МТС - одна из самых дешёвых и доходных телеком компаний
• МТС стоит дёшево по мультипликаторам EV/EBITDA и P/E. Особенно по этим показателям компания выделяется среди зарубежных аналогов.
• МТС дает 11.3% доходности акций, компания обязуется платить как минимум 28 рублей на акцию в течение 2019-2021 годов.
• Для сравнения были взяты прогнозы по дивидендам и чистой прибыли за 2019 год, показатель EV/EBITDA был расчитан по результатам 2018 года. Данные: Bloomberg.
Цель источников РДВ по МТС 300 рублей за акцию.
@AK47pfl
• МТС стоит дёшево по мультипликаторам EV/EBITDA и P/E. Особенно по этим показателям компания выделяется среди зарубежных аналогов.
• МТС дает 11.3% доходности акций, компания обязуется платить как минимум 28 рублей на акцию в течение 2019-2021 годов.
• Для сравнения были взяты прогнозы по дивидендам и чистой прибыли за 2019 год, показатель EV/EBITDA был расчитан по результатам 2018 года. Данные: Bloomberg.
Цель источников РДВ по МТС 300 рублей за акцию.
@AK47pfl
⚡️День больших движений в Газпромнефти
• В Газпромнефти снова появился продавец — крупный фонд локально ребалансирует позицию по Газпромнефти, сообщают источники РДВ в брокерских компаниях.
• Газпромнефть упала на 3% за час, на 17:00 -2.5% к закрытию. Такая ситуация возникает крайне редко. Сейчас причина — продажа фондом акций ГПН всего на $3 млн.
Текущая ситуация — хороший момент для увеличения позиции в Газпромнефти. Акции ГПН — не самые ликвидные. Один большой селлер может локально продавить котировку.
Сохраняются большие интриги в ГПН:
• Впереди рекордный для компании дивиденд — уже 18 октября ГПН выплатит 18.14 руб., или 4.5% на акцию за полугодие. Перед отсечкой акцию охотно выкупит широкий рынок
• Payout ratio Газпромнефти составляет сегодня 40% и вырастет до 50% уже в 2020
• Газпром — очень вероятно — продаст пакет акций ГПН задорого стратегу (подробности здесь)
В ожидании дивидендной отсечки, роста акций и продажи пакета акций Газпромом, источники РДВ увеличивают позицию в Газпромнефти с целью 530 рублей за акцию. Текущая цена 405 рубля, апсайд +31%.
@AK47pfl
• В Газпромнефти снова появился продавец — крупный фонд локально ребалансирует позицию по Газпромнефти, сообщают источники РДВ в брокерских компаниях.
• Газпромнефть упала на 3% за час, на 17:00 -2.5% к закрытию. Такая ситуация возникает крайне редко. Сейчас причина — продажа фондом акций ГПН всего на $3 млн.
Текущая ситуация — хороший момент для увеличения позиции в Газпромнефти. Акции ГПН — не самые ликвидные. Один большой селлер может локально продавить котировку.
Сохраняются большие интриги в ГПН:
• Впереди рекордный для компании дивиденд — уже 18 октября ГПН выплатит 18.14 руб., или 4.5% на акцию за полугодие. Перед отсечкой акцию охотно выкупит широкий рынок
• Payout ratio Газпромнефти составляет сегодня 40% и вырастет до 50% уже в 2020
• Газпром — очень вероятно — продаст пакет акций ГПН задорого стратегу (подробности здесь)
В ожидании дивидендной отсечки, роста акций и продажи пакета акций Газпромом, источники РДВ увеличивают позицию в Газпромнефти с целью 530 рублей за акцию. Текущая цена 405 рубля, апсайд +31%.
@AK47pfl
Сургутнефтегаз: разбор ситуации
Сила движения (вчера и сегодня - рекордные дневные движения с 2008 года) и объем торгов (рекорд с 2008 года) говорят о том, что это не может быть просто рыночным short squeeze.
Видимо, сама компания вмешалась в ценообразование своих акций.
Возможны 3 сценария (все сценарии рассматривались при ценах 34.75 за обычку и 37.50 за преф):
1. Новая дивидендная политика.
Возможно, Сургут готовит новую дивидендную политику. Допустим, среди держателей появился лоббист (или группа лоббистов), например, из пенсионеров или менеджмента, которые давят на компанию: "плати как Лукойл/Татнефть/Роснефть".
Допустим, компания направит на выплату дивидендов 75% того, что стабильно зарабатывает (без учета всяких курсовых разниц), ведь все так и делают. Например по такой формуле:
Доход от бизнеса - Капитальные вложения в его поддержание + Проценты от кэш резервов. Допустим, она даже будет платить 75% от этой суммы, что довольно щедро. Тогда по итогам 2018 года она бы заплатил 5.74 руб. на акцию. Див доходность ~15% на преф и более 16% на обычку от текущих цен. Неплохо. И довольно вероятно.
Может ли Сургут платить еще и добавку из кэша? Очень сомнительно. На такой ход Сургут пойдет только в том случае, если все акции будут у "своих", а не у рыночных миноритариев.
2. Выкуп всех миноритариев.
