейчас курс $1 = 69.7 руб.
• Котировки колебались в коридоре от 68 до 70.5 рублей за доллар. ЦБ продолжает поддерживать рубль за счет продажи валюты в рамках бюджетного правила на сумму в 10 млрд рублей в день.
• Рубль укрепился на фоне роста стоимости цены на нефть. Однако дальше расти нефти будет сложно из-за возникающих волнений по поводу второй волны коронавируса, что приведет к ослаблению поддержки рубля.
• Торговый баланс РФ просел с $180 млрд в начале года до $150 млрд в апреле и продолжит падать. РФ потребуется слабый рубль для того, чтобы смягчить дефицит бюджета, тем более на фоне постепенного восстановления импорта.
• Прогнозы участников: источники РДВ 87, Sberbank 85, коммьюнити РДВ 79, BNP Paribas 70, Morgan Stanley 61 рубль за доллар.
@AK47pfl
#образование
🧠ОБРАЗОВАНИЕ. ШКОЛА ФУНДАМЕНТАЛЬНОГО АНАЛИЗА РДВ: IPO, SPO, ABB
Как акции появляются на бирже? Кто первый зарабатывает на акциях до их выхода на биржу? Почему при выпуске бумаг акционер может потерять свою долю в компании? Ответы ниже.
IPO — первичное размещение акций на бирже. Компания размещает акции на бирже для привлечения инвестиций в бизнес.
Процессом IPO руководят андеррайтеры. Как правило, это инвестиционные банки. Они занимаются продажей акций компании. За выпуск ценных бумаг одного эмитента могут отвечать несколько андеррайтеров.
Андеррайтеры работают по двум схемам:
1. Firm commitment (твердое обязательство) — андеррайтер выкупает все акции и распродает их на бирже. Разницу инвестбанк оставляет себе.
2. Best efforts (максимальные усилия) — андеррайтер продает столько акций, сколько сможет.
Чтобы продать больше акций на IPO, компания проводит маркетинговую кампанию. Вместе с андеррайтером они встречаются с потенциальными инвесторами, проводят роуд-шоу, собирают заявки на покупку акций, определяют ценовой диапазон акций.
SPO — вторичное размещение акций. Компания выпускает на биржу второй пакет акций. Процесс также может сопровождаться маркетинговыми мероприятиями.
SPO может быть с размытием или без размытия доли акционера.
• С размытием — компания выпускает новые акции, из-за чего доля акционеров уменьшается. Например, у компании был 1 млн акций, а на SPO она выпустила еще 1 млн. До SPO акционер, имея 100 тыс. акций, владел 10% компании. После SPO его доля упала до 5%.
• Без размытия — крупные акционеры частично или полностью продают свои пакеты ценных бумаг другим акционерам. Доля не размывается, потому что количество акций не растет.
ABB — ускоренный сбор заявок, когда компании срочно нужны деньги. Как правило, у инвесторов есть 1–2 дня, чтобы подать заявку на покупку акций. Андеррайтеры собирают заявки инвесторов и рассчитывают цену размещения ценных бумаг. Одобрение заявок на покупку андеррайтером называется аллокацией.
Частные инвесторы покупают акции во время IPO, SPO и ABB через брокера или управляющую компанию. Но для этого нужно получить статус квалифицированного инвестора. К тому же не все брокеры разрешают участвовать в размещении акций.
@AK47pfl
🧠ОБРАЗОВАНИЕ. ШКОЛА ФУНДАМЕНТАЛЬНОГО АНАЛИЗА РДВ: IPO, SPO, ABB
Как акции появляются на бирже? Кто первый зарабатывает на акциях до их выхода на биржу? Почему при выпуске бумаг акционер может потерять свою долю в компании? Ответы ниже.
IPO — первичное размещение акций на бирже. Компания размещает акции на бирже для привлечения инвестиций в бизнес.
Процессом IPO руководят андеррайтеры. Как правило, это инвестиционные банки. Они занимаются продажей акций компании. За выпуск ценных бумаг одного эмитента могут отвечать несколько андеррайтеров.
Андеррайтеры работают по двум схемам:
1. Firm commitment (твердое обязательство) — андеррайтер выкупает все акции и распродает их на бирже. Разницу инвестбанк оставляет себе.
2. Best efforts (максимальные усилия) — андеррайтер продает столько акций, сколько сможет.
Чтобы продать больше акций на IPO, компания проводит маркетинговую кампанию. Вместе с андеррайтером они встречаются с потенциальными инвесторами, проводят роуд-шоу, собирают заявки на покупку акций, определяют ценовой диапазон акций.
