Финансовые показатели банковского сектора начали ухудшаться. В ноябре банки заработали лишь 97 млрд рублей по сравнению со 177 млрд годом ранее (Сбербанк ранее сообщал, что его прибыль в ноябре равнялась 73 млрд https://t.me/russianmacro/3968). Прибыль с начала года – 1 279 млрд рублей (1.7 трлн без учёта банков, проходящих санацию). Доля прибыльных банков в январе-ноябре – 73% vs 68% за аналогичный период прошлого года
Трендовая инфляция, которую ЦБ оценивает по собственной методологии, выросла в ноябре с 5.15% до 5.20% гг. ЦБ считает, что «очень медленный рост трендовой инфляции по сравнению с гораздо более заметным увеличением годовых темпов роста потребительских цен указывает на преобладание временных факторов в ускорении годовой инфляции»
Динамика вкладов населения по-прежнему остаётся очень слабой. В ноябре они выросли лишь на 0.3% мм и на 4.5% с начала года. Без учёта валютной переоценки рост в ноябре был нулевым (1.5% с начала года). Наблюдаемые тенденции, по-видимому, заставят банки и далее плавно повышать ставки по рублёвым вкладам
СТРАШИЛКИ ОТ ГРИНСПЕНА!
Легендарный экс-глава ФРС дал вчера интервью CNN. Основные тезисы:
• Рынок акций развернулся вниз: «Было бы очень удивительно увидеть, как это стабилизировалось здесь, а затем взлетело. Рынки все еще могут пойти дальше - но предупреждаю инвесторов, что коррекция будет болезненной»
• Ключевым движущим фактором волатильности рынка стал «явный рост реальных долгосрочных процентных ставок».
• США могут оказаться в состоянии стагфляции, «ядовитой смеси», когда экономика страдает от высокой инфляции и высокого уровня безработицы. В последний раз страна переживала такой эпизод в 1970-х и начале 1980-х годов
Легендарный экс-глава ФРС дал вчера интервью CNN. Основные тезисы:
• Рынок акций развернулся вниз: «Было бы очень удивительно увидеть, как это стабилизировалось здесь, а затем взлетело. Рынки все еще могут пойти дальше - но предупреждаю инвесторов, что коррекция будет болезненной»
• Ключевым движущим фактором волатильности рынка стал «явный рост реальных долгосрочных процентных ставок».
• США могут оказаться в состоянии стагфляции, «ядовитой смеси», когда экономика страдает от высокой инфляции и высокого уровня безработицы. В последний раз страна переживала такой эпизод в 1970-х и начале 1980-х годов
Инфляция превысила 4%!
Недельные данные по инфляции зафиксировали дальнейшее ускорение инфляционных процессов. Среднесуточный прирост цен с 1 по 17 декабря составил 0.031%. Учитывая, что на 10 декабря он составлял 0.029%, прирост цен за неделю с 11 по 17 декабря можно оценить в 0.24% по сравнению с 0.21% за предыдущую неделю. Таким образом, с начала месяца цены выросли уже на 0.53%, а годовой показатель инфляции превысил 4%. Учитывая, что декабрьская инфляция будет фиксироваться на 25-е число, шансы уложиться в прогноз ЦБ (3.9-4.2%) сохраняются, но, скорее всего, итоги года будут по самой верхней границе этого прогноза.
Недельные данные позволяют утверждать, что в этом декабре мы наблюдаем рекордное ускорение инфляции с 2014 года. И это создаёт очень серьёзные предпосылки для дальнейшего повышения ставок Центробанком. Также как и ускорившееся падение рубля и нефти.
Недельные данные по инфляции зафиксировали дальнейшее ускорение инфляционных процессов. Среднесуточный прирост цен с 1 по 17 декабря составил 0.031%. Учитывая, что на 10 декабря он составлял 0.029%, прирост цен за неделю с 11 по 17 декабря можно оценить в 0.24% по сравнению с 0.21% за предыдущую неделю. Таким образом, с начала месяца цены выросли уже на 0.53%, а годовой показатель инфляции превысил 4%. Учитывая, что декабрьская инфляция будет фиксироваться на 25-е число, шансы уложиться в прогноз ЦБ (3.9-4.2%) сохраняются, но, скорее всего, итоги года будут по самой верхней границе этого прогноза.