Представим, что Сургут решил выкупить всех рыночных участников, а настоящие дивиденды из накопленного кэша платить только "своим" оставшимся.
В таком случае основной вопрос сейчас, по какой цене рыночные держатели будут готовы отдать бумагу и сколько будет готов заплатить Сургут за возможность избавиться от "чужих" и спокойно платить "своим" столько, сколько надо.
В рынке сейчас 15-20% от всех акций. Выкуп по текущим ценам потребует ~270 млрд руб. (8.5% от кэш резервов компании). Сейчас на сторонних миноров Сургут тратит около 11 млрд руб. / год. Платить мало сейчас гораздо выгоднее, чем выкупать. Окупаемость выкупа выходит 25 лет. При новых дивидендах (сценарий 1) окупаемость будет ~6 лет, что тоже не особенно привлекательно.
Поэтому полный выкуп возможен только в том случае, если у реальных владельцев Сургута есть срочное желание выплатить весь кэш резерв себе в виде дивидендов. В случае выкупа цена может пойти на 50-60 руб.
3. Это был большой памп.
При низкой доле акций в свободном обращении Сургут вполне могут устроить такой short squeeze и создать ажиотаж, чтобы просто подзаработать. И заодно порадовать преданных акционеров ростом цены. В этом сценарии акции пойдут обратно.
Вывод:
Upside в сценариях 1 и 2 от 50-65% по обычке и 40-50% по префу, а Downside в сценарии 3 составит 30% по обычке и 15% по префу.
@AK47pfl
Сила движения (вчера и сегодня - рекордные дневные движения с 2008 года) и объем торгов (рекорд с 2008 года) говорят о том, что это не может быть просто рыночным short squeeze.
Видимо, сама компания вмешалась в ценообразование своих акций.
Возможны 3 сценария (все сценарии рассматривались при ценах 34.75 за обычку и 37.50 за преф):
1. Новая дивидендная политика.
Возможно, Сургут готовит новую дивидендную политику. Допустим, среди держателей появился лоббист (или группа лоббистов), например, из пенсионеров или менеджмента, которые давят на компанию: "плати как Лукойл/Татнефть/Роснефть".
Допустим, компания направит на выплату дивидендов 75% того, что стабильно зарабатывает (без учета всяких курсовых разниц), ведь все так и делают. Например по такой формуле:
Доход от бизнеса - Капитальные вложения в его поддержание + Проценты от кэш резервов. Допустим, она даже будет платить 75% от этой суммы, что довольно щедро. Тогда по итогам 2018 года она бы заплатил 5.74 руб. на акцию. Див доходность ~15% на преф и более 16% на обычку от текущих цен. Неплохо. И довольно вероятно.
Может ли Сургут платить еще и добавку из кэша? Очень сомнительно. На такой ход Сургут пойдет только в том случае, если все акции будут у "своих", а не у рыночных миноритариев.
2. Выкуп всех миноритариев.
Представим, что Сургут решил выкупить всех рыночных участников, а настоящие дивиденды из накопленного кэша платить только "своим" оставшимся.
В таком случае основной вопрос сейчас, по какой цене рыночные держатели будут готовы отдать бумагу и сколько будет готов заплатить Сургут за возможность избавиться от "чужих" и спокойно платить "своим" столько, сколько надо.
В рынке сейчас 15-20% от всех акций. Выкуп по текущим ценам потребует ~270 млрд руб. (8.5% от кэш резервов компании). Сейчас на сторонних миноров Сургут тратит около 11 млрд руб. / год. Платить мало сейчас гораздо выгоднее, чем выкупать. Окупаемость выкупа выходит 25 лет. При новых дивидендах (сценарий 1) окупаемость будет ~6 лет, что тоже не особенно привлекательно.
Поэтому полный выкуп возможен только в том случае, если у реальных владельцев Сургута есть срочное желание выплатить весь кэш резерв себе в виде дивидендов. В случае выкупа цена может пойти на 50-60 руб.
3. Это был большой памп.
При низкой доле акций в свободном обращении Сургут вполне могут устроить такой short squeeze и создать ажиотаж, чтобы просто подзаработать. И заодно порадовать преданных акционеров ростом цены. В этом сценарии акции пойдут обратно.
Вывод:
Upside в сценариях 1 и 2 от 50-65% по обычке и 40-50% по префу, а Downside в сценарии 3 составит 30% по обычке и 15% по префу.
@AK47pfl
Что мы с вами уже сделали за 2019 год:
1. Заработали на инвестидеях:
long LKOH от 20.12.2018, +22%
short ROSN от 01.02.2019, +3%
short AFLT от 04.02.2019, +17%
long SBER vs. short VTBR от 08.02.2019, +22%
long SBER от 08.02.2019, +12%
long RASP от 11.02.2019, +22%
long MOEX от 12.02.2019, +8%
long RSTI от 03.04.2019, +55%
long PLZL от 04.04.2019, +15%
short LKOH от 12.04.2019, +9%
long NVTK от 12.04.2019, +25%
long SIBN от 15.05.2019, +26%
long TATNP от 22.05.2019, +10.52%
long YNDX от 28.05.2019, +4%
long SBERP от 30.05.2019, +5%
long TATNP vs short TATN от 11.06.2019, +2%
long VEON от 17.06.2019, +12%
long NKNCP от 24.06.2019, +20%
long FIVE vs short MGNT от 26.06.2019, +3%
long NMTP от 03.07.2019, +6%
long UPRO от 08.07.2019, +2%
short LKOH от 09.07.2019, +2%
short SNGSP от 17.07.2019, +8%
Secure portfolio от 23.07.2019, +3%
long RUAL от 24.07.2019, +5%
long YNDX от 29.07.2019, +0.5%
Secure portfolio 2 от 31.07.2019, +2%
long RUAL от 09.08.2019, +1%
2. Предсказали коррекцию рынка акций.
