#сектор #ALRS
📊 ОТРАСЛЕВОЙ АНАЛИЗ. АЛРОСА – ИДЕАЛЬНЫЙ ШТОРМ: КРИЗИС КАРАНТИННЫЙ И СТРУКТУРНЫЙ
• Продажи Алросы могут быть низкими до конца года из-за роста напряженности между США и Китаем, роста протестного движения и продолжающейся пандемии.
• Рынок бриллиантов в целом переживает кризис из-за смены трендов потребителей.
Карантинный кризис и рост напряженности в странах – основных потребителях бриллиантов:
• Волнения в Гонконге. Гонконг занимает 10% всего рынка роскоши, является центром мировой торговли ювелирными изделиями. В прошлом году протесты привели к спаду продаж ювелирных изделий в 2 раза.
• Протесты в США и очередной виток торговой войны. США – первый потребитель изделий с бриллиантами, занимает 45% рынка продукции с бриллиантами. Также, как протесты в Гонконге, протесты в США приведут к снижению спроса на товары роскоши.
• Карантин в Индии из-за эпидемии. Индия занимает 90% всего рынка огранки. С середины мая ввела запрет на импорт алмазов и остановила производства на время карантина.
Структурный кризис:
• Падение спроса на помолвочные и обручальные кольца – самый крупный рынок бриллиантов. Помолвочные и обручальные кольца занимают около 15% всего рынка бриллиантов. Число свадеб с каждым годом уменьшается, а также реже дарят кольца с бриллиантами на свадьбу.
• Рост ценности впечатлений. Люди больше ценят не вещи, а эмоции и времяпровождение с семьей и друзьями.
• Развитие рынка аренды физических украшений, в частности бриллиантов.
• Развитие индустрии искусственных алмазов. Себестоимость искусственного алмаза снижается, а спрос и предложение растут. Промышленность уже полностью перешла на искусственные алмазы. Главный конкурент Алросы – De Beers – уже продает искусственные алмазы. Цена 1 карата натурального бриллианта выше в 2 раза, чем 1 карат искусственного.
Восстановления рынка алмазов в ближайшее время не будет. Цена на бриллианты и алмазы продолжат падать и дальше, что и сильнее ухудшить финансовые показатели Алросы (MOEX: ALRS) на фоне падения спроса.
@AK47pfl
📊 ОТРАСЛЕВОЙ АНАЛИЗ. АЛРОСА – ИДЕАЛЬНЫЙ ШТОРМ: КРИЗИС КАРАНТИННЫЙ И СТРУКТУРНЫЙ
• Продажи Алросы могут быть низкими до конца года из-за роста напряженности между США и Китаем, роста протестного движения и продолжающейся пандемии.
• Рынок бриллиантов в целом переживает кризис из-за смены трендов потребителей.
Карантинный кризис и рост напряженности в странах – основных потребителях бриллиантов:
• Волнения в Гонконге. Гонконг занимает 10% всего рынка роскоши, является центром мировой торговли ювелирными изделиями. В прошлом году протесты привели к спаду продаж ювелирных изделий в 2 раза.
• Протесты в США и очередной виток торговой войны. США – первый потребитель изделий с бриллиантами, занимает 45% рынка продукции с бриллиантами. Также, как протесты в Гонконге, протесты в США приведут к снижению спроса на товары роскоши.
• Карантин в Индии из-за эпидемии. Индия занимает 90% всего рынка огранки. С середины мая ввела запрет на импорт алмазов и остановила производства на время карантина.
Структурный кризис:
• Падение спроса на помолвочные и обручальные кольца – самый крупный рынок бриллиантов. Помолвочные и обручальные кольца занимают около 15% всего рынка бриллиантов. Число свадеб с каждым годом уменьшается, а также реже дарят кольца с бриллиантами на свадьбу.
• Рост ценности впечатлений. Люди больше ценят не вещи, а эмоции и времяпровождение с семьей и друзьями.
• Развитие рынка аренды физических украшений, в частности бриллиантов.
• Развитие индустрии искусственных алмазов. Себестоимость искусственного алмаза снижается, а спрос и предложение растут. Промышленность уже полностью перешла на искусственные алмазы. Главный конкурент Алросы – De Beers – уже продает искусственные алмазы. Цена 1 карата натурального бриллианта выше в 2 раза, чем 1 карат искусственного.
Восстановления рынка алмазов в ближайшее время не будет. Цена на бриллианты и алмазы продолжат падать и дальше, что и сильнее ухудшить финансовые показатели Алросы (MOEX: ALRS) на фоне падения спроса.
@AK47pfl
#реклама
ATON TRADING: КАК САМОСТОЯТЕЛЬНО ТОРГОВАТЬ НА ГЛОБАЛЬНЫХ РЫНКАХ И КАКИЕ БУМАГИ ПОКУПАТЬ
4 июня (чт) в 11:00 мск состоится онлайн-дискуссия инвестиционной компании «АТОН», на которой вы узнаете, как можно самостоятельно и напрямую торговать на зарубежных рынках, используя при этом российский брокерский счет. Эксперты расскажут о возможностях и функционале уникальной на российском рынке платформы ATON Trading, а также поделятся идеями на глобальных рынках акций и ответят на ваши вопросы. Чтобы принять участие или получить видеозапись вебинара, необходимо зарегистрироваться: https://www.aton.ru/~cxSvB
ATON TRADING: КАК САМОСТОЯТЕЛЬНО ТОРГОВАТЬ НА ГЛОБАЛЬНЫХ РЫНКАХ И КАКИЕ БУМАГИ ПОКУПАТЬ
4 июня (чт) в 11:00 мск состоится онлайн-дискуссия инвестиционной компании «АТОН», на которой вы узнаете, как можно самостоятельно и напрямую торговать на зарубежных рынках, используя при этом российский брокерский счет. Эксперты расскажут о возможностях и функционале уникальной на российском рынке платформы ATON Trading, а также поделятся идеями на глобальных рынках акций и ответят на ваши вопросы. Чтобы принять участие или получить видеозапись вебинара, необходимо зарегистрироваться: https://www.aton.ru/~cxSvB
#рынок_рф
🇷🇺 РЫНОК РФ. РУБЛЬ – САМАЯ СИЛЬНАЯ ПО ДОХОДНОСТИ К ДОЛЛАРУ ВАЛЮТА В МИРЕ С ПИКА КОРОНАКРИЗИСА
С пика падения рынков 18 марта российский рубль дал 19.11% доходности. Вторым по доходности оказался австралийский доллар (18.97%), завершает тройку норвежская крона (18.09%). Российский рынок и рубль пользуются спросом во время кризиса как более защитный актив.