SPO — вторичное размещение акций. Компания выпускает на биржу второй пакет акций. Процесс также может сопровождаться маркетинговыми мероприятиями.
SPO может быть с размытием или без размытия доли акционера.
• С размытием — компания выпускает новые акции, из-за чего доля акционеров уменьшается. Например, у компании был 1 млн акций, а на SPO она выпустила еще 1 млн. До SPO акционер, имея 100 тыс. акций, владел 10% компании. После SPO его доля упала до 5%.
• Без размытия — крупные акционеры частично или полностью продают свои пакеты ценных бумаг другим акционерам. Доля не размывается, потому что количество акций не растет.
ABB — ускоренный сбор заявок, когда компании срочно нужны деньги. Как правило, у инвесторов есть 1–2 дня, чтобы подать заявку на покупку акций. Андеррайтеры собирают заявки инвесторов и рассчитывают цену размещения ценных бумаг. Одобрение заявок на покупку андеррайтером называется аллокацией.
Частные инвесторы покупают акции во время IPO, SPO и ABB через брокера или управляющую компанию. Но для этого нужно получить статус квалифицированного инвестора. К тому же не все брокеры разрешают участвовать в размещении акций.
@AK47pfl
#morning
☀️ 19.06.2020 УТРЕННИЙ БРИФИНГ
Отношения США и Китая продолжают оставаться напряженными. В Китае все чаще поднимается вопрос о снятии высоких тарифов на китайскую продукцию в рамках сделки с США и вице-премьер Китая считает, что обе стороны должны сделать больше в рамках сделки. Американские власти отклоняют подобные предложения. Сейчас Китай выполняет торговое соглашение, США - в меньшей степени. Трамп заявил, что не исключает разрыв экономических отношений с Китаем, а госсекретарь Помпео обозначил, что G7 против Китая в вопросе по Гонконгу.
Вчера Татнефть провела день инвесторов. Было отмечено, что все денежные средства, не направленные на инвестиции, будут предложены акционерам. В первом квартале Татнефть заработала 21.7 рублей (3.8%) FCF на акцию, которые могут пойти на дивиденды. Также CEO компании отметил, что Татнефть "может платить дивиденды до бесконечности". Татнефть подтверждает статус одной из наиболее дружественных по отношению к акционерам компаний, что позволит ей при благоприятных макроусловиях восстановить и далее увеличить свою капитализацию, как того ожидает СЕО компании.
Страховые компании отказывают корпоративным клиентам в страховании от вспышек заболеваний и пандемии. В частности, в договоре между компанией СОГАЗ и Алроса исчез пункт о покрытии рисков, связанных с пандемиями. Так же риски по вспышкам болезней перестаёт брать на себя АльфаСтрахование, не исключают такого же подхода в Ингосстрахе.
Страховщики не готовы брать риски в ожидании второй волны коронавируса.
Дочерняя компания Системы Ozon планирует запускать сервисные услуги в виде витрины для соединения потребителей и тех, кто эти услуги предоставляет. Пробный запуск начнется с услуги по сборке мебели, которую будет непосредственно осуществлять компания Дамтранс (сборка примерно 12 000 наименований мебели в Москве и Подмосковье). Если этот запуск пройдет успешно, то Ozon внедрит другие подобные сервисы.
За чем следить сегодня:
• Энел: ГОСА о дивидендах за 2019 год.
• МГТС: ГОСА о дивидендах за 2019 год.
• Россия: заседание ЦБ РФ по денежно-кредитной политике (13:30 мск).
• Россия: уровень безработицы в мае (17:00 мск). Прогноз 6.2%.
• Россия: пресс-конференция ЦБ РФ (15:00 мск).
@AK47pfl
☀️ 19.06.2020 УТРЕННИЙ БРИФИНГ
Отношения США и Китая продолжают оставаться напряженными. В Китае все чаще поднимается вопрос о снятии высоких тарифов на китайскую продукцию в рамках сделки с США и вице-премьер Китая считает, что обе стороны должны сделать больше в рамках сделки. Американские власти отклоняют подобные предложения. Сейчас Китай выполняет торговое соглашение, США - в меньшей степени. Трамп заявил, что не исключает разрыв экономических отношений с Китаем, а госсекретарь Помпео обозначил, что G7 против Китая в вопросе по Гонконгу.
Вчера Татнефть провела день инвесторов. Было отмечено, что все денежные средства, не направленные на инвестиции, будут предложены акционерам. В первом квартале Татнефть заработала 21.7 рублей (3.8%) FCF на акцию, которые могут пойти на дивиденды. Также CEO компании отметил, что Татнефть "может платить дивиденды до бесконечности". Татнефть подтверждает статус одной из наиболее дружественных по отношению к акционерам компаний, что позволит ей при благоприятных макроусловиях восстановить и далее увеличить свою капитализацию, как того ожидает СЕО компании.