3. Предсказали повышение тарифов на импорт продукции из Китая в США.
4. Точнее всех предсказали курс рубля на 28 июня.
Впереди еще много интересного!
@AK47pfl
1. Заработали на инвестидеях:
long LKOH от 20.12.2018, +22%
short ROSN от 01.02.2019, +3%
short AFLT от 04.02.2019, +17%
long SBER vs. short VTBR от 08.02.2019, +22%
long SBER от 08.02.2019, +12%
long RASP от 11.02.2019, +22%
long MOEX от 12.02.2019, +8%
long RSTI от 03.04.2019, +55%
long PLZL от 04.04.2019, +15%
short LKOH от 12.04.2019, +9%
long NVTK от 12.04.2019, +25%
long SIBN от 15.05.2019, +26%
long TATNP от 22.05.2019, +10.52%
long YNDX от 28.05.2019, +4%
long SBERP от 30.05.2019, +5%
long TATNP vs short TATN от 11.06.2019, +2%
long VEON от 17.06.2019, +12%
long NKNCP от 24.06.2019, +20%
long FIVE vs short MGNT от 26.06.2019, +3%
long NMTP от 03.07.2019, +6%
long UPRO от 08.07.2019, +2%
short LKOH от 09.07.2019, +2%
short SNGSP от 17.07.2019, +8%
Secure portfolio от 23.07.2019, +3%
long RUAL от 24.07.2019, +5%
long YNDX от 29.07.2019, +0.5%
Secure portfolio 2 от 31.07.2019, +2%
long RUAL от 09.08.2019, +1%
2. Предсказали коррекцию рынка акций.
3. Предсказали повышение тарифов на импорт продукции из Китая в США.
4. Точнее всех предсказали курс рубля на 28 июня.
Впереди еще много интересного!
@AK47pfl
Макроэкономика
• За неделю до 30 августа впервые был зафиксирован приток в ETF развивающихся стран. Это говорит об интересе инвесторов к более высокорисковым активам.
• В Китае вышли данные по PMI Composite и PMI Services выше ожиданий.
Что было вчера
• Датский фонд объявил о продаже акции Роснефти и других нефтяников.
• НОВАТЭК и индийская ENERGY договорились о сотрудничестве в поставках СПГ и взаимных инвестициях.
Что сегодня
• Сегодня во Владивостоке начнется Пятый Восточный Экономический форум. Главная тема - Нацпрограмма развития Дальнего востока.
• Сегодня выходят данные Европы по PMI, данные РФ по недельной инфляции и по запасам нефти в США.
• Сегодня Татнефть проведет конференц-звонок в 16.00 по МСФО за 2кв
• Минприроды ведет переговоры с Газпромом и Роснефтью о наращивании разведки в Арктике. В Арктике сосредоточены огромные ресурсы и Роснефть - один из главных претендентов на их получение.
• Сбербанк избавляется от непрофильных активов и реструктуризирует долги.
@AK47pfl
• За неделю до 30 августа впервые был зафиксирован приток в ETF развивающихся стран. Это говорит об интересе инвесторов к более высокорисковым активам.
• В Китае вышли данные по PMI Composite и PMI Services выше ожиданий.
Что было вчера
• Датский фонд объявил о продаже акции Роснефти и других нефтяников.
• НОВАТЭК и индийская ENERGY договорились о сотрудничестве в поставках СПГ и взаимных инвестициях.
Что сегодня
• Сегодня во Владивостоке начнется Пятый Восточный Экономический форум. Главная тема - Нацпрограмма развития Дальнего востока.
• Сегодня выходят данные Европы по PMI, данные РФ по недельной инфляции и по запасам нефти в США.
• Сегодня Татнефть проведет конференц-звонок в 16.00 по МСФО за 2кв
• Минприроды ведет переговоры с Газпромом и Роснефтью о наращивании разведки в Арктике. В Арктике сосредоточены огромные ресурсы и Роснефть - один из главных претендентов на их получение.
• Сбербанк избавляется от непрофильных активов и реструктуризирует долги.
@AK47pfl
Минимум 280 рублей за акцию — справедливая оценка Газпрома по модели DDM. Источник РДВ поделился моделью дисконтированных денежных потоков по Газпрому.
• О том, что такое DDM и в каких случаях инвесторы её используют — здесь.
Самое привлекательное в Газпроме — предстоящие дивиденды. Компания планирует принять новую дивидендную политику уже в ноябре этого года. Эксперты клуба РДВ говорят про:
1. повышение payout ratio по пути 30-40-50% от чистой прибыли либо сразу до половины прибыли.
