Роснефть - sell. Источники РДВ считают Роснефть переоценённой компаний со специфическими рисками. Таргет - 400 рублей за акцию, или $6.1 за АДР.
Роснефть стоит дороже рынка по мультипликаторам. При этом у основного акционера - государства - нет очевидной мотивации дальше растить капитализацию.
• Раньше акцию разгоняли исключительно под продажу катарскому фонду QIA.
• Для этих же целей была принята дивидендная политика 50% чистой прибыли.
• Именно после сделки акции Роснефти достигли исторического максимума - 522 рубля.
У Роснефти есть специфические страновые риски. В первую очередь, из-за проектов, связанных с Венесуэлой. При невыплате долгов венесуэльских производителей, Роснефть рискует потерять $3.5 млрд, или 4.5% собственного капитала. Таковы официальные данные из отчётности Роснефти.
• Кроме того, у компании есть инвестиции в Ираке, Египте и Индии, которые также вызывают вопросы.
Из-за этих инвестиций у Роснефти накопился самый высокий долг в секторе. Показатель Net debt/EBITDA составляет 1.8x. Из-за долга, у Роснефти более высокая бета к нефти, чем у других компаний. Так что инвестиции в Роснефти изначально более рискованные.
• Для сравнения, у Лукойла и Новатэка долга практически нет, а у Татнефти и Сургутнефтегаза долг вообще отрицательный.
Доходность акций Роснефти также не гарантируется. Объявленный байбэк будет включаться только при просадках в район 300 рублей - это на 27% ниже текущей стоимости. Есть риск пересмотра дивидендной политики из-за страновых рисков и высокой долговой нагрузки.
@AK47pfl
Роснефть стоит дороже рынка по мультипликаторам. При этом у основного акционера - государства - нет очевидной мотивации дальше растить капитализацию.
• Раньше акцию разгоняли исключительно под продажу катарскому фонду QIA.
• Для этих же целей была принята дивидендная политика 50% чистой прибыли.
• Именно после сделки акции Роснефти достигли исторического максимума - 522 рубля.
У Роснефти есть специфические страновые риски. В первую очередь, из-за проектов, связанных с Венесуэлой. При невыплате долгов венесуэльских производителей, Роснефть рискует потерять $3.5 млрд, или 4.5% собственного капитала. Таковы официальные данные из отчётности Роснефти.
• Кроме того, у компании есть инвестиции в Ираке, Египте и Индии, которые также вызывают вопросы.
Из-за этих инвестиций у Роснефти накопился самый высокий долг в секторе. Показатель Net debt/EBITDA составляет 1.8x. Из-за долга, у Роснефти более высокая бета к нефти, чем у других компаний. Так что инвестиции в Роснефти изначально более рискованные.
• Для сравнения, у Лукойла и Новатэка долга практически нет, а у Татнефти и Сургутнефтегаза долг вообще отрицательный.
Доходность акций Роснефти также не гарантируется. Объявленный байбэк будет включаться только при просадках в район 300 рублей - это на 27% ниже текущей стоимости. Есть риск пересмотра дивидендной политики из-за страновых рисков и высокой долговой нагрузки.
@AK47pfl
Татнефть преф - buy, обычка - hold. Источники РДВ верят в дальнейший рост префов Татнефти.
Рост капитализации - стратегическая цель менеджмента. В Стратегии 2030 обозначена цель достичь капитализации $36 млрд к 2030 году. Но при нефти $65-80 таргет сдвигается на $50 млрд. Это рост стоимости акций до 77%.
• Сейчас капитализация Татнефти - $28 млрд.
• По предыдущей Стратегии-2025 Татнефть выполнила цель по росту капитализации за 2 года вместо 9 запланированных.
Менеджмент Татнефти держит крупные пакеты акций, значит в их интересах рост стоимости и высокие дивиденды. В совокупности доля менеджмента составляет минимум 3.28% (>$900 млн) - напрямую и через офшоры.
• Возможно, поэтому Татнефть - долгосрочный лидер рынка: с 2008 года акция в долларах выросла на +183%.
• За последние 5 лет доходность Татнефти в рублях составила +764% по префу и +553% по обычке. Это значительно выше, чем другие нефтяники (на фото).
Татнефть платит одни из самых щедрых дивидендов российского рынка. По обычке дивидендная доходность 7.2%, а по префам - 12%.
Менеджмент планирует выкупить префы с рынка. В августе РДВ сообщал о намерении менеджмента Татнефти выкупить префы с рынка. По информации РДВ, компания всё ещё разрабатывает стратегию выкупа. Источник сообщает, что префы планируется выкупать с премией к рынку. В случае выкупа, 6.23% капитализации уйдёт с рынка.