Страховые компании отказывают корпоративным клиентам в страховании от вспышек заболеваний и пандемии. В частности, в договоре между компанией СОГАЗ и Алроса исчез пункт о покрытии рисков, связанных с пандемиями. Так же риски по вспышкам болезней перестаёт брать на себя АльфаСтрахование, не исключают такого же подхода в Ингосстрахе.
Страховщики не готовы брать риски в ожидании второй волны коронавируса.
Дочерняя компания Системы Ozon планирует запускать сервисные услуги в виде витрины для соединения потребителей и тех, кто эти услуги предоставляет. Пробный запуск начнется с услуги по сборке мебели, которую будет непосредственно осуществлять компания Дамтранс (сборка примерно 12 000 наименований мебели в Москве и Подмосковье). Если этот запуск пройдет успешно, то Ozon внедрит другие подобные сервисы.
За чем следить сегодня:
• Энел: ГОСА о дивидендах за 2019 год.
• МГТС: ГОСА о дивидендах за 2019 год.
• Россия: заседание ЦБ РФ по денежно-кредитной политике (13:30 мск).
• Россия: уровень безработицы в мае (17:00 мск). Прогноз 6.2%.
• Россия: пресс-конференция ЦБ РФ (15:00 мск).
@AK47pfl
#анализ #TATN #TATNP
🔬 ВНУТРЕННИЙ АНАЛИЗ. ТАТНЕФТЬ СПОСОБНА ПЛАТИТЬ ДИВИДЕНДЫ ДО БЕСКОНЕЧНОСТИ.
• Глава Татнефти заявил о выплате акционерам всего свободного денежного потока в виде дивидендов.
• Татнефть один из самых эффективных российских нефтяников в плане генерации кэша.
• Дивиденд за 1 квартал может составить 21.7 рубля на акцию - доходность 3.7% к текущей цене.
Свободный денежный поток становится главным показателем для акционеров Татнефти. На вчерашней встрече с инвесторами руководство компании подтвердило намерение направлять на дивиденды весь свободный денежный поток.
💬 Цитата главы Татнефти: «Все деньги, которые не будут вложены в хорошие инвестиционные проекты, будут предложены акционерам».
Татнефть - лучший генератор кэша в российской нефтянке. Даже за 1 квартал 2020 года, который стал убыточным для многих нефтяников, Татнефть (MOEX: TATN) получила прибыль. FCF Татнефти за 1 квартал оказался выше среднеквартального значения за прошлый год.
💬 Цитата: «Татнефть способна платить дивиденды до бесконечности, уменьшая CAPEX и OPEX до минимально возможного».
Если весь FCF за 1 квартал будет направлен на дивиденды, дивиденд на акцию составит 21.7 рублей. Это даёт доходность 3.7% на обычку и 3.8% на преф. Ближайшие дивиденды будут выплачены в сентябре по результатам 6 месяцев 2020 года.
@AK47pfl
🔬 ВНУТРЕННИЙ АНАЛИЗ. ТАТНЕФТЬ СПОСОБНА ПЛАТИТЬ ДИВИДЕНДЫ ДО БЕСКОНЕЧНОСТИ.
• Глава Татнефти заявил о выплате акционерам всего свободного денежного потока в виде дивидендов.
• Татнефть один из самых эффективных российских нефтяников в плане генерации кэша.
• Дивиденд за 1 квартал может составить 21.7 рубля на акцию - доходность 3.7% к текущей цене.
Свободный денежный поток становится главным показателем для акционеров Татнефти. На вчерашней встрече с инвесторами руководство компании подтвердило намерение направлять на дивиденды весь свободный денежный поток.
💬 Цитата главы Татнефти: «Все деньги, которые не будут вложены в хорошие инвестиционные проекты, будут предложены акционерам».
Татнефть - лучший генератор кэша в российской нефтянке. Даже за 1 квартал 2020 года, который стал убыточным для многих нефтяников, Татнефть (MOEX: TATN) получила прибыль. FCF Татнефти за 1 квартал оказался выше среднеквартального значения за прошлый год.
💬 Цитата: «Татнефть способна платить дивиденды до бесконечности, уменьшая CAPEX и OPEX до минимально возможного».
Если весь FCF за 1 квартал будет направлен на дивиденды, дивиденд на акцию составит 21.7 рублей. Это даёт доходность 3.7% на обычку и 3.8% на преф. Ближайшие дивиденды будут выплачены в сентябре по результатам 6 месяцев 2020 года.