2. выплату промежуточных дивидендов — впервые в истории Газпрома.
Прибыль Газпрома будет стабильна в 2019-2020 из-за двух основных причин:
• Рост спроса на газ в Европе => повышение цены на газ. Будем честны — продавать в Европе газ по такой стоимости на хабах, как сейчас (чуть выше $100 за 1000 м3) может позволить себе только Газпром. Порог безубыточности газпромовских поставок — чуть выше $100 за 1000 кубометров. Но, благодаря долгосрочным контрактам, цена газа у Газпрома во 2К19 чуть ниже $200 за 1000 кубов — это самый высокий прайс в ЕС.
• Рост поставок газа через новый трубопровод Сила Сибири => ожидается запуск уже в конце 2019
Справедливая цена акции на данный момент находится на уровне 280 рублей, в случае прямого повышения payout ratio до 50% — больше 300 рублей. Уже в следующем году Газпром направит минимум 30% чистой прибыли — это 18 руб., или 8% доходность. В случае выплаты 50% прибыли — это 30 руб., или фантастические 13%.
Дополнительным триггером для роста прибыли и дивидендов Газпрома:
• Продажа казначейских пакетов Газпрома и акций Новатэка и Газпромнефти — может случиться уже осенью одновременно с новой див. политикой
• Новая стратегия по капитальным затратам
И при такой мощной трансформации Газпром остается одной из самых дешевых бумаг в нефтегазе и в РФ в целом. По мультипликатору P/E Газпром стоит в районе 4х своей прибыли — смотри таблицу выше.
@AK47pfl
• О том, что такое DDM и в каких случаях инвесторы её используют — здесь.
Самое привлекательное в Газпроме — предстоящие дивиденды. Компания планирует принять новую дивидендную политику уже в ноябре этого года. Эксперты клуба РДВ говорят про:
1. повышение payout ratio по пути 30-40-50% от чистой прибыли либо сразу до половины прибыли.
2. выплату промежуточных дивидендов — впервые в истории Газпрома.
Прибыль Газпрома будет стабильна в 2019-2020 из-за двух основных причин:
• Рост спроса на газ в Европе => повышение цены на газ. Будем честны — продавать в Европе газ по такой стоимости на хабах, как сейчас (чуть выше $100 за 1000 м3) может позволить себе только Газпром. Порог безубыточности газпромовских поставок — чуть выше $100 за 1000 кубометров. Но, благодаря долгосрочным контрактам, цена газа у Газпрома во 2К19 чуть ниже $200 за 1000 кубов — это самый высокий прайс в ЕС.
• Рост поставок газа через новый трубопровод Сила Сибири => ожидается запуск уже в конце 2019
Справедливая цена акции на данный момент находится на уровне 280 рублей, в случае прямого повышения payout ratio до 50% — больше 300 рублей. Уже в следующем году Газпром направит минимум 30% чистой прибыли — это 18 руб., или 8% доходность. В случае выплаты 50% прибыли — это 30 руб., или фантастические 13%.
Дополнительным триггером для роста прибыли и дивидендов Газпрома:
• Продажа казначейских пакетов Газпрома и акций Новатэка и Газпромнефти — может случиться уже осенью одновременно с новой див. политикой
• Новая стратегия по капитальным затратам
И при такой мощной трансформации Газпром остается одной из самых дешевых бумаг в нефтегазе и в РФ в целом. По мультипликатору P/E Газпром стоит в районе 4х своей прибыли — смотри таблицу выше.
@AK47pfl
Газпромнефть - компания с самыми большими перспективами роста в секторе
В 2018 году Газпромнефть приняла стратегию 2030 со следующими целями:
• Максимизация создаваемой стоимости каждого барреля
• Лидерство по ROACE - доход на средний используемый капитал
• Лидерство по эффективности, безопасности и технологичности
• Топ-10 крупнейших в мире по добыче жидких углеводородов
Газпромнефть планирует значительно повысить прибыль за счет роста маржинальности бизнеса и увеличения выручки. Реализация первых трех целей приведет к росту рентабельности - Газпром нефть планирует стать самой "зарабатывающей" на капитал компанией сектора. Также компания планирует нарастить добычу и поддерживать рост на уровне отраслевого показателя.
Газпромнефть делает ставку на технологии. Вот результаты уже внедренных проектов:
• Прирост добычи со скважины на 15% за счет гидроразрыва пласта с использованием полимеров на основе полиакриламида, который увеличивает проводимость трещин на 60%.
• Увеличение накопленной добычи на 20% путем минимизации рисков прорыва газа и воды в добывающую скважину благодаря автономному устройству контроля притока (АУКП).
• Рост продуктивности скважины на 40% на многозабойной скважине с восемью боковыми стволами, выполненной по технологии «фишбон».
• Снижение сроков бурения в 2 раза благодаря высокотехнологичным горизонтальным скважинам с двухколонной конструкцией.
Одновременно с ростом прибыли Газпромнефть улучшает дивидендную политику. Компания переходит на выплату 50% чистой прибыли через дивиденды, что даст отличный доход акционерам. Это напрямую увеличивает привлекательность бумаги для инвесторов.