Аналитики не видят большого апсайда по обычке. А вот префы ещё могут порасти из-за высокой дивидендной доходности и возможности выкупа.
@AK47pfl
Рост капитализации - стратегическая цель менеджмента. В Стратегии 2030 обозначена цель достичь капитализации $36 млрд к 2030 году. Но при нефти $65-80 таргет сдвигается на $50 млрд. Это рост стоимости акций до 77%.
• Сейчас капитализация Татнефти - $28 млрд.
• По предыдущей Стратегии-2025 Татнефть выполнила цель по росту капитализации за 2 года вместо 9 запланированных.
Менеджмент Татнефти держит крупные пакеты акций, значит в их интересах рост стоимости и высокие дивиденды. В совокупности доля менеджмента составляет минимум 3.28% (>$900 млн) - напрямую и через офшоры.
• Возможно, поэтому Татнефть - долгосрочный лидер рынка: с 2008 года акция в долларах выросла на +183%.
• За последние 5 лет доходность Татнефти в рублях составила +764% по префу и +553% по обычке. Это значительно выше, чем другие нефтяники (на фото).
Татнефть платит одни из самых щедрых дивидендов российского рынка. По обычке дивидендная доходность 7.2%, а по префам - 12%.
Менеджмент планирует выкупить префы с рынка. В августе РДВ сообщал о намерении менеджмента Татнефти выкупить префы с рынка. По информации РДВ, компания всё ещё разрабатывает стратегию выкупа. Источник сообщает, что префы планируется выкупать с премией к рынку. В случае выкупа, 6.23% капитализации уйдёт с рынка.
Аналитики не видят большого апсайда по обычке. А вот префы ещё могут порасти из-за высокой дивидендной доходности и возможности выкупа.
@AK47pfl
Газпром нефть - hold. Управляющие фондов, опрошенные РДВ, позитивно относятся к компании, но смотрят на акции нейтрально.
Качество активов не вызывает вопросов. Инвестиционный цикл закончился, свободный денежный поток давно стал положительным и растет за счет роста добычи на льготных гринфилдах.
Компания все еще недооценена рынком. Газпром нефть торгуется с дисконтом к рынку ~15-20%. Главная причина - низкая ликвидность акций, большинство фондов даже не могут ее купить. Free float акций всего 5%.
Рост дивидендов до 35% чистой прибыли уже состоялся. За 2018 год дивидендная доходность составила ожидаемые РДВ 7%.
Дивидендам все еще есть куда расти. Газпром нефть, скорее всего, повысит дивиденды этим летом до 50% чистой прибыли МСФО. Газпрому - основному акционеру ГПН (95%) - нужны деньги для финансирования обширной инвест программы.
Прямо сейчас аналитики не видят большого апсайда в бумаге. Но ближе к лету, когда начнется обсуждение финального дивиденда за 2018 год, будет куда интереснее.
@AK47pfl
Качество активов не вызывает вопросов. Инвестиционный цикл закончился, свободный денежный поток давно стал положительным и растет за счет роста добычи на льготных гринфилдах.
Компания все еще недооценена рынком. Газпром нефть торгуется с дисконтом к рынку ~15-20%. Главная причина - низкая ликвидность акций, большинство фондов даже не могут ее купить. Free float акций всего 5%.
Рост дивидендов до 35% чистой прибыли уже состоялся. За 2018 год дивидендная доходность составила ожидаемые РДВ 7%.
Дивидендам все еще есть куда расти. Газпром нефть, скорее всего, повысит дивиденды этим летом до 50% чистой прибыли МСФО. Газпрому - основному акционеру ГПН (95%) - нужны деньги для финансирования обширной инвест программы.
Прямо сейчас аналитики не видят большого апсайда в бумаге. Но ближе к лету, когда начнется обсуждение финального дивиденда за 2018 год, будет куда интереснее.
@AK47pfl
Сургутнефтегаз преф и обычка - hold. Тёмная и невероятно жадная лошадка фондового рынка РФ.
Золотые горы валюты в депозитах всё ещё недосягаемы для инвесторов. Несмотря на гигантские запасы кэша в $46 млрд (сравнимо с золотовалютными резервами Аргентины или Нидерландов) и отрицательный чистый долг, инвестиционная привлекательность обычки стремится к нулю, а преф интересен лишь спекулятивно.
Обыкновенные акции оправданно дешевы. Дивиденд на акцию всего 65 копеек - дивидендная доходность 2.4%! Источник РДВ назвал это "плевком в лицо миноритариям".