@AK47pfl
#макро #MTSS
🇷🇺 МАКРО ВЗГЛЯД. АКЦИЯ, КОТОРАЯ РАСТЁТ НА СНИЖЕНИИ СТАВКИ ЦБ.
В ближайшие часы ЦБ РФ озвучит решение по ставке. Аналитики ожидают, что ставка будет снижена сразу на 1 п.п. с 5.5% до 4.5%. Россия идёт по пути большинства мировых ЦБ, которые стремятся опустить ставки как можно ниже. Это нужно, чтобы сделать кредиты дешевыми для оживления экономики.
Акционеры дивидендных компаний выигрывают от снижения ставки. Вместе со снижением ставок падает доходность депозитов и облигаций. Инвесторы начинают вкладывать деньги в акции компаний со стабильным бизнесом, которые платят дивиденды. Из-за этого их акции растут.
Одна из компаний со стабильным бизнесом, которая платит высокие дивиденды — МТС. Ожидаемая дивдоходность акций МТС (MOEX: MTSS) за следующий год 9%. Это в 2 раза выше, чем текущая доходность облигаций федерального займа. Компания платит дивиденды дважды в год - ближайшая выплата в размере 20.57 рублей будет 7 июля.
По дивполитике МТС платит дивиденды в размере не менее 28 рублей в год.
@AK47pfl
🇷🇺 МАКРО ВЗГЛЯД. АКЦИЯ, КОТОРАЯ РАСТЁТ НА СНИЖЕНИИ СТАВКИ ЦБ.
В ближайшие часы ЦБ РФ озвучит решение по ставке. Аналитики ожидают, что ставка будет снижена сразу на 1 п.п. с 5.5% до 4.5%. Россия идёт по пути большинства мировых ЦБ, которые стремятся опустить ставки как можно ниже. Это нужно, чтобы сделать кредиты дешевыми для оживления экономики.
Акционеры дивидендных компаний выигрывают от снижения ставки. Вместе со снижением ставок падает доходность депозитов и облигаций. Инвесторы начинают вкладывать деньги в акции компаний со стабильным бизнесом, которые платят дивиденды. Из-за этого их акции растут.
Одна из компаний со стабильным бизнесом, которая платит высокие дивиденды — МТС. Ожидаемая дивдоходность акций МТС (MOEX: MTSS) за следующий год 9%. Это в 2 раза выше, чем текущая доходность облигаций федерального займа. Компания платит дивиденды дважды в год - ближайшая выплата в размере 20.57 рублей будет 7 июля.
По дивполитике МТС платит дивиденды в размере не менее 28 рублей в год.
@AK47pfl
#макро
🇷🇺 МАКРО ВЗГЛЯД. ЦБ РФ СНИЗИЛ СТАВКУ НА 100 Б.П. ДО 4.5%. КОМУ ЭТО ВЫГОДНО?
Как ожидалось ранее, центральный банк России снизил ключевую ставку до 4.5%. При этом банк заявил о готовности и дальше снижать ставку:
👉 https://t.me/cbrstocks/7663
Снижение ставки ЦБ РФ приводит к росту привлекательности дивидендных акций. Они становится более доходной альтернативой ОФЗ и депозитам, доходности которых опускаются под влиянием такой политики ЦБ. Вот наиболее доходные и стабильные среди ликвидных:
• Юнипро (MOEX: UPRO), 11.6%
• МТС (MOEX: MTSS), 8.8%
• ФСК ЕЭС (MOEX: FEES), 8.7%
• Энел Россия (MOEX: ENRU), 8.6%
• Ленэнерго преф (MOEX: LSNGP), 8.6%
• Магнит (MOEX: MGNT), 7.7%
• ОГК-2 (MOEX: OGKB), 7.4%
👉 Для сравнения ОФЗ 2022-23 годы даст 4.5% годовых.
@AK47pfl
🇷🇺 МАКРО ВЗГЛЯД. ЦБ РФ СНИЗИЛ СТАВКУ НА 100 Б.П. ДО 4.5%. КОМУ ЭТО ВЫГОДНО?