Таргет источников РДВ 530 рублей, апсайд 29%
@AK47pfl
В 2018 году Газпромнефть приняла стратегию 2030 со следующими целями:
• Максимизация создаваемой стоимости каждого барреля
• Лидерство по ROACE - доход на средний используемый капитал
• Лидерство по эффективности, безопасности и технологичности
• Топ-10 крупнейших в мире по добыче жидких углеводородов
Газпромнефть планирует значительно повысить прибыль за счет роста маржинальности бизнеса и увеличения выручки. Реализация первых трех целей приведет к росту рентабельности - Газпром нефть планирует стать самой "зарабатывающей" на капитал компанией сектора. Также компания планирует нарастить добычу и поддерживать рост на уровне отраслевого показателя.
Газпромнефть делает ставку на технологии. Вот результаты уже внедренных проектов:
• Прирост добычи со скважины на 15% за счет гидроразрыва пласта с использованием полимеров на основе полиакриламида, который увеличивает проводимость трещин на 60%.
• Увеличение накопленной добычи на 20% путем минимизации рисков прорыва газа и воды в добывающую скважину благодаря автономному устройству контроля притока (АУКП).
• Рост продуктивности скважины на 40% на многозабойной скважине с восемью боковыми стволами, выполненной по технологии «фишбон».
• Снижение сроков бурения в 2 раза благодаря высокотехнологичным горизонтальным скважинам с двухколонной конструкцией.
Одновременно с ростом прибыли Газпромнефть улучшает дивидендную политику. Компания переходит на выплату 50% чистой прибыли через дивиденды, что даст отличный доход акционерам. Это напрямую увеличивает привлекательность бумаги для инвесторов.
Таргет источников РДВ 530 рублей, апсайд 29%
@AK47pfl
Газпромнефть: источники будут держать через дивотсечку. Компания заплатит 18.14 рубля на акцию, дивдоходность - 4.44% за полгода, что эквивалентно 9.07% годовых. Размер дивиденда будет увеличиваться, поскольку компания планирует переход на выплату 50% от чистой прибыли.
Газпромнефть быстро закрывала дивгэп в прошлом:
• C 27 декабря 2018 по 11 января 2019 — большой гэп на 22 рубля, 12 дней
• С 25 июня 2018 по 28 июня 2018 — 5 рублей, 4 дня
• С 28 декабря 2017 по 10 января 2018 — 10 рублей, 10 дней
• с 23 июня 2017 по 12 июля 2017 — 10.85 рублей, 14 дней
16 октября – последний день для покупки Газпромнефти под дивиденд.
18 октября – дивидендная отсечка.
@AK47pfl
Газпромнефть быстро закрывала дивгэп в прошлом:
• C 27 декабря 2018 по 11 января 2019 — большой гэп на 22 рубля, 12 дней
• С 25 июня 2018 по 28 июня 2018 — 5 рублей, 4 дня
• С 28 декабря 2017 по 10 января 2018 — 10 рублей, 10 дней
• с 23 июня 2017 по 12 июля 2017 — 10.85 рублей, 14 дней
16 октября – последний день для покупки Газпромнефти под дивиденд.
18 октября – дивидендная отсечка.
@AK47pfl
Макроэкономика
• США и Китай договорились о проведении нового раунда торговых переговоров в начале октября. На рынках risk on. Нефть Brent росла на 4.2% до 60.7$/bl, WTI — на 4.3% до 56.26$/bl.
• США расширили санкции против Ирана.
• Завтра заседание ЦБ РФ по вопросам денежно-кредитной политики. Аналитики Блумберг ожидают снижения ключевой ставки на 25 бп.
Что было вчера
• Продуктовый ритейлер ВкусВилл планирует IPO на NASDAQ в начале 2021 года.
• Русгидро и ВТБ продлевают форвардный контракт до 2025 года, форвардная ставка будет снижена на 0.5% годовых.
• АФК Система не планирует продавать свою долю в Детском мире.
• Новатэк не рассматривает привлечение новых партнеров в Арктик СПГ-2 и оставит за собой 60%.
• Норникель и Российский экспортный центр (РЭЦ) заключили соглашение, которое призвано расширить географию экспорта компании.
• Алроса совместно с индийской KGK создаст единый алмазный кластер во Владивостоке.
Что будет сегодня
• Алроса ожидает роста продаж во второй половине 2019 года.
• АФК Система не рассматривает делистинг МТС с Нью-Йоркской биржи.
• Сегодня выходят данные по инфляции в РФ за август, данные США по PMI и запасам нефти EIA.
@AK47pfl
• США и Китай договорились о проведении нового раунда торговых переговоров в начале октября. На рынках risk on. Нефть Brent росла на 4.2% до 60.7$/bl, WTI — на 4.3% до 56.26$/bl.
• США расширили санкции против Ирана.
• Завтра заседание ЦБ РФ по вопросам денежно-кредитной политики. Аналитики Блумберг ожидают снижения ключевой ставки на 25 бп.
Что было вчера
• Продуктовый ритейлер ВкусВилл планирует IPO на NASDAQ в начале 2021 года.