Рекордные дивиденды на префы в 2018 году - единичный случай. Дивидендная доходность префа в 18% получается только благодаря переоценке долларовых депозитов из-за слабого рубля. Это повысило чистую прибыль по РСБУ, и держателям префа просто повезло.
После объявления дивидендов в марте префы могут быть гораздо слабее, особенно если рубль будет укрепляться.
В итоге, история обычки - тотальное разочарование для миноритариев, постепенный выход из бумаги всех видов инвесторов, история префа - спекулятивный хедж от ослабления рубля.
Однако, если вдруг компания по какой-то причине решит стать хоть немного прозрачнее и примет нормальную дивидендную политику, то акции вырастут в несколько раз.
@AK47pfl
Золотые горы валюты в депозитах всё ещё недосягаемы для инвесторов. Несмотря на гигантские запасы кэша в $46 млрд (сравнимо с золотовалютными резервами Аргентины или Нидерландов) и отрицательный чистый долг, инвестиционная привлекательность обычки стремится к нулю, а преф интересен лишь спекулятивно.
Обыкновенные акции оправданно дешевы. Дивиденд на акцию всего 65 копеек - дивидендная доходность 2.4%! Источник РДВ назвал это "плевком в лицо миноритариям".
Рекордные дивиденды на префы в 2018 году - единичный случай. Дивидендная доходность префа в 18% получается только благодаря переоценке долларовых депозитов из-за слабого рубля. Это повысило чистую прибыль по РСБУ, и держателям префа просто повезло.
После объявления дивидендов в марте префы могут быть гораздо слабее, особенно если рубль будет укрепляться.
В итоге, история обычки - тотальное разочарование для миноритариев, постепенный выход из бумаги всех видов инвесторов, история префа - спекулятивный хедж от ослабления рубля.
Однако, если вдруг компания по какой-то причине решит стать хоть немного прозрачнее и примет нормальную дивидендную политику, то акции вырастут в несколько раз.
@AK47pfl
Газпром - hold. Мечты сбываются, но не у миноритариев.
События в этой акции практически невозможно прогнозировать. Управляющие, опрошенные РДВ, исходят из того, что компания действует в интересах государства и крупных подрядчиков, а не в интересах миноритарных владельцев.
• Это подтверждается вечными инвестициями в capex и отсутствием специальных дивидендов от дорогой нефти и низкого рубля.
В конце ноября на обещаниях "двузначных дивидендов" акция взлетела на 7%. Позже оказалось, что имелись в виду минимальные 10.5 рублей на акцию - 27% чистой прибыли.
• Долгожданные 50% чистой прибыли вновь отложились на неопределенное будущее.
Сейчас интересная история разворачивается вокруг главы компании. Некоторые источники РДВ считают, что против Алексея Миллера ведётся информационная война.
• Сначала суд в Грозном обязал Газпром списать задолженность жителей за газ на сумму 9 млрд рублей.
• На этой неделе прямо на заседании Совета Федерации арестовали сенатора Рауфа Арашукова и его двоюродного брата Руслана Арашукова, генерального директора майкопского подразделения Газпрома.
• Сообщают, что готовится арест зампреда правления Газпрома Кирилла Селезнёва.
• Уголовные дела связывают с миллиардными хищениями в структурах Газпрома.
Слухи об уходе Алексея Миллера циркулируют давно. Если Алексей Миллер всё-таки покинет пост, инвесторы могут связать с новым руководителем надежды на изменение дивполитики.
@AK47pfl
События в этой акции практически невозможно прогнозировать. Управляющие, опрошенные РДВ, исходят из того, что компания действует в интересах государства и крупных подрядчиков, а не в интересах миноритарных владельцев.
• Это подтверждается вечными инвестициями в capex и отсутствием специальных дивидендов от дорогой нефти и низкого рубля.
В конце ноября на обещаниях "двузначных дивидендов" акция взлетела на 7%. Позже оказалось, что имелись в виду минимальные 10.5 рублей на акцию - 27% чистой прибыли.
• Долгожданные 50% чистой прибыли вновь отложились на неопределенное будущее.
Сейчас интересная история разворачивается вокруг главы компании. Некоторые источники РДВ считают, что против Алексея Миллера ведётся информационная война.
• Сначала суд в Грозном обязал Газпром списать задолженность жителей за газ на сумму 9 млрд рублей.
• На этой неделе прямо на заседании Совета Федерации арестовали сенатора Рауфа Арашукова и его двоюродного брата Руслана Арашукова, генерального директора майкопского подразделения Газпрома.
• Сообщают, что готовится арест зампреда правления Газпрома Кирилла Селезнёва.