Недельные данные позволяют утверждать, что в этом декабре мы наблюдаем рекордное ускорение инфляции с 2014 года. И это создаёт очень серьёзные предпосылки для дальнейшего повышения ставок Центробанком. Также как и ускорившееся падение рубля и нефти.
Размещение 5-летних ОФЗ сегодня провалилось. По бумагам со сроком обращения 1 год и 5 месяцев аукцион формально состоялся, но Минфин мог бы смело отменять и его. Удалось разместить всего лишь 1.1 млрд из предлагавшихся 10 млрд рублей. Доходность превысила 8%. Большой премии Минфин давать не стал, разместив фактически по нижней границе рыночного спрэда.
Итоги аукционов наглядно свидетельствуют о том, что конец года рынки встречают в предкризисном настроении. Нефть, а вслед за ней и рубль рушатся. Инфляция резко ускоряется. Инвесторы ждут дальнейшего повышения ставки ЦБ.
Итоги аукционов наглядно свидетельствуют о том, что конец года рынки встречают в предкризисном настроении. Нефть, а вслед за ней и рубль рушатся. Инфляция резко ускоряется. Инвесторы ждут дальнейшего повышения ставки ЦБ.
Итоги ноября:
• Рост реальной зарплаты продолжается замедляться
• Реальные располагаемые доходы населения в ноябре резко снизились (-2.9% гг); ряд по доходам пересмотрен за прошлый год (немного вверх) и за текущий год (существенно вниз); в результате динамика доходов с начала года ушла в минус
• Строительный сектор уверенно развернулся вверх
• Труднообъяснимый скачок в рознице: 3.0% гг vs 2.0% гг в октябре
• Рост ВВП в ноябре (оценка): ~ 1.6-1.8% гг и примерно столько же за 11 мес
• Рост реальной зарплаты продолжается замедляться
• Реальные располагаемые доходы населения в ноябре резко снизились (-2.9% гг); ряд по доходам пересмотрен за прошлый год (немного вверх) и за текущий год (существенно вниз); в результате динамика доходов с начала года ушла в минус
• Строительный сектор уверенно развернулся вверх
• Труднообъяснимый скачок в рознице: 3.0% гг vs 2.0% гг в октябре
• Рост ВВП в ноябре (оценка): ~ 1.6-1.8% гг и примерно столько же за 11 мес
Реальные располагаемые доходы населения в ноябре резко снизились (-2.9% гг); ряд по доходам пересмотрен за прошлый год вверх (с -1.5% до -1.2%) и за текущий год вниз (с 0.6% до 0.2% за 10 мес); в результате после ноябрьского падения динамика доходов с начала года ушла в минус (-0.1% гг). Если в декабре сохранится отрицательная динамика, то 2018-й станет уже пятым годом подряд, в течение которых доходы снижались. В новейшей истории России столь длительного периода снижения доходов ещё не было. Сейчас реальные располагаемые доходы населения примерно на 2% ниже уровня 2011г и на 10% ниже пиковых значений середины 2014г. В свете повышения налогов и ускорения инфляции очень высока вероятность того, что и в следующем году доходы продолжат снижаться, причём падение может ускориться
Рост в секторе розничной торговли в ноябре неожиданно ускорился до 3.0% гг vs 2.0% гг в октябре. По итогам 11 месяцев рост оценивается в 2.6% гг, что вдвое превышает результаты прошлого года (1.3% гг). В этом году физический оборот розничной торговли превысит уровень 2011г, но будет примерно на 10.6% ниже пиковых значений 2014 года. Восстановление сектора до прежних уровней вряд ли возможно ранее 2023г
РУСАЛ – ПОДАРОК К РОЖДЕСТВУ!
Санкции будут сняты! С Русала, EN+ и Евросибэнерго. Сам Дерипаска останется в SDN-листе. Ничего не говорится про Группу ГАЗ, также находящуюся под санкциями.