@AK47pfl
🇷🇺 РЫНОК РФ. РУБЛЬ – САМАЯ СИЛЬНАЯ ПО ДОХОДНОСТИ К ДОЛЛАРУ ВАЛЮТА В МИРЕ С ПИКА КОРОНАКРИЗИСА
С пика падения рынков 18 марта российский рубль дал 19.11% доходности. Вторым по доходности оказался австралийский доллар (18.97%), завершает тройку норвежская крона (18.09%). Российский рынок и рубль пользуются спросом во время кризиса как более защитный актив.
@AK47pfl
#сектор
📊 ОТРАСЛЕВОЙ АНАЛИЗ. РЕКОРД ДОЛГОВОЙ НАГРУЗКИ НАСЕЛЕНИЯ ЗА ВСЕ ВРЕМЯ НАБЛЮДЕНИЙ
• ЦБ отметил рекордное значение долговой нагрузки одновременно с изменением структуры кредитования. Банки все больше выдают кредиты уже закредитованным домохозяйствам.
• Рост закредитованности ведет к росту риска и снижению прибыльности банков.
Долговая нагрузка населения выросла до 10.9% в апреле. В соответствии с данными ЦБ уровень закредитованности граждан в 1 квартале вырос. Показатель долговой нагрузки (ПДН) определяет соотношение объема обязательных платежей по кредитам от располагаемого дохода.
ПДН = Платежи по кредитам/(Доход-Налоги)
Растет число выдачи потребительских кредитов населению с высокой долговой нагрузкой. Объемы необеспеченных потребительских кредитов к началу апреля дошли до уровня 2017 года. По итогам первого квартала больше всего потребкредитов выдано в самой опасной категории - заемщикам с ПДН более 80%.
Кредиты нужны менее обеспеченным слоям населения с уже высокой долговой нагрузкой. Богатым потребкредиты не нужны. Богатые люди без кредитов и высоким уровнем располагаемых доходов снижают ПДН населения в целом, у массового потребителя долговая нагрузка выше.
Что означает рекорд долговой нагрузки населения вкупе со структурой выданных необеспеченных кредитов для банков? Вот основные выводы из текущей ситуации:
• Рынку потребкредитования некуда дальше расти органически. Рынок ограничен своей аудиторией, которая уже сильно закредитована. Дальнейший рост возможен через увеличение рекордной долговой нагрузки, то есть выдачу кредитов менее обеспеченным слоям населения.
• Прибыльность банков под давлением. Система потребкредитования перегрета. Предоставление кредитов закредитованному населению повышает риски и приводит к необходимости увеличивать резервы. Что в свою очередь приведет к сокращению прибыли и возможным убыткам.
@AK47pfl
📊 ОТРАСЛЕВОЙ АНАЛИЗ. РЕКОРД ДОЛГОВОЙ НАГРУЗКИ НАСЕЛЕНИЯ ЗА ВСЕ ВРЕМЯ НАБЛЮДЕНИЙ
• ЦБ отметил рекордное значение долговой нагрузки одновременно с изменением структуры кредитования. Банки все больше выдают кредиты уже закредитованным домохозяйствам.
• Рост закредитованности ведет к росту риска и снижению прибыльности банков.
Долговая нагрузка населения выросла до 10.9% в апреле. В соответствии с данными ЦБ уровень закредитованности граждан в 1 квартале вырос. Показатель долговой нагрузки (ПДН) определяет соотношение объема обязательных платежей по кредитам от располагаемого дохода.
ПДН = Платежи по кредитам/(Доход-Налоги)
Растет число выдачи потребительских кредитов населению с высокой долговой нагрузкой. Объемы необеспеченных потребительских кредитов к началу апреля дошли до уровня 2017 года. По итогам первого квартала больше всего потребкредитов выдано в самой опасной категории - заемщикам с ПДН более 80%.
Кредиты нужны менее обеспеченным слоям населения с уже высокой долговой нагрузкой. Богатым потребкредиты не нужны. Богатые люди без кредитов и высоким уровнем располагаемых доходов снижают ПДН населения в целом, у массового потребителя долговая нагрузка выше.
Что означает рекорд долговой нагрузки населения вкупе со структурой выданных необеспеченных кредитов для банков? Вот основные выводы из текущей ситуации:
• Рынку потребкредитования некуда дальше расти органически. Рынок ограничен своей аудиторией, которая уже сильно закредитована. Дальнейший рост возможен через увеличение рекордной долговой нагрузки, то есть выдачу кредитов менее обеспеченным слоям населения.
• Прибыльность банков под давлением. Система потребкредитования перегрета. Предоставление кредитов закредитованному населению повышает риски и приводит к необходимости увеличивать резервы. Что в свою очередь приведет к сокращению прибыли и возможным убыткам.
@AK47pfl
#образование
🧠 ОБРАЗОВАНИЕ. ШКОЛА ФУНДАМЕНТАЛЬНОГО АНАЛИЗА РДВ: ВИДЫ ИЗДЕРЖЕК СЫРЬЕВЫХ КОМПАНИЙ (AC, TCC, AISC)
После прочтения этой статьи вы сможете понять, насколько конкурентоспособна сырьевая компания. В сырье нет рекламы и дифференциации товара. Единственным залогом успеха сырьевой компании являются низкие издержки.
Любая компания в своей деятельности имеет затраты на производство продукции. В зависимости от масштабов компании затраты могут различаться в разы. Для сравнения затрат пользуются расчетными показателями: AC, TCC, AISC.
AC - средние издержки (Average costs) – затраты, на производство одной единицы продукции:
AC = Себестоимость проданной продукции / Объем производства
TСС – общие денежные издержки (Total cash costs) – прямые денежные затраты на добычу сырья:
TCC = (Себестоимость проданной продукции – Амортизация активов по добыче) / Объем производства
• Амортизация делится на амортизацию активов, связанных с добычей, и амортизацию активов, связанных с распространением.
AISC (All-in sustaining costs) – полные издержки на добычу сырья:
AISC = (Себестоимость проданной продукции – Амортизация + Капзатраты на поддержание + Затраты на очистку залежей сырья от пустых горных пород для добычи) / Объем производства
Компания с самыми низкими затратами сможет пережить почти любое падение цены. Компании с высокими затратами будут вынуждены остановить производство из-за убытков. Более того, если такой игрок имеет возможности для расширения производства по низким костам, то он заберет долю рынка у самых дорогих по себестоимости продукции компаний.