• Уголовные дела связывают с миллиардными хищениями в структурах Газпрома.
Слухи об уходе Алексея Миллера циркулируют давно. Если Алексей Миллер всё-таки покинет пост, инвесторы могут связать с новым руководителем надежды на изменение дивполитики.
@AK47pfl
Новатэк - hold. Весь позитив уже в дорогой оценке.
В плане создания стоимости Новатэк - бесспорный лидер нефтегазового сектора и российского рынка в целом. Новатэк - одна из редких компаний, которая запускает проекты раньше запланированных сроков и привлекает иностранных инвесторов, несмотря на санкции.
• В частности, Total купила 10% в Арктик СПГ-2 и, вероятно, увеличит свою долю в проекте.
• Оценка Арктик СПГ-2 в данной сделке составила $25.5 млрд - почти половина текущей капитализации Новатэка.
• Но пока что перспективы проекта туманны: нет ясности по партнерам и по срокам ввода в эксплуатацию, поэтому акции не продолжают раллировать.
За 2018 год компания принесла 63% ростом цены акции. Это вторая в рейтинге компаний, которые выросли с 2008 года - после Татнефти.
Сейчас бумага в три раза дороже остальных компаний сектора. Есть риск снижения потоков инвесторов в ней - вероятно, ближе к отчетности в конце февраля.
• Пока что компания из-за профиля роста не платит высоких дивидендов и выкупает акции только на сильных просадках.
@AK47pfl
В плане создания стоимости Новатэк - бесспорный лидер нефтегазового сектора и российского рынка в целом. Новатэк - одна из редких компаний, которая запускает проекты раньше запланированных сроков и привлекает иностранных инвесторов, несмотря на санкции.
• В частности, Total купила 10% в Арктик СПГ-2 и, вероятно, увеличит свою долю в проекте.
• Оценка Арктик СПГ-2 в данной сделке составила $25.5 млрд - почти половина текущей капитализации Новатэка.
• Но пока что перспективы проекта туманны: нет ясности по партнерам и по срокам ввода в эксплуатацию, поэтому акции не продолжают раллировать.
За 2018 год компания принесла 63% ростом цены акции. Это вторая в рейтинге компаний, которые выросли с 2008 года - после Татнефти.
Сейчас бумага в три раза дороже остальных компаний сектора. Есть риск снижения потоков инвесторов в ней - вероятно, ближе к отчетности в конце февраля.
• Пока что компания из-за профиля роста не платит высоких дивидендов и выкупает акции только на сильных просадках.
@AK47pfl
Наше всё: итоги дня нефтегаза на РДВ. Суперкороткий обзор семи крупнейших российских эмитентов.
Лукойл - buy. Всё ещё недооценён и инсайдеры продолжают покупать. Высокая доходность, есть перспективы развития.
Роснефть - sell. Стимула наращивать капитализацию нет, зато есть высокий долг и риски по иностранным активам.
Татнефть преф - buy, обычка - hold. Компания успешно растила капитализацию прошлые 10 лет, намерена продолжить тренд.
Газпром нефть - hold. Ничего интересного до лета не предвидится, потом следить за дивидендами.
Сургутнефтегаз преф и обычка - hold. Гигантская копилка инвесторам пока не светит.
Газпром - hold. Газпром - компания не для миноритариев. Алексей Миллер может всё-таки покинуть пост.
Новатэк - hold. Весь позитив уже в цене, оценка в 3 раза выше рынка, есть риск снижения потоков инвесторов.
@AK47pfl
Лукойл - buy. Всё ещё недооценён и инсайдеры продолжают покупать. Высокая доходность, есть перспективы развития.
Роснефть - sell. Стимула наращивать капитализацию нет, зато есть высокий долг и риски по иностранным активам.
Татнефть преф - buy, обычка - hold. Компания успешно растила капитализацию прошлые 10 лет, намерена продолжить тренд.
Газпром нефть - hold. Ничего интересного до лета не предвидится, потом следить за дивидендами.
Сургутнефтегаз преф и обычка - hold. Гигантская копилка инвесторам пока не светит.
Газпром - hold. Газпром - компания не для миноритариев. Алексей Миллер может всё-таки покинуть пост.
Новатэк - hold. Весь позитив уже в цене, оценка в 3 раза выше рынка, есть риск снижения потоков инвесторов.
@AK47pfl
Собрали для Вас три канала, которые помогают следить за российской экономикой и финансовыми рынками:
@smfanton – блог Ленивого инвестора, который публично инвестирует 1 000 000 рублей и регулярно отчитывается за каждую инвестированную копейку. Минимум сложных терминов и максимум практики. Блог читает 35 тысяч читателей, присоединяйтесь.