Как ожидалось ранее, центральный банк России снизил ключевую ставку до 4.5%. При этом банк заявил о готовности и дальше снижать ставку:
👉 https://t.me/cbrstocks/7663
Снижение ставки ЦБ РФ приводит к росту привлекательности дивидендных акций. Они становится более доходной альтернативой ОФЗ и депозитам, доходности которых опускаются под влиянием такой политики ЦБ. Вот наиболее доходные и стабильные среди ликвидных:
• Юнипро (MOEX: UPRO), 11.6%
• МТС (MOEX: MTSS), 8.8%
• ФСК ЕЭС (MOEX: FEES), 8.7%
• Энел Россия (MOEX: ENRU), 8.6%
• Ленэнерго преф (MOEX: LSNGP), 8.6%
• Магнит (MOEX: MGNT), 7.7%
• ОГК-2 (MOEX: OGKB), 7.4%
👉 Для сравнения ОФЗ 2022-23 годы даст 4.5% годовых.
@AK47pfl
#анализ #NVTK
🔬 ВНУТРЕННИЙ АНАЛИЗ. ПРОДАЖИ СПГ НОВАТЭКОМ В 2-2.5 РАЗА РЕНТАБЕЛЬНЕЕ ПРОДАЖИ НЕФТИ
Ямал СПГ, проект Новатэка (MOEX: NVTK) по добыче СПГ, имеет рентабельность EBITDA 82%, что в несколько раз превосходит рентабельность крупнейших мировых нефтяных компаний. На втором месте по эффективности - Татнефть (35%) - лучшая среди стандартных нефтегазовых компаний.
Эффективность продажи СПГ Новатэка связана с одной из самых низких себестоимостей в мире, долгосрочными контрактами с привязкой к ценам на нефть и поддержкой государства в виде налоговых льгот. Именно поэтому производить и продавать СПГ выгодно, а СПГ проекты высоко ценятся инвесторами.
@AK47pfl
🔬 ВНУТРЕННИЙ АНАЛИЗ. ПРОДАЖИ СПГ НОВАТЭКОМ В 2-2.5 РАЗА РЕНТАБЕЛЬНЕЕ ПРОДАЖИ НЕФТИ
Ямал СПГ, проект Новатэка (MOEX: NVTK) по добыче СПГ, имеет рентабельность EBITDA 82%, что в несколько раз превосходит рентабельность крупнейших мировых нефтяных компаний. На втором месте по эффективности - Татнефть (35%) - лучшая среди стандартных нефтегазовых компаний.
Эффективность продажи СПГ Новатэка связана с одной из самых низких себестоимостей в мире, долгосрочными контрактами с привязкой к ценам на нефть и поддержкой государства в виде налоговых льгот. Именно поэтому производить и продавать СПГ выгодно, а СПГ проекты высоко ценятся инвесторами.
@AK47pfl
#сектор #DSKY
📊 ОТРАСЛЕВОЙ АНАЛИЗ. ГОВОРЯТ, ЧТО ДЕТСКИЙ РИТЕЙЛ БАНКРОТИТСЯ ПО ВСЕМУ МИРУ. ЭТО ПРАВДА? ЧТО БУДЕТ С ДЕТСКИМ МИРОМ?
Действительно, детский ритейл банкротится по всему миру. Это происходит из-за роста онлайн-агрегаторов вроде Amazon, Walmart в США и мире и Wildberries и Ozon в России. Рынок детских товаров постепенно переходит в онлайн.
Toys'R'Us - обанкротился в 2018 году. Крупный специализированный игрок рынка, который тоже пытался развивать онлайн, но проиграл Amazon и Walmart. Компания подписала контракт с Amazon на поставку товаров, чтобы увеличить долю онлайна. Но вскоре контракт был разорван и Toys'R'Us обанкротился.
Британская сеть Mothercare потеряла 96% стоимости за 5 лет. Компания проигрывает конкуренцию большим супермаркетам и онлайн-игрокам и уже около 10 лет теряет деньги акционеров. Только за последний год акционеры потеряли 65.8%, от максимумов акция сложилась в 137 раз.
Hamleys уходит с международных рынков и терпит убытки. Компания не может адаптироваться под международные тренды и получает убыток, в 4 раза превышающий прибыль прошлого года. В компании это объясняют неудачами в плане по трансформации бизнеса. За последние 7 лет Hamleys трижды меняла владельца, С Banner купивший акции Hamleys в 2015 потерял 40% вложенных средств за время владения сетью.
Что это значит для Детского мира? История Детского мира (MOEX: DSKY) похожа на историю Toys'R'Us. Обе компании - лидеры на рынке детских товаров в своей стране: у Toys'R'Us до банкротства было 15%, у Детского мира сейчас 26%. И обе компании проигрывают конкуренцию агрегаторам: Toys'R'Us - Amazon, Детский мир против Ozon и Wildberries.
Интернет торговля постепенно выдавливает оффлайн. Система видит стратегии и тренды в двух активах: Детский мир и Озон. Компания продает Детский Мир, поскольку верно оценивает перспективы бизнеса. Система зарабатывает на инвестициях, потому хочет выйти из активов по наиболее высокой цене – сейчас.