Например, Норникель имеет самые низкие косты по производству никеля равные 5878$ на тонну. Потому он может спокойно пережить падение цен до этих значений и немного ниже. С то же время около 20% рынка никеля работает себе в убыток.
@AK47pfl
🧠 ОБРАЗОВАНИЕ. ШКОЛА ФУНДАМЕНТАЛЬНОГО АНАЛИЗА РДВ: ВИДЫ ИЗДЕРЖЕК СЫРЬЕВЫХ КОМПАНИЙ (AC, TCC, AISC)
После прочтения этой статьи вы сможете понять, насколько конкурентоспособна сырьевая компания. В сырье нет рекламы и дифференциации товара. Единственным залогом успеха сырьевой компании являются низкие издержки.
Любая компания в своей деятельности имеет затраты на производство продукции. В зависимости от масштабов компании затраты могут различаться в разы. Для сравнения затрат пользуются расчетными показателями: AC, TCC, AISC.
AC - средние издержки (Average costs) – затраты, на производство одной единицы продукции:
AC = Себестоимость проданной продукции / Объем производства
TСС – общие денежные издержки (Total cash costs) – прямые денежные затраты на добычу сырья:
TCC = (Себестоимость проданной продукции – Амортизация активов по добыче) / Объем производства
• Амортизация делится на амортизацию активов, связанных с добычей, и амортизацию активов, связанных с распространением.
AISC (All-in sustaining costs) – полные издержки на добычу сырья:
AISC = (Себестоимость проданной продукции – Амортизация + Капзатраты на поддержание + Затраты на очистку залежей сырья от пустых горных пород для добычи) / Объем производства
Компания с самыми низкими затратами сможет пережить почти любое падение цены. Компании с высокими затратами будут вынуждены остановить производство из-за убытков. Более того, если такой игрок имеет возможности для расширения производства по низким костам, то он заберет долю рынка у самых дорогих по себестоимости продукции компаний.
Например, Норникель имеет самые низкие косты по производству никеля равные 5878$ на тонну. Потому он может спокойно пережить падение цен до этих значений и немного ниже. С то же время около 20% рынка никеля работает себе в убыток.
@AK47pfl
#morning
☀️ 03.06.2020 УТРЕННИЙ БРИФИНГ: РОССИЯ
Цена на нефть поднялась до уровня отсечения бюджета.
Брент вырос выше $40 на обсуждениях продления глубоких майских-июньских сокращений, Urals торгуется с премией в ~$2. Продажи валюты ЦБ для МинФина будут сокращаться.
Казатомпром: гос. фонд Казахстана продает 4.6% в компании, снижая свою долю до 76.7%. Размещение продавит цену до $13 и ниже. Однако в перспективе приведет к увеличению ликвидности бумаги. Низкая ликвидность ключевая проблема инвест. привлекательности бумаги сейчас.
Лукойл: в середине дня отчетность. Фокус на FCF, который является базой для определения дивидендов. Звонок с менеджментом завтра, возможны подробности по байбэку.
Яндекс и Сбербанк окончательно разделяются. По мнению некоторых источников компании выкупят доли друг друга в совместных предприятиях: Беру и Яндекс.Маркет остаются у Яндекса, а банк оставит себе Яндекс.Деньги. Яндекс.Маркет сможет получить большую независимость и сможет развиваться по своему плану - из-за чего ранее возникали разногласия со Сбербанком. Также для получения средств на развитие Маркета Яндекс может выпустить до 5% своих акций класса А, которые, в частности, могут быть приобретены ВТБ. Ни один из новых акционеров в этом случае не консолидирует больше 1% и не будет претендовать на включение своих представителей в совет директоров, что опять же не ослабит контроль Яндекса.
Вкусвилл закрыл около 60 магазинов на время пандемии и временно отказался от развития сети в России. Самый агрессивно растущий игрок временно останавливает экспансию из-за коронавируса. Даже доля онлайн продаж в 15% от выручки не спасает ритейлера от необходимости оптимизировать косты и закрыть часть магазинов. Планы по развитию приостановлены.
За чем следить сегодня:
• Лукойл: МСФО Iкв2020. Ожидания аналитиков консенсуса: выручка 1.6 трлн, EBITDA 150 млрд.
• Великобритания: индекс деловой активности в сфере услуг (11:30 мск). Прогноз 28.0.
• Германия: индекс деловой активности в сфере услуг (10:55 мск). Прогноз 31.4.
• ЕС: уровень безработицы (12:00 мск). Прогноз 8.2%.
• Германия: уровень безработицы (10:55 мск). Прогноз 6.2%.
• США: запасы сырой нефти (17:30 мск).
@AK47pfl
☀️ 03.06.2020 УТРЕННИЙ БРИФИНГ: РОССИЯ
Цена на нефть поднялась до уровня отсечения бюджета.
Брент вырос выше $40 на обсуждениях продления глубоких майских-июньских сокращений, Urals торгуется с премией в ~$2. Продажи валюты ЦБ для МинФина будут сокращаться.
Казатомпром: гос. фонд Казахстана продает 4.6% в компании, снижая свою долю до 76.7%. Размещение продавит цену до $13 и ниже. Однако в перспективе приведет к увеличению ликвидности бумаги. Низкая ликвидность ключевая проблема инвест. привлекательности бумаги сейчас.
Лукойл: в середине дня отчетность. Фокус на FCF, который является базой для определения дивидендов. Звонок с менеджментом завтра, возможны подробности по байбэку.
Яндекс и Сбербанк окончательно разделяются. По мнению некоторых источников компании выкупят доли друг друга в совместных предприятиях: Беру и Яндекс.Маркет остаются у Яндекса, а банк оставит себе Яндекс.Деньги. Яндекс.Маркет сможет получить большую независимость и сможет развиваться по своему плану - из-за чего ранее возникали разногласия со Сбербанком. Также для получения средств на развитие Маркета Яндекс может выпустить до 5% своих акций класса А, которые, в частности, могут быть приобретены ВТБ. Ни один из новых акционеров в этом случае не консолидирует больше 1% и не будет претендовать на включение своих представителей в совет директоров, что опять же не ослабит контроль Яндекса.
Вкусвилл закрыл около 60 магазинов на время пандемии и временно отказался от развития сети в России. Самый агрессивно растущий игрок временно останавливает экспансию из-за коронавируса. Даже доля онлайн продаж в 15% от выручки не спасает ритейлера от необходимости оптимизировать косты и закрыть часть магазинов. Планы по развитию приостановлены.