@proimport - Импорт в Россию. Как избежать задержек на таможне, взлеты и падения импортозамещения, особенности валютного контроля, новые схемы доставки в Россию - это только верхушка айсберга. Все остальное про импорт на канале.
@finamalert - это рыночные сигналы, инвестиционные идеи, торговые прогнозы (российская и зарубежные биржи). Подписывайтесь, если хотите держать руку на пульсе важнейших экономических событий.
@smfanton – блог Ленивого инвестора, который публично инвестирует 1 000 000 рублей и регулярно отчитывается за каждую инвестированную копейку. Минимум сложных терминов и максимум практики. Блог читает 35 тысяч читателей, присоединяйтесь.
@proimport - Импорт в Россию. Как избежать задержек на таможне, взлеты и падения импортозамещения, особенности валютного контроля, новые схемы доставки в Россию - это только верхушка айсберга. Все остальное про импорт на канале.
@finamalert - это рыночные сигналы, инвестиционные идеи, торговые прогнозы (российская и зарубежные биржи). Подписывайтесь, если хотите держать руку на пульсе важнейших экономических событий.
RTSI -0.27%, DAX +0.07%, S&P500 +0.09%, NASDAQ -0.25%, UST 10y 2.690, CSI +1.43%, нефть $62.81/bl, 1$=65.51р. На неделе пройдет ряд заседаний центробанков мира по процентным ставкам. Во Франции продолжаются протесты. Азиатские рынки закроются на Новый год. Российский рынок закончил неделю вблизи исторического максимума. С 1 февраля ЦБ РФ возобновляет покупки валюты. Что означает картинка.
@AK47pfl
@AK47pfl
США продолжают давить на Венесуэлу
• Трамп заявил, что США рассматривают сценарий военного вмешательства в Венесуэлу.
• Мадуро обвинил США в агрессивности и заявил, что будет защищаться. Ранее Мадуро предлагал Трампу провести переговоры, но получил отказ.
• США направили Турции предупреждение в связи с торговлей золотом с Венесуэлой. США также опасаются, что венесуэльское золото из Турции попадет в Иран.
• ЦБ Венесуэлы приостановил продажу золота за границу.
На этой неделе Китайский Новый Год. Биржи Китая закрыты.
На рынках
• Сегодня вступают в силу ограничения ЕС на импорт стали из США. Ранее ответная мера ЕС была временной.
• После 15-летнего перерыва Китай разрешил российским компаниям поставлять мясо птицы.
Русский IR
• ВТБ планирует внедрить биометрическую идентификацию своих акционеров.
• «Аэрофлот» готов потратить 179 млн рублей на продвижение в соцсетях.
• Роснефть просит налоговые льготы для добычи на Приобском месторождении – крупнейшем в России, где добыча нерентабельна. Минфин счел дополнительные льготы нецелесообразными.
• На этой неделе отчитываются НЛМК (сегодня) и Северсталь (вторник), а в среду Энел Россия проводит день инвестора.
Политика
• Россия приостанавливает выполнение обязательств по Договору о РСМД. Ранее о выходе из Договора объявили США.
• Пентагон отправит почти 4000 военных на границу с Мексикой.
@AK47pfl
• Трамп заявил, что США рассматривают сценарий военного вмешательства в Венесуэлу.
• Мадуро обвинил США в агрессивности и заявил, что будет защищаться. Ранее Мадуро предлагал Трампу провести переговоры, но получил отказ.
• США направили Турции предупреждение в связи с торговлей золотом с Венесуэлой. США также опасаются, что венесуэльское золото из Турции попадет в Иран.
• ЦБ Венесуэлы приостановил продажу золота за границу.
На этой неделе Китайский Новый Год. Биржи Китая закрыты.
На рынках
• Сегодня вступают в силу ограничения ЕС на импорт стали из США. Ранее ответная мера ЕС была временной.
• После 15-летнего перерыва Китай разрешил российским компаниям поставлять мясо птицы.
Русский IR
• ВТБ планирует внедрить биометрическую идентификацию своих акционеров.
• «Аэрофлот» готов потратить 179 млн рублей на продвижение в соцсетях.
• Роснефть просит налоговые льготы для добычи на Приобском месторождении – крупнейшем в России, где добыча нерентабельна. Минфин счел дополнительные льготы нецелесообразными.
• На этой неделе отчитываются НЛМК (сегодня) и Северсталь (вторник), а в среду Энел Россия проводит день инвестора.
Политика
• Россия приостанавливает выполнение обязательств по Договору о РСМД. Ранее о выходе из Договора объявили США.