@AK47pfl
📊 ОТРАСЛЕВОЙ АНАЛИЗ. ГОВОРЯТ, ЧТО ДЕТСКИЙ РИТЕЙЛ БАНКРОТИТСЯ ПО ВСЕМУ МИРУ. ЭТО ПРАВДА? ЧТО БУДЕТ С ДЕТСКИМ МИРОМ?
Действительно, детский ритейл банкротится по всему миру. Это происходит из-за роста онлайн-агрегаторов вроде Amazon, Walmart в США и мире и Wildberries и Ozon в России. Рынок детских товаров постепенно переходит в онлайн.
Toys'R'Us - обанкротился в 2018 году. Крупный специализированный игрок рынка, который тоже пытался развивать онлайн, но проиграл Amazon и Walmart. Компания подписала контракт с Amazon на поставку товаров, чтобы увеличить долю онлайна. Но вскоре контракт был разорван и Toys'R'Us обанкротился.
Британская сеть Mothercare потеряла 96% стоимости за 5 лет. Компания проигрывает конкуренцию большим супермаркетам и онлайн-игрокам и уже около 10 лет теряет деньги акционеров. Только за последний год акционеры потеряли 65.8%, от максимумов акция сложилась в 137 раз.
Hamleys уходит с международных рынков и терпит убытки. Компания не может адаптироваться под международные тренды и получает убыток, в 4 раза превышающий прибыль прошлого года. В компании это объясняют неудачами в плане по трансформации бизнеса. За последние 7 лет Hamleys трижды меняла владельца, С Banner купивший акции Hamleys в 2015 потерял 40% вложенных средств за время владения сетью.
Что это значит для Детского мира? История Детского мира (MOEX: DSKY) похожа на историю Toys'R'Us. Обе компании - лидеры на рынке детских товаров в своей стране: у Toys'R'Us до банкротства было 15%, у Детского мира сейчас 26%. И обе компании проигрывают конкуренцию агрегаторам: Toys'R'Us - Amazon, Детский мир против Ozon и Wildberries.
Интернет торговля постепенно выдавливает оффлайн. Система видит стратегии и тренды в двух активах: Детский мир и Озон. Компания продает Детский Мир, поскольку верно оценивает перспективы бизнеса. Система зарабатывает на инвестициях, потому хочет выйти из активов по наиболее высокой цене – сейчас.
@AK47pfl
#сравнение #DSKY
⚖️ СРАВНИТЕЛЬНЫЙ АНАЛИЗ. АКЦИИ ДЕТСКОГО МИРА МОГУТ ПОВТОРИТЬ ДИНАМИКУ АКЦИЙ MOTHERCARE
Классические ритейлеры по всему миру соперничают с онлайн-форматами. Падение цены акций Mothercare на 96% за пять лет - последствия проигрыша онлайн площадкам и потери прибыли.
Акции Детского Мира (MOEX: DSKY) могут повторить динамику акций Mothercare при проигрыше онлайн-конкурентам Wildberries и Ozon. Чтобы избежать этого, ритейлеру нужно вкладывать средства в развитие онлайн канала продаж.
@AK47pfl
⚖️ СРАВНИТЕЛЬНЫЙ АНАЛИЗ. АКЦИИ ДЕТСКОГО МИРА МОГУТ ПОВТОРИТЬ ДИНАМИКУ АКЦИЙ MOTHERCARE
Классические ритейлеры по всему миру соперничают с онлайн-форматами. Падение цены акций Mothercare на 96% за пять лет - последствия проигрыша онлайн площадкам и потери прибыли.
Акции Детского Мира (MOEX: DSKY) могут повторить динамику акций Mothercare при проигрыше онлайн-конкурентам Wildberries и Ozon. Чтобы избежать этого, ритейлеру нужно вкладывать средства в развитие онлайн канала продаж.
@AK47pfl
#образование
🧠 ОБРАЗОВАНИЕ. ШКОЛА ФУНДАМЕНТАЛЬНОГО АНАЛИЗА РДВ: КЛЮЧЕВЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ БАНКОВ
Банковский сектор имеет особые мультипликаторы, по которым можно определить эффективность. Основными показателями рентабельности банка являются мультипликаторы ROE и ROA. Рассмотрим другие мультипликаторы, полезные для оценки эффективности работы банка.
Чистая процентная маржа (NIM - Net Interest Margin) – эффективность использования активов в зависимости от стоимости привлеченных средств. Он показывает разницу в процентах между средней ставкой, по которой банк выдает кредиты и средней ставкой привлечения банком денег за отчетный период времени.