За чем следить сегодня:
• Лукойл: МСФО Iкв2020. Ожидания аналитиков консенсуса: выручка 1.6 трлн, EBITDA 150 млрд.
• Великобритания: индекс деловой активности в сфере услуг (11:30 мск). Прогноз 28.0.
• Германия: индекс деловой активности в сфере услуг (10:55 мск). Прогноз 31.4.
• ЕС: уровень безработицы (12:00 мск). Прогноз 8.2%.
• Германия: уровень безработицы (10:55 мск). Прогноз 6.2%.
• США: запасы сырой нефти (17:30 мск).
@AK47pfl
#разбор #PHOR
❗️РАЗБОР. ФОСАГРО
ФосАгро (MOEX: PHOR) – один из ведущих мировых производителей фосфорсодержащих удобрений. Компания занимает 1 место в мире по производству апатитового концентрата, который является сырьем для производства фосфоросодержащих веществ, также производит фосфорные и азотные удобрения, аммиак и кормовые фосфаты. Основные рынки сбыта: Россия (33% выручки компании), Европа (32%), Латинская Америка (10%), Северная Америка (7%) и страны СНГ (5%).
Акционеры: 48.67% - Андрей Гурьев и семья, 20.98% - Владимир Литвиненко (ректор Санкт-Петербургского горного университета), free float - 30.35%.
Финансовые результаты за 2019 год:
• Выручка 248 млрд. руб. (+6.4% г/г)
• EBITDA 75.6 млрд. руб. (+0.9% г/г)
• Чистая прибыль 49.4 млрд. руб (+123% г/г)
• Чистый долг 132 млрд. руб.
• Капитализация 366 млрд. руб.
Фосагро добывает и производит (2019 год):
• Фосфоросодержащие удобрения: фосфаты, 3.2 млн. тонн, 31.4% выручки, азотно-фосфорно-калийные удобрения, 2.7 млн. тонн, 27.6% выручки
• Азотные удобрения 2.25 млн. тонн, 15.3% выручки
• Апатитовый концентрат 10.5 млн. тонн, 10.4% выручки
Запасы: апатит- нефелиновая руда объемом 1.9 млрд. тонн, обеспеченность более 50 лет.
Стратегия- 2025:
• Строительство нового завода удобрений в Ленинградской области мощностью 840 тыс. т
• Модернизация производств в Саратовской области, которая предусматривает возможность выпуска NPK(S) удобрений с расширением суммарного выпуска удобрений и кормовых фосфатов с 2.3 млн т в 2019 году до 3.4 млн тонн (на 47%).
• Увеличение мощностей по аммиачной селитре (Череповец) на 17.5%.
Конкурентные преимущества:
• Крупнейший производитель фосфорных удобрений в России и четвертый в мире.
• Самообеспеченность ресурсами: ФoсАгро обеспечивает себя на 100% апатитовым концентратом, на 100% – фосфорной кислотой, на 87% – серной кислотой и на 90% – аммиаком.
• в 2019 году пройден пик CAPEX, далее ожидается рост FCF и дивидендов.
@AK47pfl
❗️РАЗБОР. ФОСАГРО
ФосАгро (MOEX: PHOR) – один из ведущих мировых производителей фосфорсодержащих удобрений. Компания занимает 1 место в мире по производству апатитового концентрата, который является сырьем для производства фосфоросодержащих веществ, также производит фосфорные и азотные удобрения, аммиак и кормовые фосфаты. Основные рынки сбыта: Россия (33% выручки компании), Европа (32%), Латинская Америка (10%), Северная Америка (7%) и страны СНГ (5%).
Акционеры: 48.67% - Андрей Гурьев и семья, 20.98% - Владимир Литвиненко (ректор Санкт-Петербургского горного университета), free float - 30.35%.
Финансовые результаты за 2019 год:
• Выручка 248 млрд. руб. (+6.4% г/г)
• EBITDA 75.6 млрд. руб. (+0.9% г/г)
• Чистая прибыль 49.4 млрд. руб (+123% г/г)
• Чистый долг 132 млрд. руб.
• Капитализация 366 млрд. руб.
Фосагро добывает и производит (2019 год):
• Фосфоросодержащие удобрения: фосфаты, 3.2 млн. тонн, 31.4% выручки, азотно-фосфорно-калийные удобрения, 2.7 млн. тонн, 27.6% выручки
• Азотные удобрения 2.25 млн. тонн, 15.3% выручки
• Апатитовый концентрат 10.5 млн. тонн, 10.4% выручки
Запасы: апатит- нефелиновая руда объемом 1.9 млрд. тонн, обеспеченность более 50 лет.
Стратегия- 2025:
• Строительство нового завода удобрений в Ленинградской области мощностью 840 тыс. т
• Модернизация производств в Саратовской области, которая предусматривает возможность выпуска NPK(S) удобрений с расширением суммарного выпуска удобрений и кормовых фосфатов с 2.3 млн т в 2019 году до 3.4 млн тонн (на 47%).
• Увеличение мощностей по аммиачной селитре (Череповец) на 17.5%.
Конкурентные преимущества:
• Крупнейший производитель фосфорных удобрений в России и четвертый в мире.
• Самообеспеченность ресурсами: ФoсАгро обеспечивает себя на 100% апатитовым концентратом, на 100% – фосфорной кислотой, на 87% – серной кислотой и на 90% – аммиаком.
• в 2019 году пройден пик CAPEX, далее ожидается рост FCF и дивидендов.
@AK47pfl
#сектор
📊 ОТРАСЛЕВОЙ АНАЛИЗ. АРМАГЕДДОНА В СТРОИТЕЛЬНОЙ ОТРАСЛИ НЕ СЛУЧИЛОСЬ
• Недооценённые акции застройщиков могут начать рост благодаря господдержке и низким ставкам.
Господдержка. В интересах правительства помогать строительной отрасли и стимулировать спрос на недвижимость. В строительстве занято 7% всего работающего населения. Вклад строительства в российский ВВП по разным оценкам составляет от 6% до 11%. Надо понимать, что строительство - это не только непосредственно стройка, но и все поставки стройматериалов, которые, в основном, производятся в РФ. В частности, группа ЛСР (MOEX: LSRG) производит кирпич, газобетон, бетон и гранитный щебень. Строительство - стратегически важная отрасль для России.