• Пентагон отправит почти 4000 военных на границу с Мексикой.
@AK47pfl
🗓 Календарь от @AK47pfl
Понедельник, 4 февраля
Аэрофлот: РСБУ за 12м2018
Мосбиржа: объёмы за январь 2018
Earnings: Google
Китай: выходной
Вторник, 5 февраля
Северсталь: МСФО за 4кв2018
Газпром: СД об оптимизации затрат, цифровых технологиях и закупках
Роснефть: МСФО за 4кв2018
Earnings: Walt Disney, Electronic Arts, BP plc, Mitsubishi Corp, Microchip
ЕС: Розничные продажи (13.00 мск)
Китай: выходной
Среда, 6 февраля
Энел: День инвестора
Earnings: Toyota, 21st Century Fox, Softbank, Daimler, Spotify, GM, ING Group, BNP Paribas
США: Публичная встреча главы ФРС с академиками
США: Торговый баланс (16.30 мск)
США: Запасы нефти (18.30 мск)
Китай: выходной
Четверг, 7 февраля
Аэрофлот: СД о безопасности и сервисах
ММК: МСФО за 2018
Магнит: МСФО за 2018
НЛМК: МСФО за 2018
Сбербанк: РСБУ за январь 2019
Конференция RCB Russian Day, Stockholm
Earnings: Twitter, Total, L'Oreal, Philip Morris, SocGen
Китай: выходной
Пятница, 8 февраля
Earnings: Hasbro, Isuzu
Китай: выходной
❗️ Календарь событий по российским эмитентам, макро событиям и конференциям теперь всегда здесь:
putinomics.ru
• Смотрите предстоящие и прошедшие события с описанием.
• Кроме событий по компаниям, можно найти важные конференции, события из политики и макро.
• Зарегистрируйтесь, чтобы настроить календарь и видеть только компании из своего портфеля.
• В "Новостях" - агрегатор новостей 58 деловых СМИ с разбивкой по эмитентам.
Понедельник, 4 февраля
Аэрофлот: РСБУ за 12м2018
Мосбиржа: объёмы за январь 2018
Earnings: Google
Китай: выходной
Вторник, 5 февраля
Северсталь: МСФО за 4кв2018
Газпром: СД об оптимизации затрат, цифровых технологиях и закупках
Роснефть: МСФО за 4кв2018
Earnings: Walt Disney, Electronic Arts, BP plc, Mitsubishi Corp, Microchip
ЕС: Розничные продажи (13.00 мск)
Китай: выходной
Среда, 6 февраля
Энел: День инвестора
Earnings: Toyota, 21st Century Fox, Softbank, Daimler, Spotify, GM, ING Group, BNP Paribas
США: Публичная встреча главы ФРС с академиками
США: Торговый баланс (16.30 мск)
США: Запасы нефти (18.30 мск)
Китай: выходной
Четверг, 7 февраля
Аэрофлот: СД о безопасности и сервисах
ММК: МСФО за 2018
Магнит: МСФО за 2018
НЛМК: МСФО за 2018
Сбербанк: РСБУ за январь 2019
Конференция RCB Russian Day, Stockholm
Earnings: Twitter, Total, L'Oreal, Philip Morris, SocGen
Китай: выходной
Пятница, 8 февраля
Earnings: Hasbro, Isuzu
Китай: выходной
❗️ Календарь событий по российским эмитентам, макро событиям и конференциям теперь всегда здесь:
putinomics.ru
• Смотрите предстоящие и прошедшие события с описанием.
• Кроме событий по компаниям, можно найти важные конференции, события из политики и макро.
• Зарегистрируйтесь, чтобы настроить календарь и видеть только компании из своего портфеля.
• В "Новостях" - агрегатор новостей 58 деловых СМИ с разбивкой по эмитентам.
⚡️ Инвестидея: шорт Аэрофлота. Цель - 90 рублей за акцию. Текущая цена 105.48.
Источники РДВ сообщают, что отчётность Аэрофлота будет рекордно слабой. Ранее Аэрофлот уже показал слабые операционные данные. К ним добавится рост цен на топливо в 4 квартале, сдерживание тарифов на авиаперевозки, долларовые затраты на лизинг самолётов и рост зарплат пилотов. В итоге отчётность окажется хуже, чем ожидают аналитики. Отчёт по РСБУ Аэрофлот опубликует сегодня, ориентировочно в 18.00.