NIM = (Процентные доходы - Процентные расходы)/Активы, которые приносят процентный доход.
Показатель полезно рассматривать в динамике. Его стагнация наблюдается при снижении процентных ставок в экономике и росте рисковых операций банка, влекущих наращивание резервов.
Стоимость риска (COR - Cost Of Risk) – устойчивость финансовой организации. Определяется как сумма резервов под кредитные потери в отношении к размеру кредитного портфеля.
COR = Резервы/величина кредитного портфеля100%
Чем выше данный показатель, тем выше риск операций и необходимость увеличения резервов. Снижение показателя является позитивным сигналом и означает снижение риска отдельно выданного банком кредита.
Отношение операционных расходов к доходам (CIR - Cost to Income Ratio) – эффективность ведения бизнеса. Он определяется как отношение операционных расходов банка за отчетный период к операционной прибыли.
CIR = Операционные расходы/Операционные доходы100%
Чем ниже показатель, тем меньше банк тратит на административные расходы и зарплату сотрудникам. Если показатель CIR превышает 100%, то банк ведет убыточную деятельность. Нормальным для банковского сектора является значение показателя CIR в пределах до 50%.
@AK47pfl
🧠 ОБРАЗОВАНИЕ. ШКОЛА ФУНДАМЕНТАЛЬНОГО АНАЛИЗА РДВ: КЛЮЧЕВЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ БАНКОВ
Банковский сектор имеет особые мультипликаторы, по которым можно определить эффективность. Основными показателями рентабельности банка являются мультипликаторы ROE и ROA. Рассмотрим другие мультипликаторы, полезные для оценки эффективности работы банка.
Чистая процентная маржа (NIM - Net Interest Margin) – эффективность использования активов в зависимости от стоимости привлеченных средств. Он показывает разницу в процентах между средней ставкой, по которой банк выдает кредиты и средней ставкой привлечения банком денег за отчетный период времени.
NIM = (Процентные доходы - Процентные расходы)/Активы, которые приносят процентный доход.
Показатель полезно рассматривать в динамике. Его стагнация наблюдается при снижении процентных ставок в экономике и росте рисковых операций банка, влекущих наращивание резервов.
Стоимость риска (COR - Cost Of Risk) – устойчивость финансовой организации. Определяется как сумма резервов под кредитные потери в отношении к размеру кредитного портфеля.
COR = Резервы/величина кредитного портфеля100%
Чем выше данный показатель, тем выше риск операций и необходимость увеличения резервов. Снижение показателя является позитивным сигналом и означает снижение риска отдельно выданного банком кредита.
Отношение операционных расходов к доходам (CIR - Cost to Income Ratio) – эффективность ведения бизнеса. Он определяется как отношение операционных расходов банка за отчетный период к операционной прибыли.
CIR = Операционные расходы/Операционные доходы100%
Чем ниже показатель, тем меньше банк тратит на административные расходы и зарплату сотрудникам. Если показатель CIR превышает 100%, то банк ведет убыточную деятельность. Нормальным для банковского сектора является значение показателя CIR в пределах до 50%.
@AK47pfl
#цифры
ТОП-30 РОССИЙСКИХ КОМПАНИЙ ПО КАПИТАЛИЗАЦИИ. По состоянию на 19 июня 2020, в $ млрд.
1. Газпром 66.7
2. Сбербанк 64.8
3. Роснефть 57.7
4. Лукойл 54.5
5. Новатэк 46.7
6. Норникель 43.9
7. Газпромнефть 24.4
8. Полюс 21.3
9. Сургутнефтегаз 20.2
10. Татнефть 19.7
11. Яндекс 14.6
12. Транснефть 14.1
13. НЛМК 12
14. Северсталь 10.6
15. МТС 9.2
16. X5 Retail Group 8.8
17. Полиметалл 8.7
18. Интер РАО 7.5
19. Алроса 6.9
20. ВТБ 6.8
21. ММК 6.4
22. Русал 5.9
23. Магнит 5.7
24. En+ 5.5
25. Евраз 5.3
26. Фосагро 5.1
27. Русгидро 5.1
28. Башнефть 4.7
29. Россети 4.4
30. Ростелеком 4.2
Капитализация компаний по состоянию на 8 мая - здесь.
@AK47pfl
ТОП-30 РОССИЙСКИХ КОМПАНИЙ ПО КАПИТАЛИЗАЦИИ. По состоянию на 19 июня 2020, в $ млрд.