Об этом сообщил вчера OFAC - Управление по контролю над иностранными активами Минфина США: https://www.treasury.gov/resource-center/sanctions/OFAC-Enforcement/Documents/20181219_notification_removal.pdf
Не сказать, что это полный сюрприз. Было известно, что Русал плотно работает с Минфином США, согласовывая условия для снятия санкций, но всё-равно в благоприятный исход этой истории слабо верилось, что отражали и рыночные котировки (акции и еврооблигации Русала). Небольшие сомнения остаются и сейчас, так как для снятия санкций требуется провести ещё ряд серьёзных сделок с акциями вовлечённых в процесс компаний и переизбрать новые советы директоров. Тем не менее, вероятность благоприятного исхода для владельцев евробондов Русала я бы теперь оценил процентов в 90-95. Что же касается миноритарных акционеров Русала, то они вообще могут серьёзно выиграть в результате этой истории. Контроль над Русалом остаётся за EN+ (её доля увеличится), но сама холдинговая структура получит независимый совет директоров, в котором половину мест займут граждане США и Великобритании (у Дерипаски в EN+ будет 35% голосующих акций). Думаю, что такая комбинация должна повысить привлекательность акций EN+ и Русала в глазах международных инвесторов.
Вопросы, которые мне кажутся важными:
1. Как отреагирует Конгресс, собирающийся вводить санкции против России, на снятие санкций c Русала?
2. Означает ли снятие санкций с Русала возможное смягчение антироссийской санкционной риторики?
3. Как отреагирует российские власти на тот факт, что совет директоров EN+ будет контролироваться иностранными гражданами, половину его составят представители США и Великобритании; при этом у СД EN+ будет право назначить менеджмент Русала? (хотя, думаю, конечно, это было согласовано, но всё-равно интересно услышать официальные заявления)
Думаю, ответы мы получим очень скоро. Я бы не стал рассматривать снятие санкций с Русала в контексте снижения российских санкционных рисков в целом.
Ниже основные моменты из заявления OFAC (Reuters):
• МИНФИН США СООБЩИЛ, ЧТО НАМЕРЕН СНЯТЬ САНКЦИИ С EN+, РУСАЛА, ЕВРОСИБЭНЕРГО ЧЕРЕЗ 30 ДНЕЙ; В СООБЩЕНИИ МИНФИНА США НЕ УПОМИНАЕТСЯ О ВОЗМОЖНОМ СНЯТИИ САНКЦИЙ С КОМПАНИИ ГАЗ
• ДОЛЯ ДЕРИПАСКИ В EN+ СНИЗИТСЯ С ПРИМЕРНО 70% ДО 44,95% И НЕ МОЖЕТ БЫТЬ УВЕЛИЧЕНА; ДОЛЯ ДЕРИПАСКИ В EN+ СНИЗИТСЯ ЗА СЧЕТ ПЕРЕДАЧИ ВТБ АКЦИЙ ИЛИ ДРУГОЙ ОРГАНИЗАЦИИ, ОБМЕНА ПАКЕТА GLENCORE В РУСАЛЕ И ПОЖЕРТВОВАНИЯ В БЛАГОТВОРИТЕЛЬНЫЙ ФОНД
• ДЕРИПАСКА НЕ СМОЖЕТ ГОЛОСОВАТЬ БОЛЕЕ 35% АКЦИЙ EN+
• ДЕРИПАСКА ПЕРЕДАСТ ТРАСТУ ПРАВО ГОЛОСА ПО АКЦИЯМ, КОТОРЫЕ ПРЕВЫШАЮТ ДОЛЮ В 35%
• EN+ CОГЛАСИЛАСЬ ТАКЖЕ ПЕРЕДАТЬ ПРАВА ГОЛОСА ПО АКЦИЯМ АКЦИОНЕРОВ, СВЯЗАННЫХ С ДЕРИПАСКОЙ, НЕЗАВИСИМОЙ СТОРОНЕ
• ВТБ ПЕРЕДАСТ ПРАВО ГОЛОСА ПО АКЦИЯМ EN+, КОТОРЫЕ ПОЛУЧИТ ВО ВЛАДЕНИЕ, НЕЗАВИСИМОЙ ТРЕТЬЕЙ СТОРОНЕ
• В СОВЕТЕ ДИРЕКТОРОВ EN+ ИЗ 12 ЧЕЛОВЕК НЕЗАВИСИМЫМИ БУДУТ 8
• ПОЛОВИНА СОВЕТА ДИРЕКТОРОВ EN+ БУДУТ ГРАЖДАНАМИ ВЕЛИКОБРИТАНИИ ИЛИ США
• EN+ ПОЛУЧИТ КОНТРОЛЬ НАД 56,88% РУСАЛА, ДЕРИПАСКА НАПРЯМУЮ БУДЕТ ВЛАДЕТЬ 0,01% В РУСАЛЕ
Санкции будут сняты! С Русала, EN+ и Евросибэнерго. Сам Дерипаска останется в SDN-листе. Ничего не говорится про Группу ГАЗ, также находящуюся под санкциями.