Низкие ставки. Снижение ставок в экономике делает строительство дешевле и повышает спрос за счёт дешёвой ипотеки. Рынок ипотечного кредитования в России имеет потенциал роста: показатель долговой нагрузки (ПДН) россиян по ипотечным кредитам всего 1.7%. Для сравнения, общий уровень долговой нагрузки 10.9%. Новая программа льготной ипотеки под 6.5% принесёт в отрасль около 1 трлн рублей. Это почти в 4 раза больше, чем выручка группы ПИК (MOEX: PIKK) за 2019 год.
@AK47pfl
📊 ОТРАСЛЕВОЙ АНАЛИЗ. АРМАГЕДДОНА В СТРОИТЕЛЬНОЙ ОТРАСЛИ НЕ СЛУЧИЛОСЬ
• Недооценённые акции застройщиков могут начать рост благодаря господдержке и низким ставкам.
Господдержка. В интересах правительства помогать строительной отрасли и стимулировать спрос на недвижимость. В строительстве занято 7% всего работающего населения. Вклад строительства в российский ВВП по разным оценкам составляет от 6% до 11%. Надо понимать, что строительство - это не только непосредственно стройка, но и все поставки стройматериалов, которые, в основном, производятся в РФ. В частности, группа ЛСР (MOEX: LSRG) производит кирпич, газобетон, бетон и гранитный щебень. Строительство - стратегически важная отрасль для России.
Низкие ставки. Снижение ставок в экономике делает строительство дешевле и повышает спрос за счёт дешёвой ипотеки. Рынок ипотечного кредитования в России имеет потенциал роста: показатель долговой нагрузки (ПДН) россиян по ипотечным кредитам всего 1.7%. Для сравнения, общий уровень долговой нагрузки 10.9%. Новая программа льготной ипотеки под 6.5% принесёт в отрасль около 1 трлн рублей. Это почти в 4 раза больше, чем выручка группы ПИК (MOEX: PIKK) за 2019 год.
@AK47pfl
#сборник #NVTK
📚 СБОРНИК. НОВАТЭК – КОМПАНИЯ РОСТА С БОЛЬШИМИ ПЕРСПЕКТИВАМИ
1. Новатэк – стратегически важная компания для роста России.
2. 2020 год открыл новые перспективы для Новатэка.
3. Из чего складывается фундаментальная оценка акций Новатэка?
4. СПГ имеет преимущества перед другими другими видами топлива.
5. Почему Газпром страдает от низких цен на газ в Европе, а Новатэк – нет?
6. Четыре цены на газ, за которыми должны следить инвесторы Газпрома и Новатэка.
@AK47pfl
📚 СБОРНИК. НОВАТЭК – КОМПАНИЯ РОСТА С БОЛЬШИМИ ПЕРСПЕКТИВАМИ
1. Новатэк – стратегически важная компания для роста России.
2. 2020 год открыл новые перспективы для Новатэка.
3. Из чего складывается фундаментальная оценка акций Новатэка?
4. СПГ имеет преимущества перед другими другими видами топлива.
5. Почему Газпром страдает от низких цен на газ в Европе, а Новатэк – нет?
6. Четыре цены на газ, за которыми должны следить инвесторы Газпрома и Новатэка.
@AK47pfl
Forwarded from Сигналы РЦБ
#GMKN #Экология
⚡️ ЧТО СЛУЧИЛОСЬ НА ТЭЦ В НОРИЛЬСКЕ?
29 мая произошел произошла авария на ТЭЦ в Норильске, которая принадлежит ГМК НорНикель. Из-за аварии произошел разлив нефтепродуктов. По официальным данным, в воду и почву попало около 20 тыс. тонн нефтепродуктов. На текущий момент в Норильске объявлена Чрезвычайная ситуация. Сейчас площадь загрязнения составляет около 100 тыс. кв. м.
Уже сегодня Президент Владимир Путин созвал экстренное заседание по данной ситуации. Он поручил главе Минэнерго незамедлительно начать сбор разлившегося топлива.
⚡️ ЧТО СЛУЧИЛОСЬ НА ТЭЦ В НОРИЛЬСКЕ?
29 мая произошел произошла авария на ТЭЦ в Норильске, которая принадлежит ГМК НорНикель. Из-за аварии произошел разлив нефтепродуктов. По официальным данным, в воду и почву попало около 20 тыс. тонн нефтепродуктов. На текущий момент в Норильске объявлена Чрезвычайная ситуация. Сейчас площадь загрязнения составляет около 100 тыс. кв. м.
Уже сегодня Президент Владимир Путин созвал экстренное заседание по данной ситуации. Он поручил главе Минэнерго незамедлительно начать сбор разлившегося топлива.
#morning
☀️ 04.06.2020 УТРЕННИЙ БРИФИНГ
29 мая в Норильске произошел разлив 21 тыс тонны дизельного топлива с ТЭЦ, принадлежащего Норникелю:
• Путин жестко отреагировал, особенно на задержку в информировании о событии от властей.
• Авария очень похожа на разлив нефти Exxon Valdez на Аляске в 1989 году. Тогда объём компенсации составил $3.8 млрд, восстановление экосистем заняло 25 лет.
• Глава Федеральной службы по надзору в сфере природопользования Светлана Радионова оценила ущерб в «не один десяток, возможно, сотни миллиардов рублей».
• Общество считает, что ответственный Норникель.
• Русал, владелец 27.8% доли в Норникеле, заявил, что обеспокоен ситуацией и настаивает на серьезном расследовании причин произошедшего для предотвращения подобных ситуаций в будущем.
Американские сенаторы собираются представить законопроект о расширении санкций против Северного Потока-2. Газпром является ключевым конкурентом для американского СПГ в Европе и США важно не допустить расширение области влияния Газпрома. Особенно это актуально сейчас, когда цены находятся ниже уровней безубыточности американских производителей СПГ.
Германия согласовала новый пакет поддержки экономики на 130 млрд. евро. Автопром не достиг цели получить прямой поддержки для закупок обычных автомобилей, а остановился на двойном стимулировании электромобилей. Меркель заняла более долгосрочную позицию в содействии экономики страны по пути декарбонизации энергетики.
За чем следить сегодня:
• Русгидро: МСФО Iкв2020. Ожидания аналитиков консенсуса: выручка 118.8 млрд руб, чистая прибыль 22.3 млрд руб.
• Распадская: последний день с дивидендом 2.83 руб за 2019 год. Дивдоходность 2.6% к цене закрытия.