Профессиональные инвесторы "впаривают" акции неопытным физикам. По данным Мосбиржи, у юрлиц открыто 6336 шортов по Аэрофлоту, а у физлиц - 7321 лонг (фьючерсы). Такая ситуация - бомба замедленного действия: продажи физиков могут спровоцировать обвал акции. Это результат высоких оценок акций аналитиками sellside-инвестдомов. Как правило, эти инвестдома и занимают короткую позицию в акциях. Например, целевая цена у Атона 160 рублей, у Газпромбанка - 152 рубля, а у JP - 140 рублей.
Дивидендов не будет - возможно, несколько лет. В этом году дивиденды могут отменить из-за околонулевой прибыли по итогам года. А в следующие годы у Аэрофлота также туманные перспективы. Рост реальной зарплаты продолжает замедляться. При 6% инфляции, которая ожидается весной, рост зарплат остановится. У россиян не останется денег, чтобы летать.
На волне продаж физлиц, цена акции может падать до 50 рублей уже в 2019 году. Цель на ближайшие 3 месяца - 90 рублей за акцию.
@AK47pfl
Источники РДВ сообщают, что отчётность Аэрофлота будет рекордно слабой. Ранее Аэрофлот уже показал слабые операционные данные. К ним добавится рост цен на топливо в 4 квартале, сдерживание тарифов на авиаперевозки, долларовые затраты на лизинг самолётов и рост зарплат пилотов. В итоге отчётность окажется хуже, чем ожидают аналитики. Отчёт по РСБУ Аэрофлот опубликует сегодня, ориентировочно в 18.00.
Профессиональные инвесторы "впаривают" акции неопытным физикам. По данным Мосбиржи, у юрлиц открыто 6336 шортов по Аэрофлоту, а у физлиц - 7321 лонг (фьючерсы). Такая ситуация - бомба замедленного действия: продажи физиков могут спровоцировать обвал акции. Это результат высоких оценок акций аналитиками sellside-инвестдомов. Как правило, эти инвестдома и занимают короткую позицию в акциях. Например, целевая цена у Атона 160 рублей, у Газпромбанка - 152 рубля, а у JP - 140 рублей.
Дивидендов не будет - возможно, несколько лет. В этом году дивиденды могут отменить из-за околонулевой прибыли по итогам года. А в следующие годы у Аэрофлота также туманные перспективы. Рост реальной зарплаты продолжает замедляться. При 6% инфляции, которая ожидается весной, рост зарплат остановится. У россиян не останется денег, чтобы летать.
На волне продаж физлиц, цена акции может падать до 50 рублей уже в 2019 году. Цель на ближайшие 3 месяца - 90 рублей за акцию.
@AK47pfl
Forwarded from ФИНАСКОП
Forwarded from ФИНАНСОВЫЕ ДУМКИ
Поздравляю коллег из канала РынкиДеньгиВласть с достижением отметки в 30к читателей! Дальнейших успехов и процветания! Продолжайте радовать своих читателей отличными исследованиями! 💥💥💥
@marketdumki
@marketdumki
РДВ рассказывал об угрозах для российских металлургов в сентябре. Источники РДВ сообщили о наращивании фондами коротких позиций по металлургам с начала года.
Спрос на сталь падает. Китай, половина мирового спроса на сталь, замедляется, PMI на 49.5 - это минимум за 2 года. Плюс неопределённость по торговой войне, в условиях которой снижаются инвестиции в основной капитал. Например, Apple может расширить производство в Индии.
Есть ещё 3 проблемы, которые могут даже привести к отрицательной марже EBITDA у металлургов:
• Растёт производство стали в мире, Китай в 2018 увеличил производство на 6.6% г/г, Индия на 4.9%, Иран на 17.7%.
• Цены на металлы прошли пик цикла и находятся в медвежьем тренде, даже на вторничном рынке.
• Металлургов грузят капексом по мерам Белоусова - в крайне неудачное время.
Источник РДВ в российском хедж-фонде ждёт значительное снижение или полный отказ металлургов от дивидендов.
Однако не все металлурги пострадают одинаково. В ближайшие недели РДВ опубликует обзоры металлургов - кто идеальный кандидат на шорт, кого можно взять в лонг - а с какими компаниями лучше не связываться.
@AK47pfl
Спрос на сталь падает. Китай, половина мирового спроса на сталь, замедляется, PMI на 49.5 - это минимум за 2 года. Плюс неопределённость по торговой войне, в условиях которой снижаются инвестиции в основной капитал. Например, Apple может расширить производство в Индии.
Есть ещё 3 проблемы, которые могут даже привести к отрицательной марже EBITDA у металлургов:
• Растёт производство стали в мире, Китай в 2018 увеличил производство на 6.6% г/г, Индия на 4.9%, Иран на 17.7%.