Об этом сообщил вчера OFAC - Управление по контролю над иностранными активами Минфина США: https://www.treasury.gov/resource-center/sanctions/OFAC-Enforcement/Documents/20181219_notification_removal.pdf
Не сказать, что это полный сюрприз. Было известно, что Русал плотно работает с Минфином США, согласовывая условия для снятия санкций, но всё-равно в благоприятный исход этой истории слабо верилось, что отражали и рыночные котировки (акции и еврооблигации Русала). Небольшие сомнения остаются и сейчас, так как для снятия санкций требуется провести ещё ряд серьёзных сделок с акциями вовлечённых в процесс компаний и переизбрать новые советы директоров. Тем не менее, вероятность благоприятного исхода для владельцев евробондов Русала я бы теперь оценил процентов в 90-95. Что же касается миноритарных акционеров Русала, то они вообще могут серьёзно выиграть в результате этой истории. Контроль над Русалом остаётся за EN+ (её доля увеличится), но сама холдинговая структура получит независимый совет директоров, в котором половину мест займут граждане США и Великобритании (у Дерипаски в EN+ будет 35% голосующих акций). Думаю, что такая комбинация должна повысить привлекательность акций EN+ и Русала в глазах международных инвесторов.
Вопросы, которые мне кажутся важными:
1. Как отреагирует Конгресс, собирающийся вводить санкции против России, на снятие санкций c Русала?
2. Означает ли снятие санкций с Русала возможное смягчение антироссийской санкционной риторики?
3. Как отреагирует российские власти на тот факт, что совет директоров EN+ будет контролироваться иностранными гражданами, половину его составят представители США и Великобритании; при этом у СД EN+ будет право назначить менеджмент Русала? (хотя, думаю, конечно, это было согласовано, но всё-равно интересно услышать официальные заявления)
Думаю, ответы мы получим очень скоро. Я бы не стал рассматривать снятие санкций с Русала в контексте снижения российских санкционных рисков в целом.