• США: число заявок на пособие по безработице (15:30 мск). Прогноз 1.8 млн.
• ЕС: решение по процентной ставке (14:45 мск). Прогноз 0.0%.
@AK47pfl
☀️ 04.06.2020 УТРЕННИЙ БРИФИНГ
29 мая в Норильске произошел разлив 21 тыс тонны дизельного топлива с ТЭЦ, принадлежащего Норникелю:
• Путин жестко отреагировал, особенно на задержку в информировании о событии от властей.
• Авария очень похожа на разлив нефти Exxon Valdez на Аляске в 1989 году. Тогда объём компенсации составил $3.8 млрд, восстановление экосистем заняло 25 лет.
• Глава Федеральной службы по надзору в сфере природопользования Светлана Радионова оценила ущерб в «не один десяток, возможно, сотни миллиардов рублей».
• Общество считает, что ответственный Норникель.
• Русал, владелец 27.8% доли в Норникеле, заявил, что обеспокоен ситуацией и настаивает на серьезном расследовании причин произошедшего для предотвращения подобных ситуаций в будущем.
Американские сенаторы собираются представить законопроект о расширении санкций против Северного Потока-2. Газпром является ключевым конкурентом для американского СПГ в Европе и США важно не допустить расширение области влияния Газпрома. Особенно это актуально сейчас, когда цены находятся ниже уровней безубыточности американских производителей СПГ.
Германия согласовала новый пакет поддержки экономики на 130 млрд. евро. Автопром не достиг цели получить прямой поддержки для закупок обычных автомобилей, а остановился на двойном стимулировании электромобилей. Меркель заняла более долгосрочную позицию в содействии экономики страны по пути декарбонизации энергетики.
За чем следить сегодня:
• Русгидро: МСФО Iкв2020. Ожидания аналитиков консенсуса: выручка 118.8 млрд руб, чистая прибыль 22.3 млрд руб.
• Распадская: последний день с дивидендом 2.83 руб за 2019 год. Дивдоходность 2.6% к цене закрытия.
• США: число заявок на пособие по безработице (15:30 мск). Прогноз 1.8 млн.
• ЕС: решение по процентной ставке (14:45 мск). Прогноз 0.0%.
@AK47pfl
#оценка #GMKN #Экология
🔦 ОЦЕНКА. ЭКОЛОГИЧЕСКАЯ КАТАСТРОФА МОЖЕТ СТОИТЬ НОРНИКЕЛЮ ГОДОВОГО ДИВИДЕНДА
• Затраты Норникеля на устранение последствий могут составить $3.8 млрд – половина EBITDA компании. Это равно денежному потоку компании.
Норникель может потратить $3.8 млрд на устранение ущерба по аналогии с Exxon Valdez. Из всех крупных аварий разливов нефти самая похожая - авария танкере Exxon Valzdez на Аляске в 1989 году. Похожий объем аварии (тогда - 40 тыс. т нефти, сейчас - 21 тыс. т дизтоплива), а также географическая удаленность и низкие температуры, что затрудняет устранение последствий. Тогда компания потратила $3.8 млрд на ликвидацию аварии, штрафы и иски.
Все расходы с аварией должен оплатить Норникель. Так считает российское общество и властные структуры, которые включились в дело.
$3.8 млрд - это годовой свободный денежный поток Норникеля и половина годовой EBITDA, из которой платятся дивиденды. То есть Норникелю (MOEX: GMKN) будет не из чего платить дивиденды, составляющие 4.6 млрд долл.
@AK47pfl
🔦 ОЦЕНКА. ЭКОЛОГИЧЕСКАЯ КАТАСТРОФА МОЖЕТ СТОИТЬ НОРНИКЕЛЮ ГОДОВОГО ДИВИДЕНДА
• Затраты Норникеля на устранение последствий могут составить $3.8 млрд – половина EBITDA компании. Это равно денежному потоку компании.
Норникель может потратить $3.8 млрд на устранение ущерба по аналогии с Exxon Valdez. Из всех крупных аварий разливов нефти самая похожая - авария танкере Exxon Valzdez на Аляске в 1989 году. Похожий объем аварии (тогда - 40 тыс. т нефти, сейчас - 21 тыс. т дизтоплива), а также географическая удаленность и низкие температуры, что затрудняет устранение последствий. Тогда компания потратила $3.8 млрд на ликвидацию аварии, штрафы и иски.
Все расходы с аварией должен оплатить Норникель. Так считает российское общество и властные структуры, которые включились в дело.
$3.8 млрд - это годовой свободный денежный поток Норникеля и половина годовой EBITDA, из которой платятся дивиденды. То есть Норникелю (MOEX: GMKN) будет не из чего платить дивиденды, составляющие 4.6 млрд долл.
@AK47pfl
#сентимент #GMKN
🗣 СЕНТИМЕНТ. ПОСЛЕДСТВИЯ ТЕХНОГЕННЫХ АВАРИЙ С РАЛЗИВОМ НЕФТИ ДЛЯ АКЦИЙ КОМПАНИЙ:
• Акции BP после разлива нефти в Мексиканском заливе в 2010 году упали на 50% за несколько месяцев.
👉 https://t.me/cbrstocks/6983
• В 1989 году акции Exxon Mobil упали на 9.5% за несколько дней после разлива нефти на Аляске. Это самая похожая по условиям на катастрофу в Норильске.
👉 https://t.me/cbrstocks/6984
@AK47pfl
🗣 СЕНТИМЕНТ. ПОСЛЕДСТВИЯ ТЕХНОГЕННЫХ АВАРИЙ С РАЛЗИВОМ НЕФТИ ДЛЯ АКЦИЙ КОМПАНИЙ:
• Акции BP после разлива нефти в Мексиканском заливе в 2010 году упали на 50% за несколько месяцев.
👉 https://t.me/cbrstocks/6983
• В 1989 году акции Exxon Mobil упали на 9.5% за несколько дней после разлива нефти на Аляске. Это самая похожая по условиям на катастрофу в Норильске.
👉 https://t.me/cbrstocks/6984
@AK47pfl
#сентимент #GMKN
🗣 СЕНТИМЕНТ. ЭКОЛОГИЧЕСКАЯ КАТАСТРОФА НОРНИКЕЛЯ МОЖЕТ ПРИВЕСТИ К МАССОВОМУ ОТТОКУ СРЕДСТВ ESG ФОНДОВ ИЗ АКЦИИ
• Норникель несколько лет работал над тем, чтобы попасть в фокус ESG-инвесторов.