• Цены на металлы прошли пик цикла и находятся в медвежьем тренде, даже на вторничном рынке.
• Металлургов грузят капексом по мерам Белоусова - в крайне неудачное время.
Источник РДВ в российском хедж-фонде ждёт значительное снижение или полный отказ металлургов от дивидендов.
Однако не все металлурги пострадают одинаково. В ближайшие недели РДВ опубликует обзоры металлургов - кто идеальный кандидат на шорт, кого можно взять в лонг - а с какими компаниями лучше не связываться.
@AK47pfl
РынкиДеньгиВласть | РДВ
⚡️ Инвестидея: шорт Аэрофлота. Цель - 90 рублей за акцию. Текущая цена 105.48. Источники РДВ сообщают, что отчётность Аэрофлота будет рекордно слабой. Ранее Аэрофлот уже показал слабые операционные данные. К ним добавится рост цен на топливо в 4 квартале…
⚡️ Прибыль Аэрофлота упала в 10 раз г/г. Убыток за 4 квартал составил $200 млн при капитализации в $1'770 млн.
Похоже, дивидендов не будет.
@AK47pfl
Похоже, дивидендов не будет.
@AK47pfl
Инвесторы распродают Аэрофлот на высоких объёмах. Компания за квартал получила убыток в 11% капитализации.
Эксперты РДВ считают, что цена в течение 3 месяцев может упать до 90 рублей за акцию.
@AK47pfl
Эксперты РДВ считают, что цена в течение 3 месяцев может упать до 90 рублей за акцию.
@AK47pfl
RTSI -0.01%, DAX -0.04%, S&P500 +0.68%, NASDAQ +0.15%, UST 10y 2.690, нефть $62.73/bl, 1$=65.59р. Объемы торгов слабее из-за праздника на ключевых азиатских рынках. Италия заблокировала признание ЕС легитимным президентом Хуана Гуаидо. Сегодня Трамп выступит с ежегодной речью перед Конгрессом. Аэрофлот опубликовал убыток в 11% своей капитализации. Возможно включение Русала в MSCI. Что означает картинка.
@AK47pfl
@AK47pfl
Вчера Аэрофлот отчитался по РСБУ.
• У компании в 10 раз упала чистая прибыль г/г.
• Убыток составил $200 млн. Это 11% капитализации.
• Основной причиной падения прибыли компания называет рост расходов на керосин. (+47,7% г/г).
• Компания может отказаться от выплаты дивидендов.
Отчетность США
• Google: 4q18 EPS $12.77 превысила ожидаемые $10.86. Но квартальная выручка $39.3 млрд оказалась ниже консенсуса 39.94. Акция -2.84% на постмаркете.
• Отчетности американских компаний на этой неделе здесь.
На рынках
• После введения санкций против Венесуэлы из страны резко снизился экспорт нефти.
• Цены на жилье в Лондоне упали до шестилетнего минимума. Основной причиной называют Brexit.
Русский IR
• АФК Система может увеличить долю в Ozon.
• Совет директоров Северстали рекомендовал дивиденды за IV кв. в размере 32,08 руб. за акцию. Дивидендная доходность составила 3.1%.
Политика
• Италия заблокировала признание ЕС Хуана Гуаидо законным президентом Венесуэлы.
• ЕС расширил санкции против Ирана. Ранее Германия, Франция и Великобритания создали платежный механизм для расчетов с Ираном в обход санкций.
@AK47pfl
• У компании в 10 раз упала чистая прибыль г/г.
• Убыток составил $200 млн. Это 11% капитализации.
• Основной причиной падения прибыли компания называет рост расходов на керосин. (+47,7% г/г).
• Компания может отказаться от выплаты дивидендов.
Отчетность США
• Google: 4q18 EPS $12.77 превысила ожидаемые $10.86. Но квартальная выручка $39.3 млрд оказалась ниже консенсуса 39.94. Акция -2.84% на постмаркете.
• Отчетности американских компаний на этой неделе здесь.
На рынках
• После введения санкций против Венесуэлы из страны резко снизился экспорт нефти.
• Цены на жилье в Лондоне упали до шестилетнего минимума. Основной причиной называют Brexit.
Русский IR
• АФК Система может увеличить долю в Ozon.
• Совет директоров Северстали рекомендовал дивиденды за IV кв. в размере 32,08 руб. за акцию. Дивидендная доходность составила 3.1%.
Политика
• Италия заблокировала признание ЕС Хуана Гуаидо законным президентом Венесуэлы.
• ЕС расширил санкции против Ирана. Ранее Германия, Франция и Великобритания создали платежный механизм для расчетов с Ираном в обход санкций.
@AK47pfl