Ниже основные моменты из заявления OFAC (Reuters):
• МИНФИН США СООБЩИЛ, ЧТО НАМЕРЕН СНЯТЬ САНКЦИИ С EN+, РУСАЛА, ЕВРОСИБЭНЕРГО ЧЕРЕЗ 30 ДНЕЙ; В СООБЩЕНИИ МИНФИНА США НЕ УПОМИНАЕТСЯ О ВОЗМОЖНОМ СНЯТИИ САНКЦИЙ С КОМПАНИИ ГАЗ
• ДОЛЯ ДЕРИПАСКИ В EN+ СНИЗИТСЯ С ПРИМЕРНО 70% ДО 44,95% И НЕ МОЖЕТ БЫТЬ УВЕЛИЧЕНА; ДОЛЯ ДЕРИПАСКИ В EN+ СНИЗИТСЯ ЗА СЧЕТ ПЕРЕДАЧИ ВТБ АКЦИЙ ИЛИ ДРУГОЙ ОРГАНИЗАЦИИ, ОБМЕНА ПАКЕТА GLENCORE В РУСАЛЕ И ПОЖЕРТВОВАНИЯ В БЛАГОТВОРИТЕЛЬНЫЙ ФОНД
• ДЕРИПАСКА НЕ СМОЖЕТ ГОЛОСОВАТЬ БОЛЕЕ 35% АКЦИЙ EN+
• ДЕРИПАСКА ПЕРЕДАСТ ТРАСТУ ПРАВО ГОЛОСА ПО АКЦИЯМ, КОТОРЫЕ ПРЕВЫШАЮТ ДОЛЮ В 35%
• EN+ CОГЛАСИЛАСЬ ТАКЖЕ ПЕРЕДАТЬ ПРАВА ГОЛОСА ПО АКЦИЯМ АКЦИОНЕРОВ, СВЯЗАННЫХ С ДЕРИПАСКОЙ, НЕЗАВИСИМОЙ СТОРОНЕ
• ВТБ ПЕРЕДАСТ ПРАВО ГОЛОСА ПО АКЦИЯМ EN+, КОТОРЫЕ ПОЛУЧИТ ВО ВЛАДЕНИЕ, НЕЗАВИСИМОЙ ТРЕТЬЕЙ СТОРОНЕ
• В СОВЕТЕ ДИРЕКТОРОВ EN+ ИЗ 12 ЧЕЛОВЕК НЕЗАВИСИМЫМИ БУДУТ 8
• ПОЛОВИНА СОВЕТА ДИРЕКТОРОВ EN+ БУДУТ ГРАЖДАНАМИ ВЕЛИКОБРИТАНИИ ИЛИ США
• EN+ ПОЛУЧИТ КОНТРОЛЬ НАД 56,88% РУСАЛА, ДЕРИПАСКА НАПРЯМУЮ БУДЕТ ВЛАДЕТЬ 0,01% В РУСАЛЕ
ФРС США, как ожидалось, повысила ставку на 25 бп до 2.25-2.5%, но снизила прогноз повышения ставки в 2019г – если ранее ФРС заявляла о 3-х повышениях, то теперь только о 2-х (ещё одно повышение в 2020г). Также снижен прогноз долгосрочной нейтральной ставки с 3 до 2.75%. Рынок же вообще не ожидает повышений ставки в следующем году.
Прогноз по росту ВВП в 2019г снижен с 2.5 до 2.3%
Прогноз по инфляции (Core PCE Inflation) в 2019г снижен с 2.1 до 2.0%
https://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/files/fomcprojtabl20181219.pdf
Прогноз по росту ВВП в 2019г снижен с 2.5 до 2.3%
Прогноз по инфляции (Core PCE Inflation) в 2019г снижен с 2.1 до 2.0%
https://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/files/fomcprojtabl20181219.pdf
ФРС берёт паузу
В целом, абсолютно ожидаемые итоги заседания FOMC. Ставка повышена, но ФРС даёт совершенно ясный сигнал, что далее последует пауза. И хотя формальные прогнозы FOMC предполагают 2 повышения ставки в 2019г, но, судя по заявлениям Пауэлла, дальнейшего ужесточения может и вообще не последовать.
Самое важное, из того, что сказал Пауэлл на пресс-конференции, это констатация достижения ставкой нейтрального уровня, признание того факта, что инфляция не подтверждает пока опасения ФРС и заявление о том, что для перехода к сдерживающей политике нет пока никаких оснований.
В целом заявления Пауэлла носят ярко-выраженный «голубиный» характер. Реакция рынка гособлигаций (снижение ставок по всей кривой длиннее 1 года) вполне логична. Продолжившийся обвал акций (хотя сначала дёрнулись вверх) выглядит немного странно.
На мой взгляд, ФРС сделала лучшее из того, что могла в нынешней ситуации, и в целом действия ФРС и те сигналы, что она послала инвесторам, должны способствовать стабилизации рынков. Я думаю, что рынок акций скоро должен начать потихоньку восстанавливаться, а ставки UST должны плавно поползти вверх. Правда, не исключено, что перед этим мы всё-таки увидим инвертированную кривую на участке 10 лет – 2 года.