• Русгидро и ВТБ продлевают форвардный контракт до 2025 года, форвардная ставка будет снижена на 0.5% годовых.
• АФК Система не планирует продавать свою долю в Детском мире.
• Новатэк не рассматривает привлечение новых партнеров в Арктик СПГ-2 и оставит за собой 60%.
• Норникель и Российский экспортный центр (РЭЦ) заключили соглашение, которое призвано расширить географию экспорта компании.
• Алроса совместно с индийской KGK создаст единый алмазный кластер во Владивостоке.
Что будет сегодня
• Алроса ожидает роста продаж во второй половине 2019 года.
• АФК Система не рассматривает делистинг МТС с Нью-Йоркской биржи.
• Сегодня выходят данные по инфляции в РФ за август, данные США по PMI и запасам нефти EIA.
@AK47pfl
Аптренд в акциях Роснефти
Акции Роснефти вышли вверх из бокового движения. Причинами такого движения стали:
Рост цены на нефть более 4% на фоне новостей о торговых переговорах. У Роснефти самая высокая бета к цене на нефть среди российских нефтяников.
Привлечение японских инвесторов в арктическом проекте «Восток-ойл». Привлечение иностранных инвесторов может приблизить реализацию проекта и увеличить вероятность получения налоговых льгот.
Осенние дивиденды поддержат тенденцию наравне с позитивными триггерами.
Таргет источников РДВ по Роснефти 450 рублей, апсайд 7%.
@AK47pfl
Акции Роснефти вышли вверх из бокового движения. Причинами такого движения стали:
Рост цены на нефть более 4% на фоне новостей о торговых переговорах. У Роснефти самая высокая бета к цене на нефть среди российских нефтяников.
Привлечение японских инвесторов в арктическом проекте «Восток-ойл». Привлечение иностранных инвесторов может приблизить реализацию проекта и увеличить вероятность получения налоговых льгот.
Осенние дивиденды поддержат тенденцию наравне с позитивными триггерами.
Таргет источников РДВ по Роснефти 450 рублей, апсайд 7%.
@AK47pfl
МТС — самые сильные операционные улучшения в телеком-секторе РФ
МТС сокращает издержки путем закрытия розничных салонов. Компания владеет крупнейшей в России сетью непродуктового ритейла — 5879 салонов связи. В салонах предоставляют услуги связи, продаж смартфонов, финансовые услуги (в том числе от МТС банка). Розница приносит МТС около 12% от общей выручки.
МТС закрывает уже 200-300 салонов к концу 2019 — это 4% от общего числа. Это продиктовано следующими тенденциями:
• Рост продаж телефонов через интернет — на 30% за 2019 год в РФ
• Падение продажи SIM-карт в среднем на 8% в год
МТС сокращает ритейл и при этом сохраняет выручку от продаж за счет:
• Открытия магазинов с М.Видео
• Возвращения продукции МТС в салоны Связной, Евросеть
• Продажи через приложение Мой МТС — аудитория уже достигла 17+ млн человек
Благодаря таким операционным улучшениям МТС повысила прогноз по росту выручки за 2019 год с 3% до 4-6% — очень высоко для устоявшегося телеком-сектора. Рост выручки при сокращении костов — рост прибыли и дивидендов МТС. Уже сейчас по див. политике МТС платит 28 рублей в год, или 10%+ див. доходность за 2019. Это слишком высоко для фишки такого машстаба, как МТС.
Цель источников РДВ по МТС 300 рублей за акцию.
@AK47pfl
МТС сокращает издержки путем закрытия розничных салонов. Компания владеет крупнейшей в России сетью непродуктового ритейла — 5879 салонов связи. В салонах предоставляют услуги связи, продаж смартфонов, финансовые услуги (в том числе от МТС банка). Розница приносит МТС около 12% от общей выручки.
МТС закрывает уже 200-300 салонов к концу 2019 — это 4% от общего числа. Это продиктовано следующими тенденциями:
• Рост продаж телефонов через интернет — на 30% за 2019 год в РФ
• Падение продажи SIM-карт в среднем на 8% в год
МТС сокращает ритейл и при этом сохраняет выручку от продаж за счет:
• Открытия магазинов с М.Видео
• Возвращения продукции МТС в салоны Связной, Евросеть
• Продажи через приложение Мой МТС — аудитория уже достигла 17+ млн человек
Благодаря таким операционным улучшениям МТС повысила прогноз по росту выручки за 2019 год с 3% до 4-6% — очень высоко для устоявшегося телеком-сектора. Рост выручки при сокращении костов — рост прибыли и дивидендов МТС. Уже сейчас по див. политике МТС платит 28 рублей в год, или 10%+ див. доходность за 2019. Это слишком высоко для фишки такого машстаба, как МТС.
Цель источников РДВ по МТС 300 рублей за акцию.
@AK47pfl
Тихая гавань: Оракулы Рубля. Конкурс на самый точный прогноз курса доллара на 30 сентября 2019 года.
• Рубль-таки застрял между 66 и 67 рублями. Отсутствие санкций, спокойствие макроэкономики, нефть растет. Нефть за неделю хоть сначала и грохнулась довольно резко с $61 до $57, но затем резко отскочила на ОПЕК, риск-он и спекуляциях по IPO крупнейшей нефтяной компании мира Saudi Aramco до $62+.