1. Газпром 66.7
2. Сбербанк 64.8
3. Роснефть 57.7
4. Лукойл 54.5
5. Новатэк 46.7
6. Норникель 43.9
7. Газпромнефть 24.4
8. Полюс 21.3
9. Сургутнефтегаз 20.2
10. Татнефть 19.7
11. Яндекс 14.6
12. Транснефть 14.1
13. НЛМК 12
14. Северсталь 10.6
15. МТС 9.2
16. X5 Retail Group 8.8
17. Полиметалл 8.7
18. Интер РАО 7.5
19. Алроса 6.9
20. ВТБ 6.8
21. ММК 6.4
22. Русал 5.9
23. Магнит 5.7
24. En+ 5.5
25. Евраз 5.3
26. Фосагро 5.1
27. Русгидро 5.1
28. Башнефть 4.7
29. Россети 4.4
30. Ростелеком 4.2
Капитализация компаний по состоянию на 8 мая - здесь.
@AK47pfl
РДВ - едины верой в фундаментальную стоимость. Расскажите о наших с вами идеях 3 своим торгующим знакомым и наблюдайте за результатом.
Платный сервис для трейдеров и инвесторов от РДВ:
@RDVPREMIUMbot
@AK47pfl
Платный сервис для трейдеров и инвесторов от РДВ:
@RDVPREMIUMbot
@AK47pfl
#сборник #образование
📚 СБОРНИК. ОБРАЗОВАНИЕ. ШКОЛА ФУНДАМЕНТАЛЬНОГО АНАЛИЗА РДВ.
1. P/E
2. P/B
3. EV (Enterprise Value)
4. EBITDA
5. EV/EBITDA
6. Почему банки переносят решение по дивидендам на осень.
7. NET DEBT/EBITDA
8. ROA
9. ROE
10. Четыре цены на газ, за которыми должны следить инвесторы Газпрома и Новатэка.
11. P/S и EV/SALES
12. Как составить дивидендный портфель?
13. Издержки сырьевых компаний - AC, TCC, AISC
14. Кривая затрат
15. Запасы
16. Классификация запасов
17. Индекс PMI
18. Инфляция и индекс CPI
19. Действия инсайдеров – сигналы миноритариям.
20. IPO, SPO, ABB
21. Ключевые показатели банков.
@AK47pfl
📚 СБОРНИК. ОБРАЗОВАНИЕ. ШКОЛА ФУНДАМЕНТАЛЬНОГО АНАЛИЗА РДВ.
1. P/E
2. P/B
3. EV (Enterprise Value)
4. EBITDA
5. EV/EBITDA
6. Почему банки переносят решение по дивидендам на осень.
7. NET DEBT/EBITDA
8. ROA
9. ROE
10. Четыре цены на газ, за которыми должны следить инвесторы Газпрома и Новатэка.
11. P/S и EV/SALES
12. Как составить дивидендный портфель?
13. Издержки сырьевых компаний - AC, TCC, AISC
14. Кривая затрат
15. Запасы
16. Классификация запасов
17. Индекс PMI
18. Инфляция и индекс CPI
19. Действия инсайдеров – сигналы миноритариям.
20. IPO, SPO, ABB
21. Ключевые показатели банков.
@AK47pfl
#RDVweekly
📌 САМОЕ ВАЖНОЕ ЗА НЕДЕЛЮ:
1. Розничные инвесторы становятся движущей силой даже на рынке США.
2. Новатэк получит расчищенный и растущий рынок СПГ к запуску Арктик СПГ-2.
3. Спрос на нефтепродукты восстанавливается вместе с возобновлением мобильности.
4. Татнефть может платить дивиденды до бесконечности.
5. Россияне просрочили каждый шестой потребительский кредит.
6. Нефть может резко перейти в рост даже от незначительных поводов.
7. ЦБ РФ снизил ставку до 4.5%. Кому от этого выгодно?
8. Детский ритейл банкротится по всему миру. Что будет с Детским миром?
@AK47pfl
📌 САМОЕ ВАЖНОЕ ЗА НЕДЕЛЮ:
1. Розничные инвесторы становятся движущей силой даже на рынке США.
2. Новатэк получит расчищенный и растущий рынок СПГ к запуску Арктик СПГ-2.
3. Спрос на нефтепродукты восстанавливается вместе с возобновлением мобильности.
4. Татнефть может платить дивиденды до бесконечности.
5. Россияне просрочили каждый шестой потребительский кредит.
6. Нефть может резко перейти в рост даже от незначительных поводов.
7. ЦБ РФ снизил ставку до 4.5%. Кому от этого выгодно?
8. Детский ритейл банкротится по всему миру. Что будет с Детским миром?
@AK47pfl