Ниже основные моменты выступления Пауэлла (Reuters)
• ЭКОНОМИКА США ПРОДОЛЖАЕТ ДЕМОНСТРИРОВАТЬ ХОРОШИЕ ПОКАЗАТЕЛИ
• ИНФЛЯЦИЯ В США К КОНЦУ ГОДА СМЯГЧИЛАСЬ СИЛЬНЕЕ, ЧЕМ ОЖИДАЛОСЬ
• БОЛЕЕ УМЕРЕННАЯ ТРАЕКТОРИЯ СТАВКИ ПО ФЕДЕРАЛЬНЫМ ФОНДАМ ДОЛЖНА ПОДДЕРЖАТЬ ЭКОНОМИКУ
• УЖЕСТОЧЕНИЕ ФИНАНСОВЫХ УСЛОВИЙ И БОЛЕЕ МЕДЛЕННЫЙ РОСТ ЗА РУБЕЖОМ ЗАСТАВИЛИ ФРС НЕМНОГО ПОНИЗИТЬ ПРОГНОЗЫ ИНФЛЯЦИИ
• ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНАЯ ПОЛИТИКА ДАСТ ЭКОНОМИКЕ МЕНЬШИЙ ИМПУЛЬС В 19Г
• ИНФЛЯЦИЯ ЧУТЬ НИЖЕ ТАРГЕТА ДАЕТ ФРС ВОЗМОЖНОСТЬ СОХРАНЯТЬ ТЕРПЕНИЕ
• FOMC ДОСТИГ НИЖНЕЙ ГРАНИЦЫ ДИАПАЗОНА ОЦЕНОК ПО НЕЙТРАЛЬНОЙ СТАВКЕ
• ЕСТЬ ДОСТАТОЧНО ВЫСОКИЙ УРОВЕНЬ НЕОПРЕДЕЛЕННОСТИ В ОТНОШЕНИИ ТРАЕКТОРИИ СТАВОК
• МЫ НЕ ВИДИМ ТОГО, ЧТО РАСЧИСТКА БАЛАНСА СОЗДАЕТ СУЩЕСТВЕННЫЕ ПРОБЛЕМЫ
• СЕЙЧАС НЕТ НЕОБХОДИМОСТИ В ТОМ, ЧТОБЫ ПОЛИТИКА БЫЛА ОГРАНИЧИВАЮЩЕЙ
• НЫНЕШНИЕ ОЩУЩЕНИЯ ТРЕВОГИ О РОСТЕ ЭКОНОМИКИ МОГУТ И НЕ МАТЕРИАЛИЗОВАТЬСЯ В РЕАЛЬНЫХ ДАННЫХ
• РОСТ ЗАРПЛАТ ПРОДОЛЖИТСЯ
В целом, абсолютно ожидаемые итоги заседания FOMC. Ставка повышена, но ФРС даёт совершенно ясный сигнал, что далее последует пауза. И хотя формальные прогнозы FOMC предполагают 2 повышения ставки в 2019г, но, судя по заявлениям Пауэлла, дальнейшего ужесточения может и вообще не последовать.
Самое важное, из того, что сказал Пауэлл на пресс-конференции, это констатация достижения ставкой нейтрального уровня, признание того факта, что инфляция не подтверждает пока опасения ФРС и заявление о том, что для перехода к сдерживающей политике нет пока никаких оснований.
В целом заявления Пауэлла носят ярко-выраженный «голубиный» характер. Реакция рынка гособлигаций (снижение ставок по всей кривой длиннее 1 года) вполне логична. Продолжившийся обвал акций (хотя сначала дёрнулись вверх) выглядит немного странно.
На мой взгляд, ФРС сделала лучшее из того, что могла в нынешней ситуации, и в целом действия ФРС и те сигналы, что она послала инвесторам, должны способствовать стабилизации рынков. Я думаю, что рынок акций скоро должен начать потихоньку восстанавливаться, а ставки UST должны плавно поползти вверх. Правда, не исключено, что перед этим мы всё-таки увидим инвертированную кривую на участке 10 лет – 2 года.