• Завтра заседание нашего ЦБ. Вероятность снижения ключевой ставки с 7.25% до 7% составляет почти 100%. Инфляция низкая — в районе 4.3%. В целом, ожидается как минимум 2 снижения — до 6.75%. При такой ставке рубль уже не будет таким привлекательным для кэрри трейда.
• Источники РДВ мощного потенциала для укрепления рубля не видят.
Сейчас курс $1 = 66.12 руб.
Напомним прогнозы:
• Источники РДВ - 68 рублей.
• JPMorgan 67 рублей.
• Raiffeisen 66 рублей.
• Коммьюнити РДВ - наш общий прогноз по результатам опроса - 65.13 рубля.
• Sberbank CIB - 62 рубля.
На этой неделе лидерство вернул себе Raiffeisen. В сентябре пройдут важные заседания ФРС и ЕЦБ, которые могут повлиять на стоимость рубля.
Предыдущий Оракул здесь.
@AK47pfl
• Рубль-таки застрял между 66 и 67 рублями. Отсутствие санкций, спокойствие макроэкономики, нефть растет. Нефть за неделю хоть сначала и грохнулась довольно резко с $61 до $57, но затем резко отскочила на ОПЕК, риск-он и спекуляциях по IPO крупнейшей нефтяной компании мира Saudi Aramco до $62+.
• Завтра заседание нашего ЦБ. Вероятность снижения ключевой ставки с 7.25% до 7% составляет почти 100%. Инфляция низкая — в районе 4.3%. В целом, ожидается как минимум 2 снижения — до 6.75%. При такой ставке рубль уже не будет таким привлекательным для кэрри трейда.
• Источники РДВ мощного потенциала для укрепления рубля не видят.
Сейчас курс $1 = 66.12 руб.
Напомним прогнозы:
• Источники РДВ - 68 рублей.
• JPMorgan 67 рублей.
• Raiffeisen 66 рублей.
• Коммьюнити РДВ - наш общий прогноз по результатам опроса - 65.13 рубля.
• Sberbank CIB - 62 рубля.
На этой неделе лидерство вернул себе Raiffeisen. В сентябре пройдут важные заседания ФРС и ЕЦБ, которые могут повлиять на стоимость рубля.
Предыдущий Оракул здесь.
@AK47pfl
24% в год в долларах стабильно. Это ЧУДО делают наши с Вами друзья ученые в области анализа данных. Они работают весьма научно, очень понятно и прозрачно. Проверено источниками и экспертами РДВ. Это реальная рекомендация.
Подробнее по ссылке www.zorkotech.com или у админа РДВ @dragonwoo
Подробнее по ссылке www.zorkotech.com или у админа РДВ @dragonwoo
Макроэкономика
• ЦБ Японии готов снижать ставки в отрицательную зону.
• На фоне risk on нефть вчера дорожала. Фьючерсы на Brent доходили до $62 за баррель.
Что было вчера
• АЛРОСА рассмотрит вопрос о прекращении участия в АЛРОСА-Нюрба путем его добровольной ликвидации.
• Газпром и СИБУР подписали документы о развитии взаимодействия в области газопереработки и газохимии.
• Алроса может сократить добычу алмазов в 2020 г на 7-10% .
• Формат компенсаций госбюджета из-за льгот Приобскому месторождению будет обсуждаться с президентом РФ.
• Moody's включило Газпром и Роснефть в десятку самых дорогих компаний Европы.
• Газпром нефть и НОВАТЭК займутся геологоразведкой на арктическом шельфе.
• Сбербанк первым из российских банков предоставит образовательные кредиты.
Что будет сегодня
• В 13:30 по мск заседание ЦБ РФ по ставке и выступление главы ФРС Джерома Пауэлла в 19:30 по мск.
@AK47pfl
• ЦБ Японии готов снижать ставки в отрицательную зону.
• На фоне risk on нефть вчера дорожала. Фьючерсы на Brent доходили до $62 за баррель.
Что было вчера
• АЛРОСА рассмотрит вопрос о прекращении участия в АЛРОСА-Нюрба путем его добровольной ликвидации.
• Газпром и СИБУР подписали документы о развитии взаимодействия в области газопереработки и газохимии.
• Алроса может сократить добычу алмазов в 2020 г на 7-10% .
• Формат компенсаций госбюджета из-за льгот Приобскому месторождению будет обсуждаться с президентом РФ.
• Moody's включило Газпром и Роснефть в десятку самых дорогих компаний Европы.
• Газпром нефть и НОВАТЭК займутся геологоразведкой на арктическом шельфе.
• Сбербанк первым из российских банков предоставит образовательные кредиты.
Что будет сегодня
• В 13:30 по мск заседание ЦБ РФ по ставке и выступление главы ФРС Джерома Пауэлла в 19:30 по мск.