• Катастрофа в Норильске приведёт к оттоку средств ESG-фондов.
• ESG-фонды будут избегать акцию ещё несколько лет.
ESG (экология, социальная ответственность, управление) - принципы развития компании, основанные на защите экологии, качественном корпративном управлении и добросовестном отношении к работникам.
ESG принципы все сильнее влияют на решения инвесторов. BlackRock - самый крупная управляющая компания фондов в мире - продвигает тему ESG. В ESG фондах, инвестирующих в компании с высокими показателями ESG, к 2030 году прогнозируют 1.2 трлн долл. активов. Уже сейчас крупные фонды продают акции из-за слабых показателей ESG: недавно Государственный пенсионный фонд Норвегии продал акции ряда крупных европейский сырьевых компаний из-за чрезмерного уровня эмиссии CO2.
Норникель несколько лет стремился попасть в фокус ESG инвесторов. Норникель (MOEX: GMKN) разрабатывал программу по привлечению инвесторов, учитывающих экологическую повестку при инвестировании. На картинке слайд об ESG повестке, идущий у Норникеля одним из первых в презентации для инвесторов.
Фонды могут начать продажу акций Норникеля из-за аварии. По данным Bloomberg, около 12% акций и АДР Норникеля находится в распоряжении у фондов и банков, включая западные. Часть из них может принять решение о продаже своей доли на фоне значительного ухудшения ESG показателей компании.
Инвесторам, следующим ESG принципам, после аварии придется избегать акции Норникеля.
@AK47pfl
🗣 СЕНТИМЕНТ. ЭКОЛОГИЧЕСКАЯ КАТАСТРОФА НОРНИКЕЛЯ МОЖЕТ ПРИВЕСТИ К МАССОВОМУ ОТТОКУ СРЕДСТВ ESG ФОНДОВ ИЗ АКЦИИ
• Норникель несколько лет работал над тем, чтобы попасть в фокус ESG-инвесторов.
• Катастрофа в Норильске приведёт к оттоку средств ESG-фондов.
• ESG-фонды будут избегать акцию ещё несколько лет.
ESG (экология, социальная ответственность, управление) - принципы развития компании, основанные на защите экологии, качественном корпративном управлении и добросовестном отношении к работникам.
ESG принципы все сильнее влияют на решения инвесторов. BlackRock - самый крупная управляющая компания фондов в мире - продвигает тему ESG. В ESG фондах, инвестирующих в компании с высокими показателями ESG, к 2030 году прогнозируют 1.2 трлн долл. активов. Уже сейчас крупные фонды продают акции из-за слабых показателей ESG: недавно Государственный пенсионный фонд Норвегии продал акции ряда крупных европейский сырьевых компаний из-за чрезмерного уровня эмиссии CO2.
Норникель несколько лет стремился попасть в фокус ESG инвесторов. Норникель (MOEX: GMKN) разрабатывал программу по привлечению инвесторов, учитывающих экологическую повестку при инвестировании. На картинке слайд об ESG повестке, идущий у Норникеля одним из первых в презентации для инвесторов.
Фонды могут начать продажу акций Норникеля из-за аварии. По данным Bloomberg, около 12% акций и АДР Норникеля находится в распоряжении у фондов и банков, включая западные. Часть из них может принять решение о продаже своей доли на фоне значительного ухудшения ESG показателей компании.
Инвесторам, следующим ESG принципам, после аварии придется избегать акции Норникеля.
@AK47pfl
#сравнение #NVTK
⚖️ СРАВНИТЕЛЬНЫЙ АНАЛИЗ. НОВАТЭК – ЕДИНСТВЕННЫЙ БЕНЕФИЦИАР ОПЕК+
Новатэк получает двойную выгоду от сделки ОПЕК+: рост цен и добычи. Новатэк (MOEX: NVTK) может нарастить добычу (и уже обещал это сделать) и при этом цены на продукцию компании вырастут следом за ценами на нефть. Газпром (MOEX: GAZP) испытывает давление на спрос и на цены на газ в Европе – основном зарубежном рынке сбыта. Нефтяные компании вынуждены сокращать добычу нефти в рамках соглашения, что снижает эффект от роста цен.
@AK47pfl
⚖️ СРАВНИТЕЛЬНЫЙ АНАЛИЗ. НОВАТЭК – ЕДИНСТВЕННЫЙ БЕНЕФИЦИАР ОПЕК+
Новатэк получает двойную выгоду от сделки ОПЕК+: рост цен и добычи. Новатэк (MOEX: NVTK) может нарастить добычу (и уже обещал это сделать) и при этом цены на продукцию компании вырастут следом за ценами на нефть. Газпром (MOEX: GAZP) испытывает давление на спрос и на цены на газ в Европе – основном зарубежном рынке сбыта. Нефтяные компании вынуждены сокращать добычу нефти в рамках соглашения, что снижает эффект от роста цен.
@AK47pfl
Forwarded from НЕЗЫГАРЬ
По словам источника, покрытие ущерба от экологической катастрофы в Норильске может быть оценена в несколько десятков миллиардов долларов. «Фактически это означает, что ущерб сопоставим со стоимостью самой компании Норникель. Что ставит вопрос о ее национализации».
#оценка #NVTK
🔦 ОЦЕНКА. ФУНДАМЕНТАЛЬНАЯ СТОИМОСТЬ НОВАТЭКА РАВНА 1428 РУБЛЕЙ ЗА АКЦИЮ
Акции Новатэка имеют потенциал роста 34%. На графике представлено распределение фундаментальной стоимости акции Новатэка (MOEX: NVTK) по направлениям его бизнеса. В соответствии с текущими проектами акция Новатэка должна стоить 1428 рублей.
Около 30% оценки составляют будущие СПГ проекты, которые будут повышать оценку компании. С каждым годом денежные потоки от этих проектов становятся всё ближе и дисконтируются под всё меньший процент. К 2030 году Новатэк планирует производить 57-70 млн тонн СПГ в год против 18.6 млн тонн в 2019.
Новатэк - компания роста, справедливая цена которой будет увеличиваться по мере приближения реализации новых проектов.
@AK47pfl
🔦 ОЦЕНКА. ФУНДАМЕНТАЛЬНАЯ СТОИМОСТЬ НОВАТЭКА РАВНА 1428 РУБЛЕЙ ЗА АКЦИЮ
Акции Новатэка имеют потенциал роста 34%. На графике представлено распределение фундаментальной стоимости акции Новатэка (MOEX: NVTK) по направлениям его бизнеса. В соответствии с текущими проектами акция Новатэка должна стоить 1428 рублей.