Ниже основные моменты выступления Пауэлла (Reuters)
• ЭКОНОМИКА США ПРОДОЛЖАЕТ ДЕМОНСТРИРОВАТЬ ХОРОШИЕ ПОКАЗАТЕЛИ
• ИНФЛЯЦИЯ В США К КОНЦУ ГОДА СМЯГЧИЛАСЬ СИЛЬНЕЕ, ЧЕМ ОЖИДАЛОСЬ
• БОЛЕЕ УМЕРЕННАЯ ТРАЕКТОРИЯ СТАВКИ ПО ФЕДЕРАЛЬНЫМ ФОНДАМ ДОЛЖНА ПОДДЕРЖАТЬ ЭКОНОМИКУ
• УЖЕСТОЧЕНИЕ ФИНАНСОВЫХ УСЛОВИЙ И БОЛЕЕ МЕДЛЕННЫЙ РОСТ ЗА РУБЕЖОМ ЗАСТАВИЛИ ФРС НЕМНОГО ПОНИЗИТЬ ПРОГНОЗЫ ИНФЛЯЦИИ
• ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНАЯ ПОЛИТИКА ДАСТ ЭКОНОМИКЕ МЕНЬШИЙ ИМПУЛЬС В 19Г
• ИНФЛЯЦИЯ ЧУТЬ НИЖЕ ТАРГЕТА ДАЕТ ФРС ВОЗМОЖНОСТЬ СОХРАНЯТЬ ТЕРПЕНИЕ
• FOMC ДОСТИГ НИЖНЕЙ ГРАНИЦЫ ДИАПАЗОНА ОЦЕНОК ПО НЕЙТРАЛЬНОЙ СТАВКЕ
• ЕСТЬ ДОСТАТОЧНО ВЫСОКИЙ УРОВЕНЬ НЕОПРЕДЕЛЕННОСТИ В ОТНОШЕНИИ ТРАЕКТОРИИ СТАВОК
• МЫ НЕ ВИДИМ ТОГО, ЧТО РАСЧИСТКА БАЛАНСА СОЗДАЕТ СУЩЕСТВЕННЫЕ ПРОБЛЕМЫ
• СЕЙЧАС НЕТ НЕОБХОДИМОСТИ В ТОМ, ЧТОБЫ ПОЛИТИКА БЫЛА ОГРАНИЧИВАЮЩЕЙ
• НЫНЕШНИЕ ОЩУЩЕНИЯ ТРЕВОГИ О РОСТЕ ЭКОНОМИКИ МОГУТ И НЕ МАТЕРИАЛИЗОВАТЬСЯ В РЕАЛЬНЫХ ДАННЫХ
• РОСТ ЗАРПЛАТ ПРОДОЛЖИТСЯ
РУСАЛ ПРИВЕТСТВУЕТ РЕШЕНИЕ OFAC И ПРОДОЛЖИТ ДЕЛАТЬ ВСЕ ВОЗМОЖНОЕ, ЧТОБЫ ВЕРНУТЬСЯ К ОБЫЧНОМУ РЕЖИМУ РАБОТЫ--КОММЕНТАРИЙ КОМПАНИИ - Reuters News
Строительный сектор продолжает уверенно восстанавливаться: в ноябре рост составил 4.3% гг vs 2.9% гг в октябре; по итогам 11 месяцев отрасль вышла в плюс – рост составил 0.5% гг. Пока что объёмы строительства находятся существенно ниже уровней 2011г (примерно на 6.5%) и почти что на 9.5% ниже пиковых значений 2013 года.
В жилищном строительстве негативная динамика сохраняется, хотя масштабы падения немного уменьшились: -4.5% гг vs -14.7% гг в октябре; спад по итогам 11 мес: -3.7% гг
В жилищном строительстве негативная динамика сохраняется, хотя масштабы падения немного уменьшились: -4.5% гг vs -14.7% гг в октябре; спад по итогам 11 мес: -3.7% гг