@AK47pfl
Динамика акций российского нефтегаза за 5 лет с дивидендами (в рублях) с учетом ралли последних дней в Сургутнефтегазе:
• Татнефть преф +627%, 49% годовых
• Татнефть обычка +322%, 33% годовых
• Газпромнефть + 271%, 30% годовых
• Новатэк + 262%, 29% годовых
• Лукойл +244%, 28% годовых
• Сургутнефтегаз преф +147%, 20% годовых
• Газпром +126%, 18% годовых
• Роснефть +109%, 16% годовых
• Сургутнефтегаз обычка +37%, 6% годовых
"Причесанные" нефтяники и газовики явно оторвались от сектора:
• Татнефть — чемпион благодаря дивидендной политике и операционной эффективности
• Газпромнефть — растущая и дивидендная ВИНК
• Новатэк — история роста #1 в русском нефтегазе
• Лукойл — стабильные дивиденды + байбэк и погашение казначейских и выкупленных акций
В хвосте уже отстающие "непричесанные" истории:
• Сургут преф — вылез в какую-то нормальную зону только благодаря недавнему ралли и сносной див. политике
• Газпром — звезда 2019 года благодаря долгожданного росту дивидендов, а до этого — вечный боковик 120-150 рублей
• Роснефть — компания, которая только в 2018 повернулась лицом к акционерам
• Сургут обычка — темная и невероятно жадная лошадка, нуждающаяся в больших переменах, $50+ млрд кеша лежит без дела
Может, аутсайдерам пора наконец показать, на что они способны?
@AK47pfl
• Татнефть преф +627%, 49% годовых
• Татнефть обычка +322%, 33% годовых
• Газпромнефть + 271%, 30% годовых
• Новатэк + 262%, 29% годовых
• Лукойл +244%, 28% годовых
• Сургутнефтегаз преф +147%, 20% годовых
• Газпром +126%, 18% годовых
• Роснефть +109%, 16% годовых
• Сургутнефтегаз обычка +37%, 6% годовых
"Причесанные" нефтяники и газовики явно оторвались от сектора:
• Татнефть — чемпион благодаря дивидендной политике и операционной эффективности
• Газпромнефть — растущая и дивидендная ВИНК
• Новатэк — история роста #1 в русском нефтегазе
• Лукойл — стабильные дивиденды + байбэк и погашение казначейских и выкупленных акций
В хвосте уже отстающие "непричесанные" истории:
• Сургут преф — вылез в какую-то нормальную зону только благодаря недавнему ралли и сносной див. политике
• Газпром — звезда 2019 года благодаря долгожданного росту дивидендов, а до этого — вечный боковик 120-150 рублей
• Роснефть — компания, которая только в 2018 повернулась лицом к акционерам
• Сургут обычка — темная и невероятно жадная лошадка, нуждающаяся в больших переменах, $50+ млрд кеша лежит без дела
Может, аутсайдерам пора наконец показать, на что они способны?
@AK47pfl
Сургутнефтегаз — №3 по производству нефти в России после Роснефти и Лукойла. Компания умудрилась накопить на своих счетах 3.25 трлн. рублей или почти $50 млрд по данным МСФО за 1 полугодие 2019.
Что может позволить себе Сургутнефтегаз на $50 млрд?
• Купить 2 завода у Новатэка масштаба Арктик СПГ-2 и стать значимым игроком на мировом рынке СПГ
• Выкупить Твиттер у акционеров и заблокировать аккаунт Трампа
• Поглотить Нью-Йоркскую фондовую и Лондонскую межконтинентальную биржи и стать крупнейшим в истории манипулятором акций США и нефти
• Закрыть половину ипотечных кредитов россиян
• Приобрести крупнейшую нефтесервисную компанию в мире — Шлюмберже. И еще пятерка останется!
• Восьмикратно побить рекорд Газпрома по дивидендам российского фондового рынка (почти $6 млрд по итогам 2018 года)
• 17 раз сделать байбэк акций Лукойловского масштаба
• Выкупить 80% всего долга Роснефти, включая обязательства по долгосрочным контрактам, или контрольный пакет самой Роснефти
• 34 раза выкупить префы Татнефти и закрыть этот вопрос раз и навсегда
• В конце концов, дважды выкупить собственные акции и сделать нормальную дивидендную политику 🤔
@AK47pfl
Что может позволить себе Сургутнефтегаз на $50 млрд?
• Купить 2 завода у Новатэка масштаба Арктик СПГ-2 и стать значимым игроком на мировом рынке СПГ
• Выкупить Твиттер у акционеров и заблокировать аккаунт Трампа
• Поглотить Нью-Йоркскую фондовую и Лондонскую межконтинентальную биржи и стать крупнейшим в истории манипулятором акций США и нефти
• Закрыть половину ипотечных кредитов россиян
• Приобрести крупнейшую нефтесервисную компанию в мире — Шлюмберже. И еще пятерка останется!
• Восьмикратно побить рекорд Газпрома по дивидендам российского фондового рынка (почти $6 млрд по итогам 2018 года)
• 17 раз сделать байбэк акций Лукойловского масштаба
• Выкупить 80% всего долга Роснефти, включая обязательства по долгосрочным контрактам, или контрольный пакет самой Роснефти
• 34 раза выкупить префы Татнефти и закрыть этот вопрос раз и навсегда
• В конце концов, дважды выкупить собственные акции и сделать нормальную дивидендную политику 🤔
@AK47pfl