Около 30% оценки составляют будущие СПГ проекты, которые будут повышать оценку компании. С каждым годом денежные потоки от этих проектов становятся всё ближе и дисконтируются под всё меньший процент. К 2030 году Новатэк планирует производить 57-70 млн тонн СПГ в год против 18.6 млн тонн в 2019.
Новатэк - компания роста, справедливая цена которой будет увеличиваться по мере приближения реализации новых проектов.
@AK47pfl
#сборник #NVTK #YNDX #TCSG
📚 СБОРНИК. РОССИЙСКИЕ КОМПАНИИ, КОТОРЫЕ ПОДУМАЛИ О БУДУЩЕМ
Список самых инновационных компаний России:
1. Новатэк (MOEX: NVTK), таргет 1428 рублей (апсайд 34%).
Новатэк - один из лидеров мирового производства СПГ, который за счёт развития своих СПГ проектов смог уввеличить цену своих акций с ~350 рублей в 2014 до 1070 сейчас и всё ещё имеет потенциал роста.
2. Яндекс (MOEX: YNDX), таргет 3000 рублей (апсайд 5%).
Яндекс - наиболее инновационная компания в России, сервисы которой начинают затрагивать все сферы нашей жизни. За счёт этого Яндекс уже много лет растёт по выручке темпами 25-30% в год и имеет дальнейший потенциал развития.
3. Тинькофф (MOEX: TCSG), таргет 800 рублей (даунсайд -30%).
TCS - быстрорастущий банк, специализирующийся на потребительском кредитовании. Однако высокая рентабельность бизнес модели TCS соседствует с высокими рисками портфеля.
@AK47pfl
📚 СБОРНИК. РОССИЙСКИЕ КОМПАНИИ, КОТОРЫЕ ПОДУМАЛИ О БУДУЩЕМ
Список самых инновационных компаний России:
1. Новатэк (MOEX: NVTK), таргет 1428 рублей (апсайд 34%).
Новатэк - один из лидеров мирового производства СПГ, который за счёт развития своих СПГ проектов смог уввеличить цену своих акций с ~350 рублей в 2014 до 1070 сейчас и всё ещё имеет потенциал роста.
2. Яндекс (MOEX: YNDX), таргет 3000 рублей (апсайд 5%).
Яндекс - наиболее инновационная компания в России, сервисы которой начинают затрагивать все сферы нашей жизни. За счёт этого Яндекс уже много лет растёт по выручке темпами 25-30% в год и имеет дальнейший потенциал развития.
3. Тинькофф (MOEX: TCSG), таргет 800 рублей (даунсайд -30%).
TCS - быстрорастущий банк, специализирующийся на потребительском кредитовании. Однако высокая рентабельность бизнес модели TCS соседствует с высокими рисками портфеля.
@AK47pfl
#политика #GAZP
💼 ПОЛИТИКА. США ПРОДОЛЖАЮТ ДАВЛЕНИЕ НА СЕВЕРНЫЙ ПОТОК-2
• США собирается ввести новый пакет санкций против Северного потока-2. На этот раз под ударом все компании, связанные с проектом.
• Сдача трубопровода задерживается на неопределенный срок из-за карантинов и санкций. При этом Газпром уже не может отказаться от проекта.
Северный поток-2 уже находится под санкциями для строительных компаний. В конце прошлого года под санкции попали компании, занимающиеся непосредственно строительством газопровода. В связи с чем Швейцарская Allseas остановила работы по строительству.
Новые санкции будут направлены против всех компаний, связанных с проектом. Новый законопроект от сенаторов США предполагает введение санкций против любых компаний, связанных со строительством газопровода. Под них могут попасть страховые компании, компании, занимающиеся дооснащением трубоукладчиков, лица, предоставляющие портовые услуги и средства для модернизации судов и т.д.
Новые возможные меры против компаний, связанных со строительством:
• Блокировка американских счетов
• Запрет на въезд США
• Негласным последствием является ухудшение дипломатических отношений с США.
Сейчас ни у кого нет понимания, когда строительство может быть завершено. На дне инвестора Газпром заявлял, что планирует запустить Северный поток-2 к концу 2020. Однако потенциальные санкции и карантин способны задержать проект ещё на неопределённый срок.
Газпром не может отказаться от Северного потока-2. Стоимость проекта оценивается в 9.5 млрд евро, большая часть из которых уже потрачена. Более того, без Северного потока-2 Газпром (MOEX: GAZP) становится зависим от Украины и Польши, через которые проходит транзит. Отношение с этими странами у Газпрома становятся всё хуже.
@AK47pfl
💼 ПОЛИТИКА. США ПРОДОЛЖАЮТ ДАВЛЕНИЕ НА СЕВЕРНЫЙ ПОТОК-2
• США собирается ввести новый пакет санкций против Северного потока-2. На этот раз под ударом все компании, связанные с проектом.
• Сдача трубопровода задерживается на неопределенный срок из-за карантинов и санкций. При этом Газпром уже не может отказаться от проекта.
Северный поток-2 уже находится под санкциями для строительных компаний. В конце прошлого года под санкции попали компании, занимающиеся непосредственно строительством газопровода. В связи с чем Швейцарская Allseas остановила работы по строительству.
Новые санкции будут направлены против всех компаний, связанных с проектом. Новый законопроект от сенаторов США предполагает введение санкций против любых компаний, связанных со строительством газопровода. Под них могут попасть страховые компании, компании, занимающиеся дооснащением трубоукладчиков, лица, предоставляющие портовые услуги и средства для модернизации судов и т.д.
Новые возможные меры против компаний, связанных со строительством:
• Блокировка американских счетов
• Запрет на въезд США
• Негласным последствием является ухудшение дипломатических отношений с США.
Сейчас ни у кого нет понимания, когда строительство может быть завершено. На дне инвестора Газпром заявлял, что планирует запустить Северный поток-2 к концу 2020. Однако потенциальные санкции и карантин способны задержать проект ещё на неопределённый срок.
Газпром не может отказаться от Северного потока-2. Стоимость проекта оценивается в 9.5 млрд евро, большая часть из которых уже потрачена. Более того, без Северного потока-2 Газпром (MOEX: GAZP) становится зависим от Украины и Польши, через которые проходит транзит. Отношение с этими странами у Газпрома становятся всё хуже.
@AK47